表72020年以来主要货币政策梳理 原图定位 后疫情时代,稳健的货币政策要“灵活精准、合理适度”。2020 年以来,为缓解疫情对我国经济的冲击,我国施以“灵活适度”的货币政策与“积极有为”的财政政策。货币政策方面,央行上半年通过降准降息、公开市场操作等举措,加大逆周期调节力度,保障市场流动性合理充裕。第一阶段是 1 月 1 日至春节前,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,央行在 1 月 6 日下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。第二阶段是在新冠肺炎疫情爆发之后,为对冲疫情对宏观经济的负向冲击,维护流动性合理充裕以及降低社会融资成本助力“稳增长”,央行在量价方面双管齐下,政策稳健偏宽松。三次降准,并超预期下调超额存款准备金率;4 月央行再下调 MLF 利率 20bp,LPR 报价随之下降。第三阶段是 5 月初至 8 月初,疫情可控下,三季度货币政策强调“精准导向”,政策边际收紧,市场利率回升。第四阶段八月初至今,市场利率平稳波动,政策回归稳健中性。12 月,中央经济工作会议对货币政策最新定调为“灵活精准、合理适度”,体现政策稳健中性特点,在恢复经济与防风险间寻求平衡。