主权债务违约风险的暴露更多来自于主权国家利率的边际变化过大 原图定位 此外,根据 IMF2020 年的最新研究《r− g< 0: Can We Sleep More Soundly?》的结论,对于在相对低利率环境下,主权债务违约的风险更多来自于利率的边际变化,来自于利率的快速抬升,只要一国的利率保持相对平稳,则主权债务违约的风险相对较低(图 8)。