2017-2023年白电主要龙头归母净利率 原图定位

盈利能力优化仍有空间，高端创牌+运营提效稳步助力利润率提振。受益于海外高端创牌、规模效应显现及精细化运营提效，海尔海外业务的经营利润率整体向好，从2019年的 4.0%提升至 2023年的 4.7%。2020年海尔智家完成对海尔电器的私有化，治理结构得到改善且持续推进全流程数字化变革提效，公司整体的盈利能力亦步入上升通道。2023年海尔智家归母净利率提升至 6.35%，但与美的集团、格力电器相比仍有明显的提升空间。随着海尔全球高端创牌成效显现、降本增效举措持续推进及品类布局补齐（强化空调发展），后续海尔盈利能力有望持续优化。