头部一体化企业单季度销售毛利率（虚线企业组件业务占比略低） 原图定位

除个别订单确认因素影响外，我们认为海外渠道覆盖广度、高盈利市场出货能力、差异化产品布局等因素是造成一体化组件环节盈利差距的主要原因。展望 2024 年，一体化组件环节供给仍处于过剩状态，海外高盈利市场、优势产品布局领先的龙头企业有望维持盈利差距，实现份额提升。