图182024年2月各类金融机构持有记账式国债现货金额 原图定位 我们预期 2024 年险资将有充足的机会投资国债期货。对险企来讲,银行会是很好的国债期货交易对手方。因为银行资金持有大量国债现货,2024 年 2 月数据显示,商业银行持有记账式国债现余额 19.4 万亿元,其占总量的 65.3%,具备天然票息优势,银行的做多标的仍将偏向现货,而对冲和做空工具将为国债期货;相反地,险资新增资金和存量到期资金会有相当一部分用于配臵国债,担忧利率下行、债券价格上升的险企正需要通过购买国债期货来规避利率风险。