图表45.博汇纸业盈利能力走势 原图定位

由于白卡纸行业价格战，以及 19年新增产能释放，产能利用率较低，公司盈利处于低位。Q3整体毛利率仅为 11.2%，净利率仅为 0.2%。而 17年景气高点的毛利率、净利率达到 25%、10%。20年随着行业景气度提升，盈利能力有望上行。