杀菌剂吡唑醚菌酯价格（元/吨） 原图定位

而且，农药板块内部品类的价格传导能力也大相径庭。从农药板块的三大主要品类上看，除草剂价格指数反弹的敏感度及幅度最为突出，基本与大宗化工品在 20Q3反弹的节奏一致，与化肥价格反弹的节奏也非常同步。其背后主要最主要的推手就是全球最大宗的农药单品草甘膦的价格大涨，以及草铵膦等大单品的助推。另一方面，杀虫剂和杀菌剂价格指数则表现得非常疲软，直至 21Q3末才出现拉升，成本端压力的向下传导滞后了近一年，相关企业也因此饱受不增利的压力。成本传导能力差异的根本原因还是在于供需格局，需求方面草甘膦和氮磷钾肥类似，属于用量极为大宗且无法替代的农资投入，而供给侧也几乎没有新增产能，有些存量产能甚至还因为各种扰动而面临缩量；而对于杀虫剂和杀菌剂而言，我们认为一方面需求侧因为其品类繁多复杂，单个品类的用量没有特别突出，且之间还可能存在一定的替代关系，再加上近几年国内农药行业供给有所释放，共同导致议价能力不及前者。因此整体而言，草甘膦原药比重较大的农药公司能够展现出明显的业绩弹性，然而对于综合类农药企业尤其是杀虫、杀菌品类占比较高的公司而言，今年前三季度则持续处于成本端高度承压的状态，业绩被严重压制。21Q3后农药产业链价格的顺利传导将使得行业盈利状况出现明显的拐点，且不仅仅是原药，制剂企业也开始通过涨价传导上游成本压力。