1.商誉减值

商誉减值是指对企业在并购活动中产生的商誉在进行减值测试后，所确认的减值损失。是企业基于谨慎性原则提前降低原收购资产的实际测算价值。换言之，商誉减值就是并购企业实际收益不如预期收益的差额，由此产生的财务赤字就会由并购过程中产生的巨额商誉来承担，从而会导致并购企业业绩迅速变脸。

2.商誉减值的原因是什么

(1)并购前的高估值与高溢价

商誉来源于并购，被并购公司再协商时会承诺高业绩来提高投资者的预期，从而获得更多对价。这种不合理的高业绩承诺可以有效提高标的的评估价值，而被拉高的估值是造成商誉减值损失的首要原因。

(2)盈余管理动机

早在1996年，国外学者就发现公司高层会因为盈余管理，将商誉实际发生减损的时间往后拖延(Francis等，1996)。Ramanna(2012)研宄发现，公司高层一想到报酬可能减少，或者职业名声受损，就更有可能提高公司业绩，这可以通过晚或少计提商誉的减值实现。

(3)管理层行为。公司高层的变化能够很大程度上影响商誉减值(Zang，2008)，CFO是否从事过金融类工作也会对商誉的减值产生一定影响，有相关经验的CFO更愿意对商誉进行少量的减值，或者增加商誉减值次数(Brochet等，2011)。与能力较弱的管理者相比，具有更高水平的公司高层在预防，或降低商誉减值风险方面的作用要大得多(Sun，2016)。也有研究发现，管理层综合能力与公司的商誉资产减值水平，与公司商誉资产减额概率之间呈着明显的负相关关系，进一步研究表明，更高能力的公司高层，有助于降低并购得来的商誉减值风险(柳建华等，2021)。

3.商誉减值的经济后果

(1)降低企业绩效与股价下杀

商誉的减值会给商场中的投资者传递出企业经营不佳的消极信号，认为企业未来盈利能力会产生下降，从而在股市中引发负面恐慌情绪，使得股价下杀。

(2)提高企业债务融资成本

企业的债务融资金额与企业的商誉初始确认金额为负相关，而另一方面，确认的商誉减值越多，债务融资成本就越高，二者呈明显正相关态势。基于市场规律，过高的商誉同时意味着过高的融资成本，短期内虽然反映了企业业内扩张的雄心，但长期看无疑给资金链带来巨大压力，加大融资崩盘风险。而债权人则是基于自身风险规避减少对目标企业的融资借贷，从而对企业的资产流动性带来一定影响。因此商誉减值对于企业融资活动也带来一定的负面影响。

(3)增加企业审计费用支出

企业的商誉减值计提与公司的财务风险、审计费用明显呈正相关，即企业商誉减值越大，企业的财务风险与审计风险也就相应的越高。同时，企业商誉额越高，商誉减值越大，意味着企业对于利润的操纵空间也就越大，这也就同样给与审计业务带来更高的工作量和风险度，从而增大了审计定价。此外，最新的会计准则取消了对计提摊销的方法转而进行减值测试，这极大的增加了审计师的工作复杂性和业务难度，也会使得审计费用提高。

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