2021前三季度研发投入(亿元) 原图定位 我们认为 2022 年电芯制造环节的盈利情况将好转。一是虽然现在上游资源的供给依然紧张,但新增产能也都在逐步释放中,其他多数材料环节的供应紧张将有所缓解。二是锂电池是一个系统产品,技术门槛较高,宁德时代为代表的锂电池企业研发投入远高于材料环节,电池企业在行业中更能掌握话语权,将部分涨价成本转移到下游客户。