美世咨询(MERCER)发布了《2021年全球投资主题和加速趋势报告》。

　　“不寻常的商业”指的是金融和商业市场以及社会运动中更加细微的趋势，世界的运转方式已经永远地改变了。

　　投资市场不寻常：

　　目前，市场和次级资产类别之间的差距很大。过去5年，股市赢家和输家之间的收益差距大幅扩大，尤其是在科技领域。2020年，有5只股票支撑着整个美国市场，而令人惊讶的是，这些科技公司的市值在美国市场市值中只占不到四分之一。在过去的10年里，技术和能源(表现最差的部门)的累积回报相差479%。科技公司及其专业知识是新冠肺炎应对工作的宝贵组成部分，使人们能够在安全的家中远程工作和在线购物。

　　BBB评级债券集中于投资级公司指数的比例，已从2007年的三分之一升至目前的近一半(见图1)。此外，BBB级债券的市场价值目前是高收益债券市场价值的2.5倍(见图2) ，这意味着任何显著的降级浪潮都将难以为较小的高收益投资者所吸收。

　　图1 按评级计算的美国公司债务的市场价值:

　　

　　图2 BBB与已发行高收益债券的倍数(美国市场):

　　

　　工作方式地点不寻常：

　　全球商业地产市场规模约为27.5万亿美元。许多公司已经意识到让员工在家工作可以节省成本。对于一些购物中心和酒店来说，新冠肺炎可能是压垮他们的最后一根稻草，因为顾客短缺的情况将无限期持续下去。由于租约的到期阶梯结束，不续签租约的损失将是逐渐的。

　　文本由@木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

　　数据来源：《美世咨询(MERCER)：2021年全球投资主题和加速趋势报告》