图160.主要影业上市公司投资制作发行环节收入 原图定位 影院和发行龙头受疫情较大,次头部影业公司业绩波动相对较小。院线端看,由于固定成本较高,万达电影 2020年、2022年H1受疫情影响影院收入分别为 31.7、29.8 亿元,波动较大;制作、发行端看,中国电影 2020 年、2022 年 H1 受疫情影响,发行收入分别为 9.4、6.2 亿元,大幅低于 2021 年同期水平。光线传媒、博纳影业等次头部电影公司,由于影院、院线业务占比相对较小,营收基数相对较小,业绩波动相对较小。