中国企业海外营收占比及海外对比 原图定位 海外龙头在世界各地的业务较为均衡,有效减弱了区域性周期性波动的影响。工程机械行业在不同国家和地区存在发展不同步的现象,某一国家出现周期性下滑对于全球布局的工程机械企业来说影响较小。小松、卡特等工程机械龙头企业在北美、日本、拉美、欧洲、澳洲、中国等地的业务较为均衡,有效缓解了本国工程机械行业的周期性波动对其带来的影响。工程机械行业具有强周期性的特征,2012-2016 年,中国工程机械行业经历了长达 5 年的深度调整;自 2016 年底开始,行业逐步回暖,2017 年至今延续了四年多的景气周期。我们认为未来伴随着国内主机厂在海外市场的不断拓展,工程机械出口海外有望成为我国工程机械行业平滑周期性波动的重要力量。