后危机时代全球杠杆率的变化、比较与拆解 原图定位

截止到 2021年底，发达国家和新兴市场国家政府债务杠杆率均创下了 1880 年以来的历史新高（分别为 124.7%和 65.3%），2021 年已经进入新一轮的去杠杆阶段。EMDEs 的杠杆率在向 AEs 靠拢，AEs 更早进入去杠杆阶段。比较AEs 与 EMDEs 的杠杆率发现，从 2008 年到 2020 年，前者 NFS 的杠杆率都较高，但差值（AEs-EMDEs）在不断缩小（从 127%降到 78%）。分政府、非金融企业和居民三个细分部门而言，2008 年底，AEs 三个部门的杠杆率都高于 EMDEs，到 2020 年底，差值分别出现了扩大、反超和收敛三种不同的特征。