公司3年期债券发行规模及票面利率 原图定位 宏观利率下行趋势明显,公司资金成本持续走低。电力行业属于资本密集型行业,发展新能源所需资金数额较大,为最大程度利用自有资金,业内一般采用 20%资本金+80%债务融资的方式筹集项目开发所需资金,资金成本对项目资本金 IRR 影响较大。主要受近年来宏观利率下行因素影响,叠加公司稳定的 AAA 信用评级以及强大的股东背景,公司整体融资利率水平维持较低水平且不断走低,22Q1 公司资金成本率环比下降了 6pcts。除金融负债外,公司曾发行 480 亿永续债作为权益工具,保持了公司资产负债率的稳定。同业方面,公司债务融资成本(财务费用/有息负债)及财务费用率均较低,通过债务融资发展新能源有一定资金成本优势。