1、房地产行业立逻辑有哪些?

房地产行业逻辑主要有两个，“加杠杆”+“土地增值’逻辑转变。以往靠加杠杆实现规模超车的经验难以复制。

(1)稳健龙头受益

稳健龙头明显受益，仍享有较宽裕的增速空间;高负债企业则需控制债务，失去逆袭机会，严重者还要面临降杠杆过程中带来的资金链凤险，经营获现能力重要性凸显，需加快周转回笼资金。

(2)风险较大的高杠杆房企可能伴随以下特征：

土储少或者布局差、短期有拿地压力;去化存在难度，资金回笼有障碍;规模较小，降杠杆过程中面临业务进一步萎缩的凤险。

(3)试点企业怎么看?

对于试点企业而言，短期内降杠杆压力大，但中长期有助于试点企业的债务安全，且不排除作为试点可享有一定政策支持，对债权投资者长期看反而是利好。

2、房地产行业利差走势如何?

(1)2016年，公司债券募集资金不得用千购置土地。

(2)2017年，强调房地产信托业务合规性,禁止银行理财和信托资金通过银信业务违规流入房地产。

(3)2018年，限制资管产品多层嵌套。禁止资金池业务。

(4)2019年，约谈地产信托体量大的信托公司。对在3家以上银行业金融机构有贳款余额且合计50亿以上的，应建立联合授信机制。

(5)2020年，重捉“坚持房子是用来住的，不是用来炒的”，开展对12家试点房企座谈会，提出“三条红线”监管标准,分档限制融资。

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