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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业专题研究 2024 年 05 月 19 日 银行银行 哪些银行的资产质量有出清的迹象？哪些银行的资产质量有出清的迹象？1、不良存量出清：信贷及金融投资压力几何？不良存量出清：信贷及金融投资压力几何？对银行基本面及未来预期的改善，往往发生在风险出清前，而其中最重要的观察指标即“不良核销力度”，我们将“不良核销力度”具象表述为“核销转出规模/期初贷款总额”，横向比较各家银行当前的核销力度高低，以及同一家银行的核销力度的变化趋势，结合其资产质量指标的表现，观察哪些银行的资产质量有出清的迹象。1）信贷资产：）信贷资产：结合核销力度、

2、不良率、逾期 90 天以上贷款/不良贷款三个指标，分别代表不良出清的力度、资产质量的表现、不良认定的严格程度，筛选出城商行中的杭州银行、成都银行、苏州银行，农商行中的无锡银行、苏农银行，国有行中的农业银行，其资产质量或已进入到压力较小、相对平稳的阶段（以上提到的六家银行的金融资产质量同样也处于较优异的状态）。动态视角看，近年来多数银行不良核销力度都在逐渐减弱，存量风险不断出清，其中国有行中的交通银行，股份行中的中信银行，城商行中的青岛国有行中的交通银行，股份行中的中信银行，城商行中的青岛银行、重庆银行，农商行中的渝农商行、江阴银行等银行银行、重庆银行，农商行中的渝农商行、江阴银行等银行，改善力

3、度相对较大。2）投资资产：投资资产：结合核销力度、不良比例两个指标，整体来看，上市银行投资资产的资产质量压力并不大，除了上述提到的六家银行，除了上述提到的六家银行，另外另外五大国五大国有行，城商行中的宁波银行、厦门银行，农商行中常熟银行、江阴银行、有行，城商行中的宁波银行、厦门银行，农商行中常熟银行、江阴银行、沪农商行沪农商行，其投资资产的资产质量也处于优异平稳的状态。2、不良新生成压力：不良新生成压力：关注关注房地产及零售贷款房地产及零售贷款 当前上市银行新增不良压力主要来自房地产、零售两大领域，以国股行为例，2023 年对公房地产、零售的不良增加额占比分别为 15.4%、44.4%，而从存

4、量不良来看，2023 年末对公房地产不良余额占比 16.3%，较 2022年企稳，零售不良额则占比 26.7%，提升 1.4pc。1）房地产：）房地产：对公地产不良率进入改善区间，“金融 16 条”到期后或有一定压力；按揭贷款不良率略有波动，但仍处低位。2）零售贷款：）零售贷款：去年以来部分银行经营贷、消费贷和信用卡不良率均有不同程度提升，考虑到当前居民还款能力仍偏弱，短期看上市银行零售领域资产质量或仍有提升压力。3、资本新规：拨备计提压力资本新规：拨备计提压力/释放空间有多大？释放空间有多大？2023 年 2 月 11 日，银保监会、人民银行联合发布商业银行金融资产风险分类办法，该办法于 2

5、023 年 7 月 1 日起开始实施，并设置过渡期至2025 年 12 月 31 日，对存量业务进行重新分类。相关的影响包括：1）风险分类范围拓宽：）风险分类范围拓宽：五级分类的资产由此前的贷款拓宽至包括贷款、债券和其他投资、同业资产、应收款项以及表外承担信用风险的项目。监管曾分别在 2016 年、2022 年发布关于进一步加强信用风险管理的通知、商业银行表外业务风险管理办法，对政策性银行、国有大行、股份行、外资行的表内外业务分类（实质上承担信用风险的）做出了相应的要求，2023 年资产分类新规或只对部分城商行、农商行产生影响。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 马婷

6、婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 研究助理研究助理 倪安峰倪安峰 执业证书编号：S0680122080025 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦24Q1 货币政策执行报告：信贷与经济增长关系弱化2024-05-12 2、银行：各银行财富管理业务发展情况如何？2024-05-07 3、银行：本周聚焦24Q1 贷款投向统计报告2024-05-05 -32%-16%0%16%--05银行沪深300 2024 年 05 月 19 日 P.

7、2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2）明确逾期天数和信用减值与风险分类的关系：）明确逾期天数和信用减值与风险分类的关系：从上市银行数据来看，逾期 90 天以上/不良贷款、逾期贷款/（关注类贷款+不良贷款）两项指标基本在 100%以内，整体影响并不大。此外，个别中小银行第三阶段贷款占比与不良率之间存在一定差距（但 23Q4 相对 22Q4 差距在缩小），部分资产可能面临下迁压力。3）考虑交叉违约影响：）考虑交叉违约影响：非零售债务人在本行债权超过 10%分类为不良的、在全部银行债务中逾期 90 天以上债务超过 20%的，均应将其债务归为不良。整体来看，金融资产风险分类新规的实

8、施更加直接的影响在于，存量业务重分类后可能使得拨备计提范围扩大/拨备计提力度增加。观察上市银行贷款/投资资产的拨备计提充足程度，按照预期信用损失模型中的三阶段按照预期信用损失模型中的三阶段减值准备与其三阶段账面余额相比：减值准备与其三阶段账面余额相比：A、贷款：贷款：上市银行 2023 年末贷款的拨备比排名靠前的是苏州银行（4.38%）、渝农商行（4.37%）、青农商行（4.31%）、杭州银行（4.25%）、招商银行（4.19%）。按阶段划分来看，上市银行第一阶段、第二阶段、第三阶段的贷款减值准备占比分别为 52%、18%、30%，以招商银行数据为例，2023 年末其第一阶段、第二阶段、第三阶

9、段的减值准备分别为1686 亿元、477 亿元、532 亿元，第一阶段减值准备与当期归母净利润的比值为 115%。按照第一阶段定义，“自初始确认后信用风险并未显著增加”，我们倾向于认为处于第一阶段的资产及减值准备安全边际更高，释放空间相对更大。从各家银行数据来看，第一阶段拨备规模较高且拨备比较高的银行包括无锡银行（拨备比 3.53%，下同）、杭州银行（3.36%）、江阴银行（3.34%）、苏州银行（3.34%）、常熟银行（3.22%）。B、投资资产：投资资产：上市银行 2023 年末投资资产拨备比排名靠前的是浙商银行（3.60%）、北京银行（3.26%）、青岛银行（2.68%），按阶段划分来看

10、，第一阶段拨备绝对规模以及拨备比均较高的银行包括杭州银行（2.31%）、常熟银行（2.03%）。注：我们在下文也对同业资产及表外信贷承诺的拨备比做了相应列示，可供参考。其中同业资产的拨备比在行业内出现差异，或主要由于同业交易对手不同，一般而言，融资租赁、信托等非银行金融机构信用风险或更高，相应计提拨备的要求更高。风险提示风险提示：地产及零售贷款的资产质量明显恶化；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的公允价值大幅波动，使得账面价值无法收回；数据口径不一致使得同一指标不可比。9WbUeUcWaVaVbZaY9P9R7NmOrRtRtPeRmMrMeRsQnMaQqQuNvPmQrNx

11、NqQwP 2024 年 05 月 19 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 一、不良存量出清：信贷及金融投资压力几何？.4 二、不良新生成压力：关注房地产及零售贷款.8 三、资本新规：拨备计提压力/释放空间有多大？.11 风险提示.15 图表目录图表目录 图表 1：上市银行贷款核销力度及资产质量指标（红色表示核销力度较小，蓝色表示核销力度较大）.5 图表 2：上市银行不良核销及不良生成率.6 图表 3：上市银行金融资产核销力度及资产质量指标（红色表示核销力度较小，蓝色表示核销力度较大）.7 图表 4：样本银行存量不良贷款的结构.8 图表 5：上市银

12、行重点领域的不良率.9 图表 6：上市银行重点领域的不良贷款结构.10 图表 7：上市银行资产质量指标.12 图表 8：上市银行分阶段的贷款拨备比.13 图表 9：上市银行分阶段的贷款拨备占总拨备比重、一阶段拨备规模（亿元）、一阶段拨备/23A 利润情况.13 图表 10：上市银行分阶段的投资资产拨备比.14 图表 11：上市银行分阶段的投资资产拨备占总拨备比重、一阶段拨备规模（亿元）、一阶段拨备/23A 利润情况.14 图表 12：上市银行同业资产和表外信贷承诺的拨备比.15 2024 年 05 月 19 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 一、不良存量出清：信贷及

13、金融投资压力几何？一、不良存量出清：信贷及金融投资压力几何？资产质量是分析银行基本面最重要的视角之一，并且资产质量相对于基本面改善往往具有一定的前瞻意义。我们在此篇专题中，通过静态的横向比较和动态的趋势分析相结合，对存在风险暴露的资产做详细分析，涵盖信贷及金融投资，观察上市银行的资产质量出清迹象。如何回答资产质量是否出清？如何回答资产质量是否出清？资产质量出清一般伴随三个过程，一是风险上升期，受地区经济下行、行业系统性风险暴露、大额客户违约等因素影响，银行各项风险指标包括不良率、关注率、逾期率等均可能出现明显恶化。二是处置消化期，在这一阶段银行往往加大不良核销处置力度，一方面需要管控不良新生额

14、（不良生成率趋于下降），另一方面消化存量不良（“核销/不良新生成”指标往往会大于 100%），并且在这期间由于核销力度加大也会对业绩相应形成拖累。三是风险出清后资产质量处于稳定优异期，核销力度逐渐减弱，一方面不良新生成继续保持相对较低水平，另一方面当期不良及时核销，各项资产质量指标保持平稳，同时对利润的侵蚀也慢慢减轻。在上述提到的三个阶段中，对银行基本面及未来预期的改善，往往发生在风险出清前，而其中最重要的观察指标即“不良核销力度”，其中最重要的观察指标即“不良核销力度”，我们将“不良核销力度”具象表述为“核销转出规模/期初贷款总额”，横向比较各家银行当前的核销力度高低，以及同一家银行的核销力

15、度的变化趋势，结合其资产质量指标的表现，观察哪些银行的资产质量有出清的迹象。1、信贷资产：、信贷资产：结合核销力度、不良率、逾期 90 天以上贷款/不良贷款三个指标，分别代表不良出清的力度、资产质量的表现、不良认定的严格程度，我们筛选出我们筛选出城商行中的杭州银行、成都城商行中的杭州银行、成都银行、苏州银行，农商行中的无锡银行、苏农银行，国有行中的农业银行银行、苏州银行，农商行中的无锡银行、苏农银行，国有行中的农业银行，其资产质量，其资产质量或已进入到压力较小、相对平稳的阶段（以上提到的六家银行的金融资产质量同样也处或已进入到压力较小、相对平稳的阶段（以上提到的六家银行的金融资产质量同样也处于

16、较优异的状态）。于较优异的状态）。从动态视角来看，近年来多数银行不良核销力度都在逐渐减弱，存量风险不断出清，其中国有行中的交通银行，股份行中的中信银行，城商行中的青岛银行、重庆银行，农商行中的渝农商行、江阴银行等银行，改善力度相对较大。2024 年 05 月 19 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 1：上市银行贷款核销力度及资产质量指标（红色表示核销力度较小，蓝色表示核销力度较大）资料来源：公司财报，wind 资讯，国盛证券研究所 注：建设银行、农业银行的核销转出规模=核销+处于第三阶段的还款及转出 20002220

17、23工商银行0.62%0.55%0.76%0.63%0.72%0.54%0.41%0.31%1.36%1.85%63%40%建设银行0.68%0.55%0.53%0.61%0.69%0.64%0.55%0.49%1.37%2.44%56%29%农业银行0.93%0.97%0.90%0.78%0.61%0.54%0.49%0.41%1.33%1.42%44%39%中国银行0.57%0.71%0.84%0.72%0.49%0.52%0.39%0.41%1.27%1.46%54%39%交通银行0.57%0.48%1.13%0.86%1.01%0.81%0.71%0.43%1.33%1.51%65%4

18、9%邮储银行0.26%0.32%0.20%0.27%0.30%0.25%0.26%0.27%0.83%0.68%71%61%招商银行1.27%0.74%0.73%0.82%0.97%0.70%0.70%0.79%0.95%1.10%70%55%中信银行1.22%1.23%1.47%1.68%1.68%1.43%1.19%1.17%1.18%1.57%75%59%浦发银行1.48%1.86%1.92%1.92%1.76%1.79%1.36%1.16%1.48%2.33%84%53%民生银行1.38%0.93%2.08%1.67%1.92%1.42%1.33%1.18%1.48%2.70%92%4

19、8%兴业银行1.62%1.04%1.16%1.24%1.51%0.83%1.06%1.27%1.07%1.55%68%52%光大银行0.37%0.33%0.80%1.10%1.33%1.80%1.45%1.44%1.25%1.84%88%63%华夏银行0.73%0.79%0.79%2.27%1.63%1.19%1.12%1.35%1.67%2.74%86%45%平安银行2.94%2.68%2.72%2.39%2.69%1.80%2.13%2.44%1.06%1.75%59%63%浙商银行0.83%0.37%0.39%0.54%0.89%0.77%0.82%0.80%1.44%2.05%79%4

20、7%北京银行0.41%0.60%1.04%0.80%0.85%1.05%0.65%0.74%1.32%1.78%81%56%南京银行1.30%0.57%0.78%1.07%0.98%0.67%0.86%0.83%0.90%1.17%89%63%宁波银行1.11%0.64%0.33%0.45%0.54%0.54%0.86%0.80%0.76%0.65%74%66%上海银行0.67%0.44%0.64%0.16%1.29%0.71%0.89%1.12%1.21%2.07%95%52%贵阳银行2.64%1.15%1.70%0.74%1.84%1.49%0.94%0.84%1.59%2.86%63%5

21、7%杭州银行1.26%1.11%1.01%0.83%0.38%0.20%0.19%0.35%0.76%0.40%58%54%江苏银行0.87%0.84%0.47%0.46%0.84%0.86%0.88%1.02%0.91%1.34%63%47%成都银行2.00%1.27%1.08%0.58%0.27%0.09%0.06%0.09%0.68%0.41%83%73%郑州银行0.95%1.15%1.39%2.42%2.73%1.54%1.62%1.44%1.87%2.05%93%105%长沙银行0.66%0.63%0.49%1.40%1.19%1.23%1.13%1.16%1.15%1.82%84%

22、52%青岛银行1.03%1.19%1.80%1.78%1.37%1.21%0.84%0.46%1.18%0.54%74%82%西安银行0.09%0.50%0.35%0.25%0.64%1.06%1.47%0.64%1.35%4.37%92%40%苏州银行1.22%0.67%0.61%0.62%0.62%0.35%0.13%0.21%0.84%0.81%62%44%厦门银行1.06%1.20%0.72%0.53%0.28%0.25%0.45%0.56%0.76%1.43%93%50%齐鲁银行1.22%0.97%1.00%1.21%0.72%0.67%0.83%0.63%1.26%1.38%65%

23、38%重庆银行0.44%1.11%2.17%0.59%0.88%1.72%1.59%0.45%1.34%3.36%84%42%兰州银行0.21%0.13%1.02%1.77%2.34%1.76%1.33%1.60%1.73%6.83%61%22%无锡银行0.55%0.58%0.56%0.21%0.51%0.09%0.41%0.29%0.79%0.42%56%55%常熟银行1.62%1.08%0.69%0.71%0.66%0.31%0.44%0.86%0.75%1.17%79%64%江阴银行0.94%0.47%1.69%1.86%2.50%0.61%0.64%1.29%0.98%1.06%80%

24、58%苏农银行1.40%1.74%1.59%1.63%1.08%0.48%0.47%0.61%0.91%1.21%48%35%张家港行1.14%1.37%1.05%2.07%1.91%0.50%0.93%1.35%0.94%1.59%69%67%紫金银行0.59%0.60%0.43%0.51%0.90%0.57%0.30%0.30%1.16%0.96%77%61%青农商行0.01%0.63%1.29%0.66%1.53%1.62%1.69%2.31%1.81%5.79%69%47%沪农商行0.25%0.20%0.33%0.28%0.35%0.19%0.24%0.48%0.97%1.23%94%

25、57%渝农商行0.49%0.53%0.88%0.51%2.30%1.56%1.20%0.67%1.19%1.14%78%61%瑞丰银行1.23%0.40%0.86%0.65%0.63%0.58%0.51%0.48%0.97%1.30%73%81%逾期/逾期/（不良+（不良+关注）关注）逾期90天逾期90天以上/不以上/不良良核销/期初贷款（）核销/期初贷款（）不良率不良率关注率关注率 2024 年 05 月 19 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 2：上市银行不良核销及不良生成率 资料来源：公司财报，wind 资讯，国盛证券研究所 200

26、02220232000222023工商银行68%88%123%96%69%106%83%79%0.92%0.63%0.62%0.66%1.03%0.51%0.49%0.40%建设银行85%84%112%88%73%127%106%100%0.80%0.65%0.48%0.69%0.95%0.50%0.52%0.49%农业银行83%181%189%137%73%138%101%109%1.12%0.54%0.48%0.57%0.84%0.39%0.48%0.38%中国银行81%86%141%97%71%96%58%91%0.71%

27、0.82%0.60%0.74%0.69%0.55%0.68%0.45%交通银行75%76%201%90%79%115%108%92%0.76%0.63%0.56%0.96%1.29%0.71%0.66%0.46%邮储银行42%230%54%79%69%88%66%58%0.62%0.14%0.37%0.34%0.43%0.28%0.39%0.46%招商银行68%153%189%148%119%154%106%54%1.88%0.49%0.39%0.55%0.82%0.45%0.66%1.47%中信银行72%89%98%108%101%131%132%130%1.71%1.39%1.50%1.5

28、6%1.66%1.09%0.90%0.89%浦发银行67%77%142%85%115%112%119%126%2.22%2.41%1.35%2.25%1.54%1.59%1.15%0.92%民生银行79%80%113%104%84%103%120%132%1.75%1.16%1.85%1.60%2.28%1.39%1.11%0.89%兴业银行78%92%88%84%122%147%102%112%2.08%1.13%1.31%1.49%1.24%0.56%1.03%1.13%光大银行27%38%68%62%68%110%109%112%1.38%0.88%1.18%1.76%1.97%1.64

29、%1.33%1.28%华夏银行63%67%66%113%94%106%108%117%1.16%1.19%1.19%2.01%1.75%1.12%1.04%1.16%平安银行84%98%118%117%145%149%115%125%3.52%2.73%2.30%2.04%1.86%1.21%1.85%1.96%浙商银行62%54%37%57%80%76%77%97%1.35%0.68%1.05%0.96%1.12%1.01%1.06%0.82%北京银行39%80%66%85%73%102%93%120%1.04%0.75%1.57%0.94%1.16%1.02%0.70%0.62%南京银行8

30、9%94%94%70%96%100%112%98%1.46%0.60%0.83%1.54%1.02%0.67%0.77%0.84%宁波银行94%129%118%61%92%102%105%102%1.18%0.50%0.28%0.73%0.59%0.53%0.82%0.79%上海银行106%81%72%16%90%92%101%112%0.63%0.54%0.88%1.04%1.44%0.76%0.88%1.00%贵阳银行90%85%96%95%89%110%87%71%2.91%1.36%1.77%0.78%2.07%1.35%1.08%1.18%杭州银行75%96%102%93%329%3

31、61%90%99%1.69%1.15%0.98%0.89%0.12%0.06%0.21%0.35%江苏银行77%80%64%62%86%118%116%114%1.13%1.05%0.73%0.74%0.97%0.73%0.76%0.89%成都银行102%180%118%73%63%4443%194%55%1.97%0.71%0.92%0.79%0.43%0.00%0.03%0.16%郑州银行52%76%53%94%101%103%84%97%1.82%1.50%2.62%2.58%2.69%1.49%1.93%1.49%长沙银行70%65%54%92%92%99%82%81%0.94%0.9

32、8%0.91%1.52%1.30%1.24%1.37%1.43%青岛银行70%69%106%78%100%118%106%84%1.46%1.74%1.69%2.29%1.37%1.02%0.79%0.55%西安银行28%93%63%116%86%86%106%84%0.34%0.53%0.55%0.22%0.74%1.23%1.39%0.77%苏州银行60%76%49%100%93%251%-524%85%2.04%0.88%1.25%0.62%0.67%0.14%-0.02%0.25%厦门银行62%85%72%111%184%101%112%158%1.69%1.41%1.00%0.48%

33、0.15%0.25%0.41%0.36%齐鲁银行104%99%75%102%77%72%84%82%1.17%0.98%1.34%1.19%0.94%0.93%1.00%0.78%重庆银行66%67%148%98%90%98%95%108%0.67%1.65%1.47%0.60%0.97%1.75%1.67%0.42%兰州银行43%17%66%138%130%111%104%127%0.48%0.77%1.55%1.28%1.80%1.59%1.27%1.27%无锡银行62%87%128%396%109%1232%146%101%0.89%0.67%0.44%0.05%0.47%0.01%0.

34、28%0.28%常熟银行105%163%137%96%100%533%103%127%1.54%0.66%0.50%0.74%0.66%0.06%0.42%0.68%江阴银行77%176%120%123%121%-322%-602%128%1.22%0.27%1.41%1.52%2.07%-0.19%-0.11%1.00%苏农银行93%101%103%102%129%105%332%137%1.51%1.73%1.54%1.60%0.84%0.46%0.14%0.45%张家港行90%104%125%118%115%547%138%118%1.27%1.31%0.85%1.75%1.66%0.0

35、9%0.68%1.14%紫金银行111%89%78%71%82%130%177%92%0.54%0.68%0.55%0.73%1.10%0.44%0.17%0.32%青农商行1%77%98%77%88%88%92%147%0.54%0.82%1.31%0.86%1.73%1.85%1.83%1.57%沪农商行75%57%118%269%75%85%103%105%0.33%0.36%0.28%0.10%0.47%0.22%0.23%0.46%渝农商行98%90%66%106%96%102%131%161%0.50%0.59%1.34%0.48%2.40%1.53%0.92%0.41%瑞丰银行9

36、0%133%93%136%80%97%107%122%1.36%0.30%0.93%0.48%0.80%0.61%0.47%0.40%不良生成额/期初贷款不良生成额/期初贷款核销/不良生成额核销/不良生成额 2024 年 05 月 19 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2、投资资产（此处并不考虑以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）：、投资资产（此处并不考虑以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）：由于投资类资产并未披露资产质量指标及核销数据，我们使用报表中披露的数据进行模拟测算，其中投资资产的核销规模=期初减值准备+信用减值损失-期末减值准备（注：

37、用此公式计算得到的核销规模可能还包括回收及转回等项），投资资产的不良比例=处于第三阶段的投资资产/全部投资资产（注：由于各家银行的三阶段数据口径不完全一致，可能使得计算结果不可比）。结合核销力度、不良比例两个指标，整体来看，上市银行投资资产的资产质量压力并不大，除了上述提到的六家银行，五大五大国有行，城商行中的宁波银行、厦门银行，农商行国有行，城商行中的宁波银行、厦门银行，农商行中常熟银行、江阴银行、沪农商行，中常熟银行、江阴银行、沪农商行，其投资资产的资产质量也处于优异平稳的状态。图表 3：上市银行金融资产核销力度及资产质量指标（红色表示核销力度较小，蓝色表示核销力度较大）资料来源：公司财报

38、，wind 资讯，国盛证券研究所 202020220202120222023工商银行0.00%0.00%0.02%0.00%0.03%江苏银行0.27%0.32%0.45%0.45%0.68%建设银行0.01%0.03%0.18%-0.11%0.16%成都银行-0.00%0.00%-农业银行0.03%0.01%0.01%0.01%0.01%郑州银行-1.02%9.22%中国银行-0.01%-0.00%-0.00%0.00%0.01%长沙银行-0.20%0.08%1.47%交通银行0.02%-0.00%0.02%0.01%0.05%青岛银行0.75%0.20%0.06%0.

39、11%2.59%邮储银行-0.00%0.00%0.04%0.06%0.39%西安银行0.00%0.02%0.66%0.02%2.45%招商银行0.13%-0.02%0.01%0.15%1.05%苏州银行0.23%0.63%0.23%0.21%0.02%中信银行0.05%0.34%-0.02%0.28%2.43%厦门银行-0.16%-浦发银行0.07%0.24%0.33%0.23%4.70%齐鲁银行-0.42%-民生银行0.50%0.73%0.62%0.38%1.84%重庆银行-0.52%兴业银行0.62%0.58%0.34%0.00%1.58%兰州银行-0.03%0.00%-0.00%-光大银

40、行0.00%0.00%0.10%0.08%-无锡银行0.17%0.00%-0.02%-华夏银行0.02%0.12%-0.04%0.29%1.86%常熟银行0.02%0.13%0.07%0.01%-平安银行3.72%0.53%-0.91%-0.11%1.33%江阴银行-浙商银行2.16%2.30%1.64%0.79%6.84%苏农银行0.24%0.16%-0.00%-0.04%-北京银行0.03%-0.46%0.71%0.46%-张家港行0.07%0.43%-0.27%0.02%-南京银行0.00%0.00%0.11%-0.00%0.61%紫金银行1.37%0.35%0.59%0.33%3.20

41、%宁波银行-0.05%-0.01%-0.03%0.01%青农商行0.07%-0.01%0.14%-0.04%0.07%上海银行0.01%-0.05%0.18%0.29%1.70%沪农商行0.21%0.21%0.13%0.09%0.05%贵阳银行0.11%0.10%0.38%0.10%1.41%渝农商行-0.00%0.43%-0.07%0.52%杭州银行0.03%-0.07%瑞丰银行-0.65%1.67%核销及其他/期初金融资产核销及其他/期初金融资产第三阶第三阶段占比段占比核销及其他/期初金融资产核销及其他/期初金融资产第三阶第三阶段占比段占比 2024 年 05 月 19 日 P.8 请仔细

42、阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 二、不良新生成压力：二、不良新生成压力：关注关注房地产及零售贷款房地产及零售贷款 探讨上市银行资产质量走势时，除考察过往资产包袱出清进程外，潜在的新发生不良也同样值得关注，当前上市银行新增不良压力主要来自零售、地产两大领域，以国股行为例，2023 年对公房地产、零售的不良增加额占比分别为 15.4%、44.4%，而从存量不良来看，2023 年末对公房地产不良余额占比 16.3%，较 2022 年企稳，零售不良额则占比26.7%，提升 1.4pc。1、房地产：对公地产不良率进入改善区间，“金融房地产：对公地产不良率进入改善区间，“金融 16 条”到期后

43、或有一定压力；按揭条”到期后或有一定压力；按揭贷款不良率略有波动，但仍处低位。贷款不良率略有波动，但仍处低位。1）对公地产不良生成放缓，不少银行不良率已经开始下降：）对公地产不良生成放缓，不少银行不良率已经开始下降：根据招商银行 2023 年业绩发布会，其 2023 年对公房地产不良生成额同比减少 37%。各上市银行对公地产不良率也开始出现拐点，如工商银行、农业银行、中国银行、中信银行等。当前“金融 16 条”延期至 2024 年底，房企开发贷 24 年底之前到期的，可以多展期 1 年且不调整贷款分类，因此年内银行对公地产资产质量或将继续保持改善，但也应注意到，24 年底政策到期后，若不继续延

44、长，上市银行或有一定不良确认压力。2）按揭不良率基本稳定：）按揭不良率基本稳定：受居民还款能力下滑、房价下跌等因素影响，去年以来部分银行按揭贷款不良率略有提升，但变动基本在 10bps 以内，仍保持基本稳定。2、零售贷款：短期看或仍有提升压力。零售贷款：短期看或仍有提升压力。去年以来部分银行经营贷、消费贷和信用卡不良率有所提升，24Q1 来看，披露相关数据的平安银行零售不良率较 2023 年末继续提升 4bps 至 1.41%，消费贷、经营贷不良率也分别提升 16bps、5bps 至 1.39%、0.88%，信用卡不良率持平于 2.77%。根据 Wind 数据，2024 年 3 月消费者预期收

45、入指数为 98.4，较 2023 年末的 95.3 有所回暖，但仍低于 2022、2023 年均值（分别为 99.9、97.3），显示当前受限于宏观经济恢复缓慢，居民还款能力仍偏弱，短期看上市银行零售领域资产质量或仍有提升压力。图表 4：样本银行存量不良贷款的结构 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 注：考虑到样本数据连续性，此处样本银行包括农业银行、建设银行、招商银行、兴业银行、浦发银行。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%200020202120222023个人消费贷款个人经营性贷款个人住房贷款基建建筑业房地产业批发和

46、零售业制造业采矿业 2024 年 05 月 19 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 5：上市银行重点领域的不良率 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 2022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行1.96%1.77%6.14%5.37%0.60%0.70%0.39%0.44%1.80%2.09%0.91%0.86%-建设银行2.08%1.88%4.36%5.64%0.55

47、%0.66%0.37%0.42%1.31%1.41%0.65%0.95%2.26%2.87%农业银行2.00%1.83%5.48%5.42%0.65%0.73%0.51%0.55%1.23%1.28%0.74%0.88%4.97%6.68%中国银行1.84%1.48%7.23%5.51%0.71%0.76%0.47%0.48%-1.13%1.29%交通银行1.67%1.65%2.80%4.99%0.85%0.81%0.44%0.37%1.88%1.79%0.72%0.78%-邮储银行0.57%0.55%1.45%2.45%1.13%1.12%0.57%0.55%2.07%1.78%1.70%1

48、.73%-招商银行1.26%1.19%4.08%5.26%0.89%0.89%0.35%0.37%1.64%1.59%0.64%0.61%2.31%1.89%中信银行1.72%1.37%3.08%2.59%1.03%1.21%-2.07%2.53%-浦发银行1.91%1.67%3.06%4.11%1.29%1.42%0.52%0.62%2.29%2.54%1.51%1.51%-民生银行1.80%1.46%4.28%4.92%1.50%1.52%0.50%0.67%2.42%2.70%1.61%1.20%-兴业银行0.97%0.96%1.30%0.84%1.47%1.42%0.56%0.56%3

49、.57%3.39%0.56%0.79%-光大银行1.45%1.24%3.89%5.33%1.09%1.36%-华夏银行2.02%1.76%2.82%4.21%1.51%1.69%-平安银行0.72%0.74%1.43%0.86%1.32%1.37%0.28%0.30%1.86%1.99%0.74%0.83%-浙商银行1.63%1.37%1.66%2.48%1.50%1.91%-南京银行0.82%0.70%0.96%0.61%1.09%1.50%0.41%0.43%1.45%-0.96%-宁波银行0.43%0.29%0.41%0.10%1.39%1.50%-上海银行1.56%1.45%2.56%

50、2.11%0.83%0.89%0.16%0.26%1.74%1.36%0.57%1.15%-杭州银行0.87%0.84%3.45%6.36%0.61%0.59%0.11%0.13%1.07%1.10%0.76%0.69%-江苏银行1.16%1.05%1.87%2.54%0.86%0.87%-1.47%1.79%-成都银行0.84%0.71%2.40%3.04%0.58%0.55%0.41%0.45%0.85%0.76%1.92%0.97%-郑州银行1.80%2.09%4.06%6.48%2.49%1.72%1.65%1.17%2.63%1.29%3.38%2.44%-青岛银行1.33%1.09

51、%0.10%2.30%0.89%1.44%-苏州银行0.99%0.75%4.55%2.60%0.68%1.02%0.24%0.17%0.78%0.71%0.95%1.51%-齐鲁银行1.51%1.35%2.51%1.37%0.96%1.18%-重庆银行1.73%1.33%5.88%6.48%1.30%1.98%0.52%0.77%1.51%1.78%2.46%4.42%-常熟银行0.77%0.83%0.00%0.00%0.89%0.78%0.50%0.49%0.82%0.91%0.99%0.78%-青农商行2.75%2.07%6.10%1.36%1.43%1.67%0.75%1.15%1.70

52、%1.71%2.00%2.04%8.33%12.44%沪农商行1.22%1.10%1.39%2.18%0.79%1.12%-渝农商行1.47%1.04%7.28%9.27%1.17%1.60%0.77%1.11%1.25%1.49%1.49%2.05%-瑞丰银行1.20%0.61%0.00%0.00%1.14%1.49%0.50%0.54%0.32%2.08%1.89%1.66%-个人住房贷款个人住房贷款个人消费贷个人消费贷个人经营贷个人经营贷对公贷款对公贷款房地产贷款房地产贷款个人贷款个人贷款个人其他个人其他 2024 年 05 月 19 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报

53、告末页声明 图表 6：上市银行重点领域的不良贷款结构 资料来源：wind 资讯，国盛证券研究所 2022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行84.6%74.3%18.7%15.4%15.4%17.2%7.9%7.9%4.9%6.0%2.6%3.3%-建设银行78.2%76.3%11.5%14.8%15.5%17.6%8.1%8.2%5.5%6.2%0.9%2.3%0.9%0.8%农业银行79.3%77.9%1

54、7.0%15.5%18.1%19.7%10.1%9.5%3.8%4.4%3.6%5.4%0.6%0.4%中国银行70.1%64.4%24.2%19.0%17.3%17.5%8.8%7.9%-4.1%5.6%交通银行79.7%80.9%14.8%23.1%20.3%19.0%6.8%5.2%11.7%11.3%1.7%2.5%-邮储银行25.0%26.2%5.0%9.2%75.0%73.9%21.2%19.0%22.2%19.5%31.6%35.5%-招商银行51.7%50.3%26.5%27.9%48.3%49.7%8.5%8.3%30.7%32.0%7.0%7.4%2.2%2.0%中信银行6

55、6.7%57.1%13.1%10.4%33.3%42.7%-16.1%20.4%-浦发银行66.5%63.9%13.2%19.2%32.7%35.7%6.1%7.0%17.6%19.2%9.0%9.5%-民生银行62.4%58.7%22.4%26.2%37.6%41.3%4.1%5.7%19.1%23.6%14.4%12.0%-兴业银行46.7%52.0%8.5%6.3%53.3%48.0%11.3%10.3%39.1%33.3%2.9%4.4%-光大银行62.9%56.6%15.6%18.6%37.1%43.4%-华夏银行73.3%68.1%7.4%7.0%26.7%31.9%-平安银行22

56、.4%24.9%11.6%6.1%77.5%75.2%2.3%2.5%62.9%58.5%12.4%14.2%-浙商银行72.0%63.1%12.4%17.9%28.0%36.9%-南京银行60.2%53.6%4.3%2.3%34.7%43.2%3.9%3.2%26.5%-2.9%-宁波银行30.8%20.0%4.4%1.3%69.3%80.0%-上海银行73.9%72.4%20.3%15.7%21.2%22.8%1.7%2.5%16.1%12.0%3.5%8.3%-杭州银行70.6%72.7%25.2%38.3%29.4%27.3%1.8%1.9%13.0%11.5%14.7%13.8%-江

57、苏银行65.6%65.7%11.3%12.7%34.4%34.3%-3.5%5.8%-成都银行83.7%84.1%20.2%27.7%16.3%15.9%9.5%9.5%2.9%3.2%4.0%3.2%-郑州银行67.5%78.6%21.5%28.0%32.5%21.4%10.0%5.8%4.3%3.0%18.2%12.7%-苏州银行91.3%81.8%23.3%20.9%16.1%14.4%2.1%1.9%6.0%5.4%7.9%7.1%-齐鲁银行78.4%74.0%5.0%1.6%21.6%26.0%-重庆银行74.6%69.2%12.4%11.9%25.4%36.0%4.5%5.9%9.

58、5%11.0%11.4%19.1%-常熟银行33.8%38.4%0.0%0.0%65.8%61.6%4.4%3.8%14.6%15.9%46.8%41.9%-青农商行80.8%73.1%28.9%6.3%19.2%26.9%4.6%7.3%1.0%1.6%13.6%18.0%0.0%0.0%沪农商行73.3%65.9%22.0%33.0%26.7%34.0%-渝农商行57.0%42.1%4.2%4.0%43.0%57.9%9.7%12.7%13.6%14.6%19.6%30.6%-瑞丰银行45.5%30.0%0.0%0.0%54.6%70.0%7.0%5.7%3.4%19.0%44.2%45.

59、3%-对公贷款对公贷款房地产贷款房地产贷款个人贷款个人贷款个人住房贷款个人住房贷款个人消费贷个人消费贷个人经营贷个人经营贷个人其他个人其他 2024 年 05 月 19 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 三、三、资本新规：资本新规：拨备计提压力拨备计提压力/释放空间有多大？释放空间有多大？2023 年 2 月 11 日，银保监会、人民银行联合发布商业银行金融资产风险分类办法，该办法于 2023 年 7 月 1 日起开始实施，并设置过渡期至 2025 年 12 月 31 日，对存量业务进行重新分类。相关的影响包括：1）风险分类范围拓宽风险分类范围拓宽：五级分类的资产

60、由此前的贷款拓宽至包括贷款、债券和其他投资、同业资产、应收款项以及表外承担信用风险的项目。根据 2016 年发布的 关于进一步加强信用风险管理的通知，要求各政策性银行、国有大行、股份行、外资银行参照贷款分类的有关规定，对实质上由银行承担信用风险的表内外业务均应进行分类。目前来看，金融资产分类新规对国有行及股份行影响可能相对较小，但部分城商行及农商行对非信但部分城商行及农商行对非信贷资产的五级分类并未全部实行，拨备计提范围可能会扩大贷资产的五级分类并未全部实行，拨备计提范围可能会扩大。2）明确逾期天数和信用减值与风险分类的关系）明确逾期天数和信用减值与风险分类的关系 逾期天数与风险分类：逾期天数

61、与风险分类：金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期 90 天、270 天、360天以上应至少分别归为次级类、可疑类、损失类，即逾期 90 天以上（即使抵押担保充足）应纳入不良。从上市银行数据来看，逾期 90 天以上/不良贷款、逾期贷款/（关注类贷款+不良贷款）两项指标基本在 100%以内（两项指标越小，表示其风险分类越严格）。信用减值与风险分类：信用减值与风险分类：已发生信用减值的资产应进入不良，其中预期信用损失占账面余额 50%以上应至少归为可疑，占账面余额 90%以上应归为损失。我们采用报表中披露的预期信用损失模型中处于第三阶段的贷款占比与不良率进行比较，从上述银行数据来看，个别中小银行第三

62、阶段贷款占比与不良率之间存在一定差距（但 23Q4 相对 22Q4差距在缩小），部分资产可能面临下迁压力。3）考虑交叉违约影响：）考虑交叉违约影响：债务人在本行债权超过 10%分类为不良的、在全部银行债务中逾期 90 天以上债务超过 20%的，均应将其债务归为不良。整体来看，整体来看，金融资产风险分类新规的实施将使得银行风险更加准确识别、评估信用风险，更加真实反映资产质量，相应更加直接的影响在于，存量业务重分类后可能使得拨备计提范围扩大/拨备计提力度增加。按照财政部标准法潜在风险估计值计算公式，正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类的拨备率分别为 1.5%、3%、30%、60%、100%，即不

63、同资产的分类调整或将使得拨备计提力度上升/下降（注：不同类别的资产的拨备率仅为估算使用，非政策要求）。若按此标准观察上市银行贷款/投资资产的拨备计提充足程度，按照预期信用损失模型中的三阶段减值准备与其三阶段账面余额相比：1）贷款：）贷款：上市银行 2023 年末贷款的拨备比排名靠前的是苏州银行（4.38%）、渝农商行（4.37%）、青农商行（4.31%）、杭州银行（4.25%）、招商银行（4.19%）。按阶段划分来看，上市银行第一阶段、第二阶段、第三阶段的贷款减值准备占比分别为 52%、18%、30%，以招商银行数据为例，2023 年末其第一阶段、第二阶段、第三阶段的减值准备分别为 1686

64、亿元、477 亿元、532 亿元，第一阶段减值准备与当期归母净利润的比值为115%。按照第一阶段定义，“自初始确认后信用风险并未显著增加”，我们倾向于认为处于第一阶段的资产及减值准备安全边际更高，释放空间相对更大。从各家银行数据来看，第一阶段拨备规模较高且拨备比较高的银行包括无锡银行（拨备比 3.53%，下同）、杭州银行（3.36%）、江阴银行（3.34%）、苏州银行（3.34%）、常熟银行（3.22%）。2）投资资产：）投资资产：上市银行 2023 年末投资资产拨备比排名靠前的是浙商银行（3.60%）、北京银行（3.26%）、青岛银行（2.68%），按阶段划分来看，第一阶段拨备绝对规模以及拨

65、备比均较高的银行包括杭州银行（2.31%）、常熟银行（2.03%）。我们在下文也对同业资产及表外信贷承诺的拨备比做了相应列示，可供参考。其中同业 2024 年 05 月 19 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 资产的拨备比在行业内出现差异，或主要由于同业交易对手不同，一般而言，融资租赁、信托等非银行金融机构信用风险或更高，相应计提拨备的要求更高。图表 7：上市银行资产质量指标 资料来源：公司财报，wind 资讯，国盛证券研究所 202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222

66、022202320232022202220232023工商银行*36.8%39.5%59.2%63.1%1.38%1.36%1.38%1.36%0.00%0.00%1.95%1.85%建设银行26.5%29.3%44.7%56.0%1.38%1.37%1.38%1.37%0.00%0.00%2.52%2.44%农业银行*38.1%39.4%40.4%44.4%1.37%1.33%1.37%1.33%0.00%0.00%1.46%1.42%中国银行41.1%38.8%53.3%54.1%1.32%1.27%1.32%1.27%0.00%0.00%1.35%1.46%交通银行41.7%48.7%5

67、7.9%64.7%1.35%1.33%1.35%1.33%0.00%0.00%1.44%1.51%邮储银行67.7%60.6%70.7%71.5%0.84%0.83%0.84%0.83%0.00%0.00%0.56%0.68%招商银行59.5%55.4%70.8%69.9%0.96%0.95%0.96%0.95%0.00%0.00%1.21%1.10%中信银行*54.9%59.0%74.0%75.1%1.27%1.18%1.47%1.23%-0.20%-0.05%1.63%1.57%浦发银行*59.3%53.0%87.4%84.3%1.52%1.48%1.79%2.02%-0.27%-0.54

68、%2.19%2.33%民生银行43.6%47.9%86.3%92.2%1.68%1.48%1.91%1.96%-0.23%-0.48%2.89%2.70%兴业银行*64.8%52.0%84.9%68.3%1.09%1.07%1.36%1.19%-0.27%-0.12%1.49%1.55%光大银行63.2%62.9%84.4%88.2%1.25%1.25%1.33%1.29%-0.08%-0.04%1.84%1.84%华夏银行*41.1%44.5%79.1%86.5%1.75%1.67%1.80%1.83%-0.05%-0.16%2.78%2.74%平安银行*66.1%62.5%69.2%59.

69、2%1.05%1.06%1.16%1.12%-0.11%-0.06%1.82%1.75%浙商银行50.8%46.6%78.9%79.3%1.47%1.44%1.73%1.54%-0.26%-0.10%2.40%2.05%北京银行74.3%55.5%79.0%80.9%1.43%1.32%1.43%1.32%0.00%0.00%1.61%1.78%南京银行69.7%63.3%92.4%89.1%0.89%0.90%0.88%0.92%0.01%-0.02%0.84%1.17%宁波银行*60.7%66.4%67.8%73.5%0.75%0.76%0.82%0.76%-0.07%0.00%0.58%

70、0.65%上海银行*58.8%52.1%101.1%94.6%1.25%1.21%1.70%1.58%-0.45%-0.37%1.64%2.07%贵阳银行96.2%56.5%72.5%62.9%1.45%1.59%1.45%1.59%0.00%0.00%2.85%2.86%杭州银行50.6%54.1%57.8%58.2%0.77%0.76%0.80%0.76%-0.03%0.00%0.39%0.40%江苏银行*45.1%47.4%66.5%63.3%0.94%0.91%1.07%0.91%-0.13%0.00%1.31%1.34%成都银行*65.4%73.4%79.9%83.4%0.78%0.

71、68%0.78%0.68%0.00%0.00%0.46%0.41%郑州银行76.4%104.8%90.5%93.5%1.88%1.87%2.67%3.25%-0.79%-1.38%2.01%2.05%长沙银行*56.8%51.7%71.3%83.5%1.16%1.15%1.40%1.25%-0.24%-0.10%1.48%1.82%青岛银行*76.2%82.4%79.9%74.1%1.21%1.18%1.21%1.18%0.00%0.00%0.82%0.54%西安银行*65.0%40.0%90.8%91.6%1.25%1.35%2.18%2.12%-0.93%-0.77%2.43%4.37%苏

72、州银行*41.8%43.9%58.8%62.4%0.88%0.84%0.88%0.84%0.00%0.00%0.75%0.81%厦门银行57.2%50.1%67.1%93.1%0.86%0.76%1.15%1.15%-0.29%-0.39%1.23%1.43%齐鲁银行33.0%38.0%60.3%65.5%1.29%1.26%1.29%1.26%0.00%0.00%1.71%1.38%重庆银行64.9%41.6%69.8%84.0%1.38%1.34%2.35%2.31%-0.97%-0.97%3.20%3.36%兰州银行*30.7%21.9%87.7%61.2%1.71%1.73%1.71%

73、1.73%0.00%0.00%5.64%6.83%无锡银行*67.5%54.8%68.2%55.8%0.81%0.79%0.86%0.84%-0.05%-0.05%0.31%0.42%常熟银行*64.1%63.7%72.6%79.4%0.81%0.75%0.82%0.79%-0.01%-0.04%0.84%1.17%江阴银行*56.0%58.4%70.7%80.0%0.98%0.98%0.98%0.98%0.00%0.00%0.92%1.06%苏农银行*26.9%34.6%32.4%48.1%0.95%0.91%0.96%0.95%-0.01%-0.04%1.48%1.21%张家港行*51.2

74、%67.3%58.4%69.3%0.89%0.94%1.12%1.01%-0.23%-0.07%1.50%1.59%紫金银行61.0%61.1%57.3%77.5%1.20%1.16%1.20%1.16%0.00%0.00%0.76%0.96%青农商行*38.4%46.7%71.9%69.3%2.19%1.81%3.01%2.60%-0.82%-0.79%5.62%5.79%沪农商行*85.3%56.7%86.0%94.4%0.94%0.97%1.13%0.98%-0.19%-0.01%0.74%1.23%渝农商行53.0%60.9%73.0%78.1%1.22%1.19%1.48%1.24%

75、-0.26%-0.05%1.29%1.14%瑞丰银行*72.8%80.9%56.9%73.5%1.08%0.97%1.13%0.98%-0.05%0.00%1.45%1.30%不良率不良率第三阶段占比第三阶段占比不良率-第三阶段占比不良率-第三阶段占比关注率关注率逾期/（关注+不良）逾期/（关注+不良）逾期90天以上/不良逾期90天以上/不良 2024 年 05 月 19 日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 8：上市银行分阶段的贷款拨备比 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 注：部分银行分阶段数据包含应计利息，但对数据影响较小；个别银行分阶段数据缺失图中数据为

76、估算。图表 9：上市银行分阶段的贷款拨备占总拨备比重、一阶段拨备规模（亿元）、一阶段拨备/23A 利润情况 资料来源：公司财报，wind 资讯，国盛证券研究所 注：部分银行分阶段数据包含应计利息，但对数据影响较小；个别银行分阶段数据缺失图中数据为估算。20222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行1.25%1.37%20.66%21.88%78.45%72.72%2.89%2.8

77、9%江苏银行2.10%2.16%17.30%17.34%76.21%76.16%3.39%3.41%建设银行1.70%1.61%25.59%24.13%64.34%69.02%3.34%3.28%成都银行3.20%2.83%22.66%23.03%79.74%76.04%3.88%3.42%农业银行3.00%2.89%24.11%23.32%60.58%61.80%4.15%4.04%郑州银行1.06%0.98%20.17%16.17%54.62%45.15%3.12%3.28%中国银行1.21%1.17%20.83%20.98%74.64%71.04%2.50%2.44%长沙银行2.22%1

78、.97%21.86%23.73%73.06%70.10%3.63%3.69%交通银行0.99%1.06%20.73%22.93%62.94%64.13%2.42%2.56%青岛银行1.49%1.74%22.92%21.49%82.65%70.66%2.65%2.66%邮储银行2.44%1.98%24.72%26.92%88.56%92.87%3.28%2.88%西安银行0.93%0.88%10.61%8.54%60.44%58.82%2.52%2.65%招商银行2.85%2.71%28.56%28.81%86.34%86.44%4.32%4.19%苏州银行3.80%3.34%27.36%31.

79、46%71.19%82.15%4.66%4.38%中信银行1.21%1.19%24.63%28.01%63.79%65.83%2.55%2.45%厦门银行2.49%2.30%16.95%12.72%59.95%60.72%3.34%3.15%浦发银行0.84%0.83%16.75%10.53%64.81%67.24%2.44%2.56%齐鲁银行2.48%2.66%21.85%19.59%61.79%73.59%3.63%3.83%民生银行0.61%0.63%15.46%13.85%52.46%53.23%2.37%2.20%重庆银行1.14%0.86%15.72%21.89%52.25%64.

80、69%2.89%3.11%兴业银行1.24%1.24%16.87%21.81%77.33%78.34%2.58%2.62%兰州银行-3.33%3.41%光大银行1.07%0.85%16.55%17.31%60.72%63.44%2.35%2.27%无锡银行3.92%3.53%14.31%13.50%61.95%65.26%4.45%4.10%华夏银行0.78%0.78%20.20%20.28%73.92%67.92%2.80%2.67%常熟银行3.55%3.22%34.05%30.59%65.62%65.44%4.34%4.03%平安银行1.76%1.60%18.92%22.72%70.41%

81、61.09%3.03%2.93%江阴银行3.77%3.34%27.28%23.54%66.54%48.82%4.60%4.01%浙商银行1.02%0.79%23.37%26.49%58.76%65.77%2.68%2.63%苏农银行2.88%2.73%28.88%36.22%77.86%80.30%3.98%3.84%北京银行1.84%1.69%18.50%17.57%63.28%64.32%3.00%2.86%张家港行3.37%2.88%15.87%13.86%84.49%76.21%4.62%3.97%南京银行1.91%1.45%36.59%38.35%85.94%85.24%3.58%3

82、.24%紫金银行2.40%1.46%6.62%27.08%47.09%69.97%2.97%2.87%宁波银行2.75%2.47%21.36%25.38%84.29%71.31%3.75%3.48%青农商行1.27%1.30%22.43%24.10%68.43%68.15%4.53%4.31%上海银行1.61%1.34%16.90%14.99%67.55%70.65%3.63%3.28%沪农商行2.53%2.48%15.92%18.60%83.17%72.91%4.22%3.96%贵阳银行1.91%1.53%28.43%31.81%79.41%76.79%3.79%3.90%渝农商行2.34%

83、2.64%37.24%34.15%76.74%81.99%4.36%4.37%杭州银行3.51%3.36%22.35%18.79%72.95%69.63%4.36%4.25%瑞丰银行1.49%1.34%45.91%45.11%78.93%86.55%3.02%2.96%第三阶段第三阶段合计合计第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段合计合计第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行41.50%45.

84、36%21.05%20.66%37.45%33.99%343194.26%江苏银行59.01%60.50%17.03%19.19%23.96%20.31%373129.77%建设银行48.38%46.77%24.98%24.45%26.64%28.78%3649109.68%成都银行81.41%81.82%2.69%3.10%15.90%15.08%175149.82%农业银行70.12%69.30%9.86%10.36%20.02%20.34%6333235.13%郑州银行31.88%27.29%21.39%27.89%46.73%44.81%32174.30%中国银行47.04%46.25

85、%13.51%16.69%39.45%37.06%224496.78%长沙银行59.01%50.67%12.93%25.69%28.06%23.64%92123.02%交通银行39.05%39.59%25.76%27.16%35.19%33.25%80787.00%青岛银行55.05%64.31%7.16%4.39%37.80%31.30%51144.93%邮储银行73.36%67.84%3.91%5.41%22.73%26.75%1591184.37%西安银行34.82%30.00%13.14%22.95%52.04%47.05%1665.66%招商银行63.58%62.55%17.27%1

86、7.71%19.15%19.74%1686115.00%苏州银行79.84%74.62%6.75%9.64%13.41%15.73%96208.74%中信银行46.14%47.01%17.11%20.05%36.75%32.94%63694.85%厦门银行72.71%70.63%6.64%7.21%20.65%22.16%47175.40%浦发银行32.75%30.42%19.43%16.55%47.82%53.04%392106.69%齐鲁银行66.13%67.55%11.88%8.21%21.98%24.24%78183.30%民生银行24.01%26.92%34.00%26.09%41.

87、99%46.99%26273.23%重庆银行37.06%26.00%20.43%25.99%42.51%48.00%3264.03%兴业银行46.23%45.61%13.13%18.99%40.64%35.39%65484.84%兰州银行-光大银行43.74%35.56%21.06%27.62%34.27%36.03%30675.01%无锡银行86.90%85.05%1.18%1.60%11.92%13.34%50227.03%华夏银行26.22%27.73%26.28%25.64%47.51%46.63%17164.83%常熟银行80.42%78.28%7.24%8.92%12.34%12.

88、81%70214.57%平安银行55.86%52.30%17.15%24.44%26.99%23.26%523112.63%江阴银行80.39%81.77%5.44%6.31%14.17%11.92%38200.45%浙商银行36.38%28.40%25.70%33.13%37.92%38.47%12884.76%苏农银行70.61%69.68%10.77%11.38%18.63%18.94%33187.78%北京银行59.41%57.17%10.46%13.16%30.13%29.67%329128.52%张家港行70.21%69.49%9.37%11.10%20.42%19.41%3519

89、6.77%南京银行51.49%43.10%27.27%32.65%21.24%24.24%15382.90%紫金银行79.22%49.32%1.69%22.37%19.09%28.30%25154.73%宁波银行71.58%68.99%10.09%15.51%18.33%15.50%302118.33%青农商行25.60%27.72%29.15%31.27%45.25%41.01%31119.22%上海银行41.01%37.71%27.43%28.37%31.55%33.92%17175.74%沪农商行55.76%58.94%21.86%23.01%22.38%18.05%165136.17%

90、贵阳银行48.14%37.00%21.41%31.59%30.45%31.41%4784.01%渝农商行51.40%58.35%22.63%18.33%25.97%23.32%172158.17%杭州银行78.46%76.52%8.13%11.09%13.41%12.39%262182.47%瑞丰银行48.16%44.10%22.26%27.32%29.58%28.58%1585.68%一阶段一阶段拨备拨备规模规模一阶段一阶段拨备拨备/23A利/23A利润润一阶段一阶段拨备拨备规模规模一阶段一阶段拨备拨备/23A利/23A利润润第三阶段第三阶段第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段第

91、一阶段第一阶段第二阶段第二阶段 2024 年 05 月 19 日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 10：上市银行分阶段的投资资产拨备比 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 注：部分银行分阶段数据包含应计利息，但对数据影响较小；青农商行 FV-OCI 三阶段披露口径为公允价值，此处采用账面原值计算；个别银行分阶段数据缺失图中数据为估算。图表 11：上市银行分阶段的投资资产拨备占总拨备比重、一阶段拨备规模（亿元）、一阶段拨备/23A 利润情况 资料来源：公司财报，wind 资讯，国盛证券研究所 注：部分银行分阶段数据包含应计利息，但对数据影响较小；青农商行 FV-

92、OCI 三阶段披露口径为公允价值，此处采用账面原值计算；个别银行分阶段数据缺失图中数据为估算。20222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行0.34%0.37%9.65%7.10%154.68%189.46%0.42%0.44%江苏银行3.57%0.32%30.96%17.92%59.97%62.75%2.07%1.05%建设银行0.16%0.19%13.85%9.59%86.6

93、1%92.69%0.38%0.34%成都银行1.31%0.92%-1.31%0.92%农业银行0.28%0.16%1.20%0.56%84.48%98.34%0.30%0.17%郑州银行0.45%0.27%10.03%9.35%27.24%24.65%2.95%2.75%中国银行0.14%0.14%3.17%4.27%694.58%840.60%0.27%0.29%长沙银行0.33%0.21%16.57%31.70%65.04%73.53%1.40%1.42%交通银行0.05%0.05%3.84%15.95%43.82%57.96%0.09%0.11%青岛银行0.16%0.12%8.27%5.

94、44%61.55%98.48%2.00%2.68%邮储银行0.14%0.16%42.30%38.98%99.76%99.98%0.71%0.60%西安银行0.26%0.12%0.00%4.41%54.85%57.17%0.83%1.55%招商银行0.63%0.71%27.23%32.41%99.07%96.46%2.13%1.74%苏州银行1.53%1.00%0.00%-68.84%1.54%1.02%中信银行0.20%0.20%28.38%24.54%46.72%46.85%1.59%1.41%厦门银行-0.40%0.43%浦发银行0.15%0.08%3.60%4.46%26.14%34.9

95、9%1.24%1.78%齐鲁银行-1.45%1.06%民生银行0.13%0.15%7.34%7.92%27.83%25.50%0.71%0.63%重庆银行0.34%0.21%6.23%11.58%82.04%117.25%0.76%0.92%兴业银行0.31%0.18%28.10%22.85%81.23%83.79%2.16%1.77%兰州银行-0.01%0.01%光大银行-0.74%0.92%无锡银行0.89%1.17%38.26%39.61%-1.03%1.27%华夏银行0.13%0.07%12.92%7.92%63.56%46.34%1.82%1.02%常熟银行2.01%2.03%-2.

96、01%2.03%平安银行0.73%0.31%26.69%10.47%57.69%71.55%1.93%1.34%江阴银行0.37%0.35%-0.37%0.35%浙商银行0.26%0.17%20.48%25.58%49.75%43.75%3.72%3.60%苏农银行0.16%0.10%-0.16%0.10%北京银行-3.65%3.26%张家港行1.18%1.15%-1.18%1.15%南京银行0.57%0.11%2.40%3.26%112.47%131.73%0.89%0.97%紫金银行0.19%0.12%6.69%3.00%49.92%51.22%2.34%1.76%宁波银行0.39%0.3

97、0%6.65%9.52%95.73%100.00%0.44%0.37%青农商行0.06%0.07%-76.15%100.00%0.54%0.47%上海银行0.18%0.14%14.18%18.43%83.66%97.39%2.01%1.81%沪农商行0.01%0.10%-22.71%100.00%100.00%0.07%0.16%贵阳银行0.31%0.10%17.84%18.74%89.58%63.40%1.28%1.60%渝农商行0.14%0.18%0.90%3.53%48.09%84.71%0.46%0.63%杭州银行2.28%2.31%-71.23%100.00%2.38%2.38%瑞丰

98、银行0.01%0.17%2.48%3.20%58.32%59.22%1.97%1.15%第二阶段第二阶段第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段合计合计第一阶段第一阶段第三阶段第三阶段合计合计202220222023202320222022202320232022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行82.15%84.59%2.54%2.02%15.31%13.39%40811.22%江苏银行42.58%29.98%27.60%29.12%29.81%40.90%268.93%建设银行41.08%

99、55.31%0.81%0.32%58.11%44.36%1675.03%成都银行100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%2521.18%农业银行94.21%92.88%0.03%0.04%5.75%7.08%1716.35%郑州银行13.69%8.78%1.07%8.54%85.24%82.68%419.26%中国银行52.05%50.37%1.10%5.88%46.85%43.74%934.02%长沙银行23.47%14.81%1.42%8.96%75.11%76.23%68.61%交通银行55.97%45.68%9.41%27.41%34.62%26.91%17

100、1.79%青岛银行7.73%4.37%5.71%0.52%86.56%95.11%25.68%邮储银行19.33%26.94%11.74%8.59%68.93%64.47%738.50%西安银行31.20%7.21%0.00%2.30%68.80%90.50%26.78%招商银行29.19%40.65%2.88%1.34%67.93%58.02%18812.81%苏州银行99.12%98.38%0.00%0.00%0.88%1.62%1635.76%中信银行12.46%14.02%4.75%5.59%82.79%80.39%405.92%厦门银行-浦发银行11.65%4.05%5.65%3.6

101、9%82.71%92.26%143.79%齐鲁银行-民生银行17.15%22.55%7.16%3.28%75.69%74.17%287.80%重庆银行43.63%22.91%4.57%11.19%51.80%65.91%510.75%兴业银行13.95%10.05%17.51%15.23%68.54%74.73%435.57%兰州银行-光大银行-无锡银行86.02%91.74%13.98%8.26%0.00%0.00%834.73%华夏银行6.75%6.83%19.08%8.11%74.17%85.05%93.41%常熟银行100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%1

102、545.73%平安银行37.24%22.46%6.15%6.62%56.61%70.93%286.13%江阴银行100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%27.99%浙商银行6.39%4.41%18.03%12.54%75.57%83.06%128.27%苏农银行100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%13.00%北京银行-00.00%张家港行100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%736.69%南京银行63.44%10.84%1.44%6.41%35.12%82.75%62.97%紫金银行7.90%6.44%0

103、.76%0.37%91.34%93.20%13.52%宁波银行88.88%81.01%1.71%17.16%9.41%1.83%2710.41%青农商行10.78%15.20%0.00%0.00%89.22%84.80%13.38%上海银行8.65%7.42%0.90%0.86%90.45%91.72%135.69%沪农商行19.40%64.44%0.00%6.52%80.60%29.03%53.74%贵阳银行23.63%5.88%36.70%38.48%39.67%55.64%23.81%渝农商行29.98%28.45%0.29%1.39%69.73%70.16%98.00%杭州银行95.6

104、5%97.18%0.00%0.00%4.35%2.82%157109.18%瑞丰银行0.38%14.28%0.18%0.19%99.44%85.53%15.51%一阶段一阶段拨备拨备/23A利/23A利润润一阶段一阶段拨备拨备规模规模一阶段一阶段拨备拨备/23A利/23A利润润一阶段一阶段拨备拨备规模规模第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段第一阶段第一阶段第二阶段第二阶段第三阶段第三阶段 2024 年 05 月 19 日 P.15 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 12：上市银行同业资产和表外信贷承诺的拨备比 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 风险提示风险提

105、示 1）地产及零售贷款的资产质量明显恶化。2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的公允价值大幅波动，使得账面价值无法收回。3）存在数据口径不一致，可能使得同一指标不可比。2022202220232023202220222023202320222022202320232022202220232023工商银行0.10%0.16%0.93%0.76%江苏银行0.61%0.19%0.65%0.47%建设银行0.08%0.07%1.11%0.90%成都银行0.08%0.05%0.68%0.68%农业银行0.53%0.48%1.16%0.96%郑州银行0.03%0.04%0.07%0.11%

106、中国银行0.29%0.16%0.51%0.46%长沙银行0.15%0.25%1.24%0.60%交通银行0.15%0.30%0.51%0.40%青岛银行0.28%0.17%0.37%0.74%邮储银行0.51%0.35%0.95%0.55%西安银行2.06%0.72%0.59%0.53%招商银行0.67%0.24%0.79%0.62%苏州银行1.34%1.46%0.83%0.88%中信银行0.08%0.07%0.36%0.35%厦门银行0.63%0.30%0.67%0.41%浦发银行0.09%0.09%0.35%0.38%齐鲁银行0.02%0.01%0.37%0.36%民生银行0.69%0.4

107、5%0.15%0.09%重庆银行0.36%0.36%0.30%0.14%兴业银行0.21%0.11%0.41%0.36%兰州银行0.02%0.01%0.80%0.86%光大银行0.42%0.31%0.12%0.14%无锡银行-0.08%0.09%0.05%华夏银行0.49%0.71%0.25%0.15%常熟银行2.16%2.02%0.25%0.42%平安银行1.63%0.38%0.53%0.69%江阴银行0.23%0.21%0.10%0.08%浙商银行0.35%0.03%0.25%0.18%苏农银行0.78%0.22%1.64%1.60%北京银行0.98%1.02%0.89%0.80%张家港行

108、0.67%0.90%0.53%0.43%南京银行0.76%0.75%0.26%0.14%紫金银行0.01%0.01%0.56%0.26%宁波银行0.10%0.10%0.57%0.31%青农商行0.06%0.05%0.71%1.14%上海银行0.94%0.80%1.23%0.91%沪农商行0.08%0.22%0.65%0.68%贵阳银行0.09%0.02%0.47%0.64%渝农商行0.04%0.30%0.51%0.94%杭州银行0.06%0.07%1.16%1.18%瑞丰银行0.17%0.10%0.36%0.31%同业资产同业资产表外信贷承诺表外信贷承诺同业资产同业资产表外信贷承诺表外信贷承诺

109、 2024 年 05 月 19 日 P.16 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 免责声明免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

110、本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交

111、易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建

112、议或观点有直接或间接联系。投资评级说明投资评级说明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 评级评级 说明说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上

113、行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所国盛证券研究所 北京北京 上海上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 楼中海地产广场东塔 7 层 邮编：100077 邮箱： 地址：上海市浦东新区南洋泾路 555 号陆家嘴金融街区 22栋 邮编：200120 电话： 邮箱： 南昌南昌 深圳深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 邮编：330038 传真： 邮箱： 地址：深圳市福田区福华三路 100 号鼎和大厦 24 楼 邮编：518033 邮箱：