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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分、中泰科技:从政策走向招标,低空经济产业落地加速中泰科技:从政策走向招标,低空经济产业落地加速 计算机 证券研究报告证券研究报告/行业点评报告行业点评报告 20242024 年年 0606 月月 2 23 3 日日 Table_Main 评级:增持(维持)评级:增持(维持)分析师:分析师:孙行臻孙行臻 执业证书编号:执业证书编号:S0740524030002S0740524030002 Email: Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 332 行业总市值(亿元)30072.17 行业流通市值(亿元)16382
2、.60 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Summary 投资要点投资要点 战略性新兴产业,低空经济蓄势启航。战略性新兴产业,低空经济蓄势启航。低空经济是以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引,辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态,作为全新的业务形态,从平面走向立体,带动新产业链的蓬勃发展。低空经济市场规模有望于 2026 年破万亿,并催生各场景融合创新。关于产业链,eVTOL 是低空经济的技术核心,2025 年将试点运行,城市空中交通有望替代传统模式,eVTOL 下游应用市场规模广阔
3、;与此同时,相应配套设施需求激增,低空基础设施等数字低空相关产业迎来发展机遇。阶段一(政策驱动期):国家政策确立顶层框架,地区政策细化产业扶持。阶段一(政策驱动期):国家政策确立顶层框架,地区政策细化产业扶持。1)国家:顶层政策密集出台,2024 年至今,国家颁布多项政策,致力于规范化、细致化低空经济产业架构,为产业发展明确发展方向。2)各地:陆续出台低空经济政策,抢抓赛道先机,低空经济已成为各地产业发展重点,其中广东(深圳)是国内发展低空经济起步较早的地区。阶段二(招标落地期):项目招标陆续启动,产业趋势加速落地。阶段二(招标落地期):项目招标陆续启动,产业趋势加速落地。低空经济相关招标加速
4、公布,落地实现场景闭环。订单涉及整机及零部件、规划设计、运营管理咨询等低空经济的主要环节。政策向招标的传导加速对于低空经济行业具有较为积极的推动作用,一方面带动需求方明确需求、开启招标;另一方面加速相关企业开启营收周期,实现从概念到实体的商业闭环,从政策迈入产业。投资建议:投资建议:国内交通新基建蓬勃发展,低空经济突破平面走向立体,带来全产业链的全新增量空间。目前,低空经济行情已经从政策驱动期走向招标落地期。无人机、直升机等是低空经济的支柱产业及核心受益环节,低空基础设施是各类低空经济活动特别是低空飞行活动的关键载体,相关标的有望受益,建议关注:深城交、中信建议关注:深城交、中信海直、莱斯信息
5、、苏交科、中无人机、中科星图等。海直、莱斯信息、苏交科、中无人机、中科星图等。风险提示:风险提示:政策力度不及预期;技术变革不及预期;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2-行业点评报告行业点评报告 内容目录内容目录 1.战略性新兴产业,低空经济蓄势启航战略性新兴产业,低空经济蓄势启航.-4-1.1 低空经济:新业务新形态,从平面走向立体.-4-1.2 应用场景:“低空经济”催生各场景融合创新.-5-1.3 产业链:以 eVTOL 为核,相应配套设施需求激增.-7-2.阶段一:国家政策确立顶层框架,地区
6、政策细化产业扶持阶段一:国家政策确立顶层框架,地区政策细化产业扶持.-8-2.1 国家政策密集出台,明确发展方向并规范产业架构.-8-2.2 各地陆续出台低空经济政策,抢抓赛道先机.-10-3.阶段二:项目招标陆续启动,产业趋势加速落地阶段二:项目招标陆续启动,产业趋势加速落地.-13-4.投资建议投资建议.-14-风险提示风险提示.-14-zVPBmNmRmPmQtRtMvNsRmRmQoMaQcMaQpNmMsQtPlOnNtNfQpNsPbRmNrOvPsOqRMYoOpP 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3-行业点评报告行业点评报告 图表目录图表目录
7、 图表图表1:低空经济产业链:低空经济产业链.-4-图表图表2:中国低空经济规模及增长率:中国低空经济规模及增长率.-5-图表图表3:中国民用无人机市场规模及增长率:中国民用无人机市场规模及增长率.-5-图表图表4:中国低空经济场景分布:中国低空经济场景分布.-5-图表图表5:“低空经济低空经济+农业农业”产业构成产业构成.-6-图表图表6:“低空经济低空经济+物流物流”产业构成产业构成.-6-图表图表7:“低空经济低空经济+旅游旅游“产业构成产业构成.-6-图表图表8:“低空经济低空经济+消防消防“产业构成产业构成.-6-图表图表9:eVTOL发展三阶段发展三阶段.-7-图表图表 10:各类
8、出行方式优劣比较,以上海:各类出行方式优劣比较,以上海-苏州为例苏州为例.-8-图表图表 11:数字低空的整体架构:数字低空的整体架构.-8-图表图表12:与低空经济、通用航空相关的国家政策:与低空经济、通用航空相关的国家政策.-9-图表图表13:近期各地低空经济相关支持政策:近期各地低空经济相关支持政策.-11-图表图表14:近期低空经济相关招投标项目:近期低空经济相关招投标项目.-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-行业点评报告行业点评报告 1.1.战略性新兴产业,低空经济蓄势启航战略性新兴产业,低空经济蓄势启航 1.1 低空经济:新业务新形态,从
9、平面走向立体低空经济:新业务新形态,从平面走向立体 低空经济是以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动低空经济是以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引,辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态为牵引,辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。低空空域范围的垂直高度不超过 1000 米,根据实际需要可延伸至不超过 3000 米。按飞行高度划分,可分为超低空(100 米以下,主要包括消费级无人机,即时物流、城市管理无人机)、低空中层(100-1000 米,主要包括快递物流无人机)和低空上层(1000-3000 米,主要包括载人飞行器)。低空经济产业链条长,多领域协同作用
10、强低空经济产业链条长,多领域协同作用强。低空经济上游为原材料与核心零部件领域,研发包括各种工业软件,原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等,零部件包括芯片、电池、电机等,中游为产业链核心,涉及具体,如无人机等飞行设备、遥控检测等地面配套系统,下游包括飞行审批等运维服务和具体应用场景。图表图表1:低空经济产业链:低空经济产业链 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 低空经济规模有望于低空经济规模有望于 2026 年破万亿,无人机面临广阔发展空间年破万亿,无人机面临广阔发展空间。根据赛迪研究院中国低空经济发展研究报告,2023 年我国低空经济规模达 5059.5 亿元,2026 年有望突破万亿元。其
11、中无人机作为低空经济的主要交通载体,具备较为广阔的应用前景。根据中投顾问2024 中国低空经济数据分析报告,2023 年我国无人机市场规模达 1264.3 亿元,其中民用无人机市场规模达到 1174.3 亿元。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5-行业点评报告行业点评报告 图表图表2:中国低空经济规模及增长率:中国低空经济规模及增长率 图表图表3:中国民用无人机市场规模及增长率:中国民用无人机市场规模及增长率 来源:Frost&Sullivan,中投产业研究院,中泰证券研究所 来源:Frost&Sullivan,中投产业研究院,中泰证券研究所 1.2 应用场景
12、:“低空经济”催生各场景融合创新应用场景:“低空经济”催生各场景融合创新 低空概念与传统场景融合,创造新经济范式低空概念与传统场景融合,创造新经济范式。低空应用市场不仅包括了无人机物流配送、城市交通监管、农业植保服务等多个应用领域,同时也涵盖了飞行培训、安全认证、文化传媒、信息广告、数据分析。目前已经进行商业化探索的应用领域有物流、农业、旅游等。此外,潜在的低空飞行场景还有许多,可以按照生产作业类、公共服务类、航空消费类这三类进行细化产业门类和服务链条的拓展。图表图表4:中国低空经济场景分布:中国低空经济场景分布 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 低空经济低空经济+农业农业:“低空经济+农
13、业”的重要载体是植保无人机。植保无人机在农业发展较早,在农林业应用广泛,因此农业场景与低空经济具备天然契合,两者的快速结合可提升农作物精细化生产和管理,有利于农业和农村经济的可持续发展。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -6-行业点评报告行业点评报告 低空经济低空经济+物流物流:传统地面物流运输方式的运载能力已接近饱和,运输高峰期承载压力较大,而低空智联网的出现有利于低空物流的发展,预计到 2035 年,我国仅无人机物流行业产值可超万亿元规模,“低空经济+物流”具备巨大的发展机遇。图表图表5:“低空经济:“低空经济+农业”产业构成农业”产业构成 图表图表6:“低
14、空经济:“低空经济+物流”产业构成物流”产业构成 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 低空经济低空经济+旅游旅游:随着生活水平的提高,人们开始探索更新奇、有趣的旅游休闲项目,网络社交平台上越来越多人晒出在国外搭乘飞行器相关的旅游视频(如土耳其热气球、瑞士滑翔伞、纽约直升机等),刺激了国内消费者的欲望,有利国内“平替”产品的涌现。低空经济低空经济+消防消防:部分地区一直为消防安全隐患所困,老旧小区、古城区、偏远山区等地方消防设施落后、道路崎岖窄小,不利于地面消防车进驻开展工作,而低空消防设备能进行第一时间绕开复杂拥堵路段进行救援,提升救援效率,因此打通消防
15、安全“空中通道”迫在眉睫。图表图表7:“低空经济:“低空经济+旅游“产业构成旅游“产业构成 图表图表8:“低空经济:“低空经济+消防“产业构成消防“产业构成 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 来源:前瞻产业研究院,中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -7-行业点评报告行业点评报告 1.3 产业链:以产业链:以 eVTOL 为核,相应配套设施需求激增为核,相应配套设施需求激增 eVTOL 是低空经济的技术核心,是低空经济的技术核心,2025 年将试点运行。年将试点运行。eVTOL 是以电力作为飞行动力来源,且具备垂直起降功能的飞行器。随着各类上游
16、材料端和中游配套的不断发展,eVTOL 飞行器(电动垂直起降飞行器)作为低空经济的首选工具、是低空经济的技术核心,2023 年工信部等四部门印发 绿色航空制造业发展纲要(2023-2035 年),明确提出到 2025 年eVTOL 实现试点运行,到 2035 年建成具有完整性、先进性、安全性的绿色航空制造体系。图表图表9:eVTOL发展三阶段发展三阶段 来源:客运 eVTOL 应用与市场,中泰证券研究所 城市空中交通有望替代传统模式,城市空中交通有望替代传统模式,eVTOL 下游应用市场规模广阔。下游应用市场规模广阔。eVTOL 未来的潜在应用场景包括 UAM(城市空中交通)、区域客运(RAM
17、)、货运、个人飞行器、紧急医疗服务等。与汽车、高铁等传统出行方式相比,eVTOL 在特定路程范围内,具有高效便捷、低噪音、低碳排放、舒适私密等优点,与直升机等传统飞行器相比,具有明显的成本和环保优势。受益于更短用时,eVTOL 将对汽车、地铁等传统交通方式形成替代效应。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -8-行业点评报告行业点评报告 图表图表10:各类出行方式优劣比较,以上海:各类出行方式优劣比较,以上海-苏州为例苏州为例 资料来源:Porsche Consulting,中泰证券研究所 eVTOL 带动低空基础设施建设,数字低空相关产业迎来发展机遇。带动低空基础
18、设施建设,数字低空相关产业迎来发展机遇。数字低空是由物理设施层、信息基础设施层、数字化空间层和低空应用层共同组成的综合性系统。其中基础设施层指服务于低空应用的通信、导航、监视网络(CNS)以及辅助飞行的气象监测网络等基础设施,负责低空信息感知、传输和处理等功能,由通信网、导航网、感知网、气象网、算力网五张网组成。数字化空间实现对空域的模拟仿真、规划管理、运营调度和应用支撑等,其中低空空管系统是低空飞行保障的基石。空管系统是传统民航空中交通管理的核心。图表图表11:数字低空的整体架构:数字低空的整体架构 来源:数字低空发展建设研究报告,中泰证券研究院 2.阶段一:国家政策确立顶层框架,地区政策细
19、化产业扶持阶段一:国家政策确立顶层框架,地区政策细化产业扶持 2.1 国家政策密集出台,明确发展方向并规范产业架构国家政策密集出台,明确发展方向并规范产业架构 国家出台多项政策指引低空经济发展方向国家出台多项政策指引低空经济发展方向。国家最早于 2009 年提出“低空经济”相关概念,此后不断完善相关服务规范、技术体系,推动了相 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -9-行业点评报告行业点评报告 关产业、特别是无人驾驶航空的发展。2021 年至今,低空经济被写入国家规划,政府密集颁布多项通用航空、无人航空、低空经济相关政策,为低空经济未来的服务形态推广打下良好的产业
20、基础。2024 年至今,国家颁布多项政策,致力于规范化、细致化低空经济产业年至今,国家颁布多项政策,致力于规范化、细致化低空经济产业架构架构。2024 年 1 月 1 日,无人驾驶航空器飞行管理暂行条例实施,进一步规范了低空经济无人机产业发展。2024 年 3 月 27 日,通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030 年)发布,提出五项重点任务,明确了 eVTOL(电动垂直起降航空器)等新兴航空设备的中长期规划任务。图表图表12:与低空经济、通用航空相关的国家政策:与低空经济、通用航空相关的国家政策 时间时间 政策政策/会议会议 主要内容主要内容/意义意义 概念提出期 2009 年“中国
21、通用航空发展研究”课题研讨会 首次提出“低空经济”这一概念术语 2010 年 关于深化我国低空空域管理改革的意见 拉开了低空空域管理改革的序幕,通过 5 至 10 年的时间,在低空空域管理领域建立起科学的理论体系、法规标准体系、运行管理体系和服务保障体系 初步发展期 2014 年 低空空域使用管理规定(试行)将低空空域分为管制空域、监视空域和报告空域,其中涉及监视、报告空域的飞行计划,企业需向空军和民航局报备 2016 年 关于促进通用航空业发展的指导意见 到 2020 年,建成 500 个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场,通用航空业经济规模超过 1
22、万亿元 2018 年 低空飞行服务保障体系建设总体方案 明确了全国低空飞行服务体系由 1 个全国低空飞行服务国家信息管理系统、7 个区域低空飞行服务区域信息处理系统和一批飞行服务站三部分构成 2019 年 促进民用无人驾驶航空发展的指导意见(征求意见稿)促进无人驾驶航空健康发展,提升民用无人驾驶航空管理与服务质量;以低空、隔离运行为起点,不断提高面向国家、行业、社会及大众的航空服务能力 快速发展期 2021 年 国家综合立体交通网规划纲要 发展交通运输平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济。“低空经济”概念首次被写入国家规划 2021 年 “十四五”民用航空发展规划 构建运输航空和通用航空一体
23、两翼、覆盖广泛、多元高效的航空服务体系;到“十四五”末,通航国家数量 70 个,服务体系更加健全,货运网络更加完善,通用航空服务丰富多元,无人机业务创新发展 2021 年 “十四五”现代综合交通运输体系发展规划 有序推进通用机场规划建设,构建区域短途运输网络,探索通用航空与低空旅游、应急救援、医疗救护、警务航空等融合发展 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -10-行业点评报告行业点评报告 2022 年 “十四五”通用航空发展专项规划 按照“五纵两横”组织框架,明确重点任务;其中,“五纵”包括公益服务、新兴消费、短途运输、无人机应用和传统业态等五大重点领域,“两横
24、”包括基础保障、行业治理两大体系,分别从夯实资源保障能力、持续提升治理能力部署工作,为重点任务落实提供有力支撑 2022 年 低空飞行服务系统技术规范 明确了低空飞行服务系统技术要求和配置要求并建立测试方法,旨在确立普遍适用于低空飞行服务系统规划、设计、研发、建设、检验和验收的准则。2023 年 中华人民共和国空域管理条例(征求意见稿)明确提出空域用户定义并提出空域用户的权利、义务规范,标志着我国空域放开有了实质性的突破 2023 年 国家空域基础分类方法 将空域划分为 A、B、C、D、E、G、W 等 7 类,要求 A、B、C、D、E、G 类空域明确的飞行要求适用有人驾驶航空器,无人驾驶航空器
25、进入按照明确的要求执行。此外,A、B、C、D、E 类空域应当实现通信和监视覆盖,G 类空域应当实现监视覆盖 2024 年 无人驾驶航空器飞行管理暂行条例 按照分类管理思路,加强对无人驾驶航空器设计、生产、维修、组装等的适航管理和质量管控,建立产品识别码和所有者实名登记制度,明确使用单位和操控人员资质要求;严格飞行活动管理,划设无人驾驶航空器飞行管制空域和适飞空域,建立飞行活动申请制度,明确飞行活动规范;强化监督管理和应急处置,健全一体化综合监管服务平台,落实应急处置责任,完善应急处置措施 2024 年 关于推动未来产业创新发展的实施意见 在低空经济领域,做强先进高效航空装备,围绕下一代大飞机发
26、展,突破新型布局、智能驾驶、互联航电、多电系统、开式转子混合动力发动机等核心技术;围绕未来智慧空中交通需求,加快电动垂直起降航空器、智能高效航空物流装备等研制及应用 2024 年 通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030 年)推进 eVTOL 等一批新型消费通用航空装备适航取证,推进机载、任务系统和配套设备标准化模块化发展;以 eVTOL为重点开展应用示范;推动基础支撑体系建设,加强针对工业级无人机及 eVTOL 的安全性可靠性评估验证,开展eVTOL 驾驶员等专业人才培训 来源:中国政府网,中泰证券研究所 2.2 各地陆续出台低空经济政策,抢抓赛道先机各地陆续出台低空经济政策,抢抓赛
27、道先机 低空经济已成为各地产业发展重点低空经济已成为各地产业发展重点。2024 年 3 月,全国两会提出“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”,低空经济首次被写入政府工作报告。各地亦出台政策积极响应,据统计,今年已有 26 个省份的政府工作报告对发展低空经济做出部署。此外,民航局还支持地方设立 20 个无人驾驶航空试验区,推动企业在江西、陕西、四川等地开展无人机物流配送试点,促进低空产业发展。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -11-行业点评报告行业点评报告 广东(深圳)是国内发展低空经济起步较早的地区广东(深圳)是国内发展低空经济起步较早的地区。
28、2024 年,广东省政府工作报告提出,创新城市空运、应急救援、物流运输等应用场景,加快建设低空无人感知产业体系。2 月 1 日,深圳经济特区低空经济产业促进条例正式实施,这是全国首部低空经济产业促进专项法规,为低空经济“腾飞”铺平法治跑道。此外,深圳市龙华区政府在官网发布龙华区低空经济试验区 2024 年度建设方案,提出了“到 2024 年底初步建成低空经济先导区”的目标。图表图表13:近期各地低空经济相关支持政策:近期各地低空经济相关支持政策 地区地区 时间时间 政策政策 主要内容主要内容 湖南 2024.6 关于支持全省低空经济高质量发展的若干政策措施 加大新型航空器运营支持力度,积极招引
29、低空企业,对重大低空经济类先进制造业项目最高奖励 2000 万元,对商务部或省确定的低空经济类、eVTOL 及大中型无人机、核心零部件研发制造与商业运营等重点项目最高奖励 1000 万元,对“三类 500 强”企业最高奖励 1000 万元 内蒙古 2024.6 内蒙古自治区低空经济高质量发展实施方案(2024-2027年)(征求意见稿)到 2027 年,基本构建自治区低空空管和运行服务保障体系,培育 1-2 个低空空域管理改革试点,通用机场建成数量达到 50 个、建设标准化临时起降场(点)100 个,建成2 个以上低空飞行综合服务站,打造 8-10 个低空经济应用场景,引育 3-5 家低空经济
30、头部企业和 30 家研发制造企业,聚集产业链上下游配套企业 100 家以上 广东 2024.5 广东省推动低空经济高质量发展行动方案(2024-2026年)到 2026 年,低空经济规模超过 3000 亿元,全省通用飞机飞行达到 15 万小时,无人机飞行达到 350 万小时,完善地面起降设施网,构建低空智联网,建设低空管理服务体系,积极拓展低空应用场景(低空智慧物流、航空应急救援、城市空中交通、低空新兴消费业态等)广州 2024.5 广州市低空经济发展实施方案 到 2027 年,低空经济规模达到 1500 亿元左右,推动关联的载人航空器、飞行汽车、货运无人机、消费无人机、传统直升机等航空器制造
31、业产值规模超 1100 亿元,推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市,新建 100 个以上常态化使用起降点,低空基础设施投资规模超 100 亿元 浙江 2024.5 推动浙江服务业高质量发展三十条措施 拓展物流新场景应用,大力发展低空经济,加快布局无人机、通用飞机等高端航空服务业,打造现代化航空产业集群,到 2027 年基本建成高水平民航强省;加快推进即时配送等新模式发展,鼓励有条件地方将低空应急救援、医疗救护、智慧巡检等服务纳入政府购买服务目录 北京 2024.5 北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027 年)(征求意见稿)到 2027 年,全市低空经济相关企业数量突
32、破 5000 家,培育 10 亿元级龙头企业 10 家,过亿元产业链核心环节配套企业 50 家、技术服务企业 100 家,围绕应急救援、物流配送、空中摆渡、城际通勤、特色文旅等新增 10 个以上应用场景,开通 3 条以上面向周边地区的低空航线 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -12-行业点评报告行业点评报告 南京 2024.5 南京市促进低空经济高质量发展实施方案(2024-2026年)到 2026 年,全市低空经济产业规模发展超 500 亿元,低空经济领域高新技术企业达 120 家以上,建成 15 个省级以上创新平台,建成 240 个以上低空航空器起降场(点
33、)及配套的信息化基础设施,开通 120 条以上低空航线,培育 30个以上具备示范效应的创新应用场景 山东 2024.5 山东省低空经济高质量发展三年行动方案(2024-2026年)(征求意见稿)到 2026 年,创建 2 个城市低空融合飞行示范基地,打造 4个飞行服务站,建成 40 个通用机场、400 个数字化低空航空器起降平台,建成 1 家以上国家级创新平台,10 家以上的省级创新平台,开通 50 条以上市内无人机航线、20 条以上区域无人机物流航线,培育亿元级龙头企业 20 家以上、专精特新企业 50 家以上、链上企业 300 家以上 沈阳 2024.4 沈阳市低空经济高质量发展行动计划(
34、2024-2026 年)到 2026 年,低空飞行基础保障体系基本完善,低空飞行器在城市空运、物流配送、应急救援和智慧城市管理等领域综合服务高效运行,打造 10 个以上低空经济应用示范场景,低空经济相关企业突破 100 家,产业规模达到 30 亿元 无锡 2024.4 无锡市低空经济高质量发展三年行动方案(2024-2026年)到 2026 年,低空经济产业产值规模突破 300 亿元,全市低空经济领域国家级、省级专精特新企业达到 5 家以上,国家高新技术企业 30 家以上,建成 200 处各类起降设施,低空飞行规模达到 30 万架次/年,编制国家级、行业级技术标准规范 5 部以上,新增省级以上
35、创新平台 5 家以上 安徽 2024.4 安徽省加快培育发展低空经济实施方案(2024-2027 年)及若干措施 到 2027 年,低空经济规模达到 800 亿元,规模以上企业达到 240 家左右(其中生态主导型企业 3-5 家),建设 20 个左右通用机场和 500 个左右临时起降场地、起降点,省级以上科技创新和公共服务平台超过 120 个,通用飞机飞行达到 1.5 万小时、无人机飞行达到 200 万小时 深圳 2024.3 龙华区低空经济试验区 2024年度建设方案 到 2024 年底,新增 40 个以上低空飞行器起降平台及末端配送设施,开通 35 条以上区内无人机航线、载货无人机商业飞行
36、突破 30 万架次/年,加速推动 2 家重点低空经济企业落地建设。引导 10 个以上低空产业项目在龙华落地,实现 300 米以下低空空域通信一张网 武汉 2024.3 武汉市支持低空经济高质量发展的若干措施(征求意见稿)鼓励企业开展低空经济相关基础设施建设,对在武汉市建设低空经济相关基础设施并实际运营的企业,按照实际建设投入的 50%分类别给予一次性补贴,每个智能起降机巢不超过 10 万元,每个中大型起降场、eVTOL 起降场、直升机起降平台不超过 100 万元,每家企业每年不超过 500万元 苏州 2024.2 苏州市低空经济高质量发展实施方案(2024-2026 年)到 2026 年,成为
37、全国低空经济示范区,聚集产业链相关企业 500 家,产业规模达 600 亿元,建成 1-2 个通用机场和200 个以上垂直起降点,围绕物流配送、旅游消、应急救援、城市管理等领域打造一批示范应用场景,开通至周边机场 35 条通用航空短途运输航线、100 条以上无人机航线 来源:各政府相关公告,中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -13-行业点评报告行业点评报告 3.阶段二:项目招标陆续启动,产业趋势加速落地阶段二:项目招标陆续启动,产业趋势加速落地 低空经济相关低空经济相关招标加速公布,招标加速公布,落地实现场景闭环落地实现场景闭环。伴随国家及各地政
38、府相继出台多项低空经济鼓励政策,政策向订单的转化节奏正逐渐加速,低空经济相关项目招标不断开启、产品订单不断落地,订单涉及整机及零部件、规划设计、运营管理咨询等低空经济的主要环节,有望推动低空经济概念逐渐成为真实的场景实体,加快行业发展速度。我们认为我们认为:政策向招标的传导加速对于低空经济行业具有较为积极的推政策向招标的传导加速对于低空经济行业具有较为积极的推动作用。动作用。一方面,尚未确定需求、开展订购的需求方可以以先前的招标项目为参考,感知具体的使用场景,并结合自身情况明确需求、开启招标;另一方面,订单的不断落地意味着低空经济产业链相关企业将开启营收周期,实现了从概念到实体的商业闭环,同时
39、企业可以通过具体的项目收到产品使用反馈,不断改进自身技术,从而获得更多增长可能。图表图表14:近期低空经济相关招投标项目:近期低空经济相关招投标项目 时间时间 项目名称项目名称 招标人招标人 中标人中标人 招标产品及金额招标产品及金额 2024.6 朝阳低空智联网示范项目无人机空域侦测管制设备采购 辽宁低空空域运营管理有限公司/无人机空域侦测管制设备 1套;80 万 2024.6 中国电信股份有限公司无锡分公司无锡电信城市级低空服务设备采购项目 中国电信股份有限公司无锡分公司/运输无人机、轻型红外无人机、便捷可移动式方舱、建模相机及软件等;99 万元 2024.6 苏州市吴中农业发展集团有限公
40、司吴中区“低空+吴中好物”项目运营服务项目 苏州市吴中农业发展集团有限公司 深圳市圣翔低空科技有限公司 运营服务;55 万元 2024.6 苏州市地方政府低空运行综合管理研究项目 苏州市综合交通运输学会 苏交科集团、苏州规划设计研究院等 苏州市地方政府低空运行综合管理研究;38 万元 2024.5 中国电信无人科技 2024 年低空经济技术咨询服务采购项目 中国电信股份有限公司无人科技技术创新中心 北京中天华航航空科技有限公司 低空经济技术咨询服务;300万元 2024.5 2024 年中国邮政无人机设备机型、培训资源池采购项目 中国邮政速递物流股份有限公司 航天时代飞鹏、壹通无人机、海直通用
41、航空等 无人机设备机型 2024.4 净月潭景区低空智联网先期展示项目 长春净月潭旅游发展集团有限公司 北斗伏羲信息技术有限公司 景区数据建模、低空飞行三维网格空域图制作、低空载人服务立体交通指挥系统、低空物流运营服务系统等;503 万元 来源:中国招投标服务平台,中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -14-行业点评报告行业点评报告 4.投资建议投资建议 国内交通新基建蓬勃发展,低空经济突破平面走向立体,带来全产业链的全新增量空间。目前,低空经济行情已经从政策驱动期走向招标落地期,国家顶层设计基本确立,各个省份相关政策加速出台,支撑产业链全面发展;
42、且2024 年 6 月有多个低空经济招标项目公示,订单涉及整机及零部件、规划设计、运营管理咨询等低空经济的主要环节,带动相关产业链发展。因此,无人机、直升机等是低空经济的支柱产业及核心受益环节,低空基础设施是各类低空经济活动特别是低空飞行活动的关键载体,相关标的有望受益,建议关注:深城交、中信海直、莱斯信息、苏交科、中无人机、中科星建议关注:深城交、中信海直、莱斯信息、苏交科、中无人机、中科星图等。图等。风险提示风险提示 政策力度不及预期:政策力度不及预期:若低空经济的政府相关政策执行力度若不及预期,将影响项目招标进程和相关公司营收确认。技术变革不及预期的风险:技术变革不及预期的风险:若 eV
43、TOL 技术及相关配套设施建设进展不及预期,将影响客户对于产品及服务的需求。研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险:研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险:使用信息更新不及时可能会影响对公司的判断。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -15-行业点评报告行业点评报告 投资评级说明投资评级说明:评级评级 说明说明 股票评级股票评级 买入 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 预期未来 612 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%+
44、5%之间 减持 预期未来 612 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 行业评级行业评级 增持 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 612 个月内对同期基准指数涨幅在-10%+10%之间 减持 预期未来 612 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的 612 个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指
45、数为基准(另有说明的除外)。重要声明:重要声明:中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对本报告所含
46、信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权,任何机构和个人,不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改,且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。