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1、2024上半年电子行情复盘何立中 首席电子分析师SAC执证编号:S电话:证券研究报告报告日期:2024年7月2日投资评级:看好请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告 核心观点:1、2024上半年电子公司涨跌幅与市值相关性高于A股整体。2、2024上半年人工智能产业对算力的持续需求,推动PCB板块行情上涨。投资建议:我们维持行业“买入”的投资评级。虽然2024上半年电子指数下跌-9.45%,但是电子指数涨幅呈现一定周期性,随着电子板块基本面改善,电子指数涨幅以及涨幅排名有望迎来改善。风险提示:基本面触底不反弹:公司业绩虽然不再下降,但也难以大
2、幅上升,维持较长的“L型”底部。估值持续恶化:假设业绩反弹低于市场预期,有可能对估值造成负面影响,估值难以提升甚至继续下降。核心观点bU9WaYeUeZaVaYcW7NdN8OsQpPmOqMeRqQsNiNpPnOaQrQqQuOmNpPxNsPqN请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告电子行业上半年行情概览3请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告2024上半年电子板块涨幅弱于上证指数4数据来源:wind 截至2024年6月30日-16.42%-10.99%-9.54%-8.96%-0.25%0.89%-18.00%-16.00%-
3、14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%科创50创业板指电子(中信)中证500上证指数沪深3002024上半年涨跌幅请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告2024上半年电子板块下跌-9.54%2024上半年指数涨幅前三分别为:银行、煤炭、石油石化 2024上半年电子指数下跌-9.54%,处于行业涨幅排名的中部5数据来源:wind 截至2024年6月30日-37.10%-23.82%-21.62%-21.47%-21.45%-20.00%-19.81%-19.26%-17.30%-15.52%-13
4、.73%-13.36%-13.02%-12.72%-12.15%-11.34%-10.71%-9.54%-8.01%-7.78%-5.47%-3.25%4.42%5.74%5.94%9.99%10.77%11.36%12.79%19.19%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%综合(中信)消费者服务(中信)计算机(中信)商贸零售(中信)传媒(中信)医药(中信)房地产(中信)轻工制造(中信)综合金融(中信)纺织服装(中信)食品饮料(中信)基础化工(中信)建材(中信)农林牧渔(中信)电力设备及新能源(中信)机械(中信)国防军工(中信)
5、电子(中信)钢铁(中信)非银行金融(中信)建筑(中信)汽车(中信)通信(中信)交通运输(中信)有色金属(中信)电力及公用事业(中信)家电(中信)石油石化(中信)煤炭(中信)银行(中信)请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告2024上半年PCB板块涨幅第一 2024上半年人工智能产业对算力的持续需求,推动PCB板块行情上涨6数据来源:wind 截至2024年6月30日-28.70%-25.29%-20.90%-20.77%-15.52%-13.17%-12.98%-12.51%-12.33%-9.54%-6.69%-6.23%-2.50%-1.94%-0.52%5.
6、81%13.19%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2024上半年涨跌幅请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告电子行业涨幅前四均为PCB公司 2024上半年电子行业涨幅前四公司为:鹏鼎控股、胜宏科技、生益电子、沪电股份7数据来源:wind 截至2024年6月30日80.91%75.91%70.45%67.59%63.92%50.50%49.69%47.21%43.77%40.75%38.88%38.69%38.10%35.71%35.64%30.19%28.35%25.36%23.57%20.58%0%10%20%30
7、%40%50%60%70%80%90%鹏鼎控股胜宏科技生益电子沪电股份鸿日达深南电路伊戈尔寒武纪-U景旺电子蓝思科技逸豪新材普冉股份英力股份满坤科技骏鼎达北方华创水晶光电美信科技思维列控华丰科技今年涨跌幅%请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告上半年电子板块涨幅分析8请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告涨跌幅与市值相关性高于A股整体 上半年电子公司涨跌幅与市值大小的相关性,高于A股全部公司以及除北交所外的A股公司9数据来源:wind 截至2024年6月30日0.090.220.320.000.050.100.150.200.250.
8、300.35A股全部公司A股涨幅(北交所除外)电子公司市值与涨跌幅相关性请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告电子公司上半年涨幅中位数-22.51%电子公司、全部A股、全部A股(北交所除外)上半年涨幅中位数分别为-22.51%、-23.73%、-23.21%。10数据来源:wind 截至2024年6月30日-22.51%-23.73%-23.21%-24%-24%-24%-23%-23%-23%-23%-23%-22%-22%-22%-22%电子全A全A(北交所除外)涨幅中位数请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告千亿市值公司涨幅分化
9、 截至上半年,电子行业千亿元市值以上公司7家 这七家公司涨幅最大的是北方华创上涨30.2%,跌幅最大的是海康威视下跌-8.5%11数据来源:wind 截至2024年6月30日2,884 2,822 1,845 1,699 1,634 1,528 1,208 -500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500海康威视立讯精密中芯国际北方华创海光信息京东方A韦尔股份市值(亿元)-8.5%14.1%-13.1%30.2%-0.8%5.6%-6.9%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%海
10、康威视立讯精密中芯国际北方华创海光信息京东方A韦尔股份今年涨跌幅%请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告小市值公司占比较高 截至上半年,接近一半的电子公司市值小于50亿元 千亿元市值以上公司占比2%,100亿元市值以下的公司占比达到71%12数据来源:wind 截至2024年6月30日705001000亿+500-1000亿元100500亿元50100亿元50亿元以下2024上半年末电子公司市值分布1000亿+2%500-1000亿元3%100500亿元24%50100亿元22%50亿元以下49%2024上半年末电子公司
11、市值占比请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告电子指数涨幅呈现一定周期性007200820092000002220232024H11军工非银煤炭电新汽车电子银行房地产传媒非银计算机食饮食饮消服食饮电新电新煤炭通信银行2银行银行有色医药有色医药食饮非银计算机建筑消服家电家电银行电子食饮化工交运传媒煤炭3食饮食饮计算机建筑煤炭计算机传媒建筑通信房地产通信银行煤炭石化家电消服有色消服煤炭石化4房地产有色综合农业电子机械消服银行电子银行轻工煤炭非银食饮建材军工煤炭
12、综合家电家电5零售房地产化工通信家电食饮公用综合军工交运纺服石化电子农业农业医药钢铁石化石化公用6石化上证建筑家电计算机军工房地产家电家电钢铁农业建筑银行非银非银汽车公用房地产计算机有色7上证机械建材公用建材有色上证有色医药公用电子钢铁钢铁上证计算机化工建筑建筑电子交运8有色零售纺服食饮军工农业石化医药电新军工化工有色建材计算机医药电子汽车农业汽车通信9消服石化医药传媒消服电新煤炭公用综合计算机综合建材有色医药通信机械综合纺服纺装上证指数10化工钢铁家电化工房地产建材家电电子轻工上证传媒汽车上证军工轻工有色电子公用公用汽车11电新军工钢铁建材轻工消服纺服汽车消服综合电新化工交运房地产消服家电石
13、化零售非银建筑12电子建材交运军工综合纺服轻工消服零售消服机械非银医药建筑银行建材机械银行机械非银13传媒传媒电新零售零售零售钢铁上证农业机械医药纺服石化公用房地产轻工轻工有色银行钢铁14交运汽车汽车纺服纺服传媒通信建材汽车有色房地产上证房地产钢铁机械计算机军工机械建筑电子15医药农业机械电子机械家电医药石化公用纺服汽车轻工通信煤炭传媒农业建材上证上证指数军工16家电电新公用机械食饮综合建筑化工化工汽车家电医药汽车交运有色上证纺服医药有色机械17建材消服非银综合银行汽车交运食饮纺服零售零售农业消服建材化工钢铁传媒通信钢铁电新18通信通信零售石化非银化工非银轻工石化电新建材电子公用家电军工煤炭上
14、证汽车医药农业19非银建筑轻工房地产医药通信化工交运交运建材军工零售建筑零售电新交运计算机非银轻工建材20农业医药房地产计算机化工建筑建材钢铁机械通信交运机械电新汽车上证非银交运钢铁军工化工21机械化工农业轻工钢铁轻工汽车农业银行化工食饮电新化工纺服汽车石化通信计算机零售食饮22公用纺服消服银行农业煤炭农业煤炭非银煤炭公用综合综合通信交运公用零售化工综合纺服23汽车轻工食饮上证通信石化零售机械建材轻工有色公用机械轻工综合零售银行军工农业轻工24建筑综合军工消服电新公用机械传媒上证家电建筑通信零售电新煤炭银行医药电新食饮房地产25纺服交运石化煤炭上证交运综合军工食饮农业上证房地产轻工化工纺服传媒
15、食饮家电交运医药26钢铁煤炭通信非银交运上证军工零售建筑石化银行军工农业机械石化纺服农业轻工化工传媒27综合家电上证汽车石化房地产计算机纺服房地产食饮石化交运军工传媒零售综合房地产食饮建材零售28计算机电子银行交运传媒非银电子计算机钢铁传媒钢铁消服计算机有色公用建筑家电建材电新计算机29轻工公用传媒钢铁公用钢铁有色电新有色医药煤炭计算机传媒电子钢铁通信非银传媒房地产消服30煤炭计算机电子有色建筑银行电新通信煤炭电子非银传媒纺服综合建筑房地产消服电子消服综合数据来源:wind 截至2024年6月30日请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告投资建议:我们维持行业“买入
16、”的投资评级。虽然2024上半年电子指数下跌-9.45%,但是电子指数涨幅呈现一定周期性,随着电子板块基本面改善,电子指数涨幅以及涨幅排名有望迎来改善。风险提示基本面触底不反弹:公司业绩虽然不再下降,但也难以大幅上升,维持较长的“L型”底部。估值持续恶化:假设业绩反弹低于市场预期,有可能对估值造成负面影响,估值难以提升甚至继续下降。投资建议请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业研究报告 证券研究报告分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,分析师
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20、、复制、刊登、发表或引用。投资评级说明1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准。评级说明股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上增持相对沪深300指数涨幅5-15%之间中性相对沪深300指数涨幅5-5之间减持相对沪深300指数跌幅5以上行业投资评级看好行业超越整体市场表现中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现证券研究报告谢谢!何立中 首席分析师(SAC执证编号:S02)