《汽车行业专题研究: 扰动因素逐渐消除行业稳中向好-220206(21页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《汽车行业专题研究: 扰动因素逐渐消除行业稳中向好-220206(21页).pdf(21页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车汽车 扰动因素逐渐消除,行业稳中向好扰动因素逐渐消除,行业稳中向好 华泰研究华泰研究 汽车汽车 增持增持 ( (维持维持) ) 行业行业走势图走势图 资料来源:Wind,华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 拓普集团 601689 CH 70.72 买入 中鼎股份 000887 CH 31.20 买入 爱柯迪 600933 CH 21.44 买入 耐世特 1316 HK 14.00 买入 资料来源:华泰研究预测 2022 年 2
2、月 06 日中国内地 专题研究专题研究 2021 年国内汽车市场回顾年国内汽车市场回顾:需求与产销温和复苏需求与产销温和复苏 据中汽协数据,2021 年国内汽车总批发销量为 2,624.8 万辆,同比上升3.9%。 其中乘用车销量 2,146.8 万辆, 同比上升 6.6%, 商用车全年销量 478.0万辆,同比下降 16.2%。分季度来看,2Q 至 3Q 汽车行业销量环比持续下降,我们认为主因芯片供给短缺影响,4Q 销量企稳回升,环比改善较为明显。展望 2022 年,我们认为汽车行业扰动因素逐渐消除,行业发展稳中向好。我们更看好出货量与盈利能力同时改善的上游汽车零配件板块,重点推荐拓普集团、
3、中鼎股份、爱柯迪、耐世特。 新能源车销量持续高速增长新能源车销量持续高速增长 据中汽协数据,2021 年新能源乘用车 332.3 万辆,同比增长 176%,渗透率达到 15.5%。从销量结构来看,纯电动占比 82%,插电混动占比 18%。从区域来看,2021 年来自限购城市的销量贡献为 31%(2020 年:38%) 。从需求性质来看,据乘联会数据,2021 年新能源车下游需求来自非营运性质的占比为 88%(2020 年:85%)我们认为,新能源车型供给增加、续航里程提升和产品质量持续提高,是 2021 年新能源汽车销量实现同比高增长的主要原因。展望 2022 年,主流车企仍然加码新能源赛道,
4、我们认为新能源车强劲的发展势头不改。 自主品牌份额持续攀升,市场集中度提升自主品牌份额持续攀升,市场集中度提升 据中汽协数据,2021 年自主品牌批发销量 955.3 万辆,同比+23%,市场份额达到 44%(2020 年:38%) 。自主品牌份额持续提升,我们认为主要得益于新能源汽车市场需求旺盛,自主品牌新能源汽车产品矩阵发展完整,自主品牌力不断提升,品牌形象不断转型升级。前 6 大自主品牌占据整体乘用车市场的份额逐年攀升,2021 年达到 28%(2020 年:24%) 。展望 2022 年,我们认为自主品牌新能源车型储备更为丰富,其市场份额有望进一步扩大,而且龙头有望持续获取更多的市场份
5、额,行业集中度有望持续提升。 四季度库存四季度库存有所提高,但仍处于合理偏低水平有所提高,但仍处于合理偏低水平 据汽车流通协会数据,得益于全球芯片短缺缓解,4Q 经销商积极备库以应对春节前的传统消费旺季,12 月库存系数回升至 1.43,环比有所回升(10月:1.29;11 月:1.35) ,但仍然处于警戒线(1.5)下方,分车系来看,12月高端豪华&进口品牌、合资品牌、自主品牌的库存系数分别为 1.19、1.41、1.54,进口豪华品牌的库存仍然较低。展望 2022 年,我们认为随着芯片供给的缓解,库存仍有一定的回补空间。 重点公司推荐重点公司推荐 我们推荐受益于汽车产销边际改善的零部件环节
6、, 重点推荐公司包括在新能源轻量化底盘和汽车热管理领域布局的拓普集团;在汽车减振、密封、冷却和空气悬架领域布局的中鼎股份; 存在基本面转型预期的汽车轻量化龙头爱柯迪;以及受益于底盘智能化趋势的耐世特。 风险提示:原材料价格进一步上涨;行业竞争加剧。 (16)(6)51626Feb-21Jun-21Sep-21Jan-22(%)汽车沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 2 汽车汽车 正文目录正文目录 中国车市:中国车市:2021 年温和复苏年温和复苏 . 3 2021 年乘用车销量增速回正,商用车销量承压 . 3 渠道库存合理偏低,4Q 库存水平有所提高 .
7、3 国内新能源汽车销量再创新高国内新能源汽车销量再创新高 . 5 2021 年新能源汽车销量同比持续高增长 . 5 BEV 为市场主流,SUV 销量持续上涨 . 5 非限购城市销量增速高,是新能源车消费的主要驱动力 . 6 自主品牌加强自身主导地位. 6 全球新能源和节能车销量增长迅猛,中美两国贡献明显全球新能源和节能车销量增长迅猛,中美两国贡献明显 . 7 2021 年全球新能源和节能车销量同比持续高增长 . 7 中美是新能源与节能车销量主要增量来源 . 7 主流新能源品牌销量持续上涨主流新能源品牌销量持续上涨 . 9 广汽埃安:Aion S 销量稳步增长,Aion Y 上市后销量数据亮眼
8、. 9 长城欧拉:定位女性用户,黑猫、好猫带动欧拉品牌销量爬坡 . 9 特斯拉:2021 年批发销量 47.31 万辆,同比+290% . 10 蔚来:2021 年批发销量 9.3 万辆,同比+108.8% . 10 理想:2021 年批发销量 9.0 万辆,同比+190.3% . 11 小鹏:2021 年批发销量 9.8 万辆 . 11 零跑:2021 年批发销量 4.4 万辆 . 12 进一步完善电气化产品矩阵,各公司推出新能源车型 . 12 自主品牌市场份额稳步上升,行业集中度持续提高自主品牌市场份额稳步上升,行业集中度持续提高 . 14 自主品牌销量与市场份额稳步上升 . 14 市场集
9、中度进一步提升 . 14 部分自主品牌销量情况分析. 15 商用车整体销量表现持续承压,拐点或在商用车整体销量表现持续承压,拐点或在 2022 年出现年出现 . 19 政策红利退出,2021 年商用车整体表现承压 . 19 重卡板块或已处于底部区域. 19 重点公司推荐重点公司推荐 . 20 风险提示风险提示 . 21 fXdYwVjWlXaZwVqRmNqQ9P9R9PtRnNoMtRlOnNpNjMnNuM6MoPqQwMmPwPMYrRrP 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 3 汽车汽车 中国车市中国车市:2021 年温和复苏年温和复苏 2021 年乘用车销量
10、增速回正,商用车销量承压年乘用车销量增速回正,商用车销量承压 据中汽协数据,2021 年国内汽车总批发销量为 2,624.8 万辆,同比上升 3.9%。其中乘用车全年销量 2,146.84 万辆, 同比上升 6.6%, 商用车全年销量 477.99 万辆, 同比下降 16.2%。整体来看,2Q21-3Q21 汽车行业环比销量持续下降,到 9 月汽车行业从接连的下挫趋势中摆脱出来,行业呈现出环比回暖的态势。从结构来看,汽车行业复苏主要受乘用车驱动,商用车目前产销仍然面临一定的压力。 图表图表1: 汽车批发销量:汽车批发销量:2021 年汽车总年汽车总销销量量 2,624.8 万辆万辆 注:由于疫
11、情对 2020 年 2-3 月汽车销量影响较大,因此 2020 年以及 2021 年 2-3 月增速曲线没有在上图中显示。 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,华泰研究 图表图表2: 乘用车:乘用车:2021 年年批发销量同比批发销量同比上升上升 6.6% 图表图表3: 商用车:商用车:2021 年批发销量下降年批发销量下降 16.2% 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,华泰研究 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,华泰研究 渠道库存合理偏低渠道库存合理偏低,4Q 库存水平有所提高库存水平有所提高 12 月库存系数回升至 1.43,环比有所回升(10 月:1.29;11 月:1.35)
12、 ,但仍然处于警戒线(1.5)下方,分车系来看,12 月高端豪华&进口品牌、合资品牌、自主品牌的库存系数分别为 1.19、1.41、1.54,进口豪华品牌的库存仍然较低。 我们认为, 芯片供应缓解以及传统消费旺季到来是 4Q 渠道积极增加库存的主要原因, 展望2022 年,缺芯情况有望进一步好转,经销商库存水平持续上升。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%05003------
13、------12汽车销量同比增速(右轴)(万辆)-30%-10%10%30%50%05003------------12乘用车销量同比增
14、速(右轴)(万辆)-30%-10%10%30%50%70%00------------12商用车销量同比增速(右轴)(万辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 4 汽车汽车 图表图表4: 经销商渠道库存经销商渠道库存:9 月库存系数为月库
15、存系数为 1.24,库存水平继续走低,库存水平继续走低 注:库存系数=期末库存量/当期销售量;疫情影响,2020 年 2-3 月库存系数数据受到扭曲,此处略去。 资料来源:Wind,中国汽车流通协会,华泰研究 图表图表5: 近十年近十年 12 月各车系库存系数对比月各车系库存系数对比 注:库存系数=期末库存量/当期销售量 资料来源:Wind,中国汽车流通协会,华泰研究 1.21.51.82.-------022020
16、-----------112021-12库存系数0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.02000021(库存系数) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 5 汽车汽车 国内国内新能源汽车新能源汽车销量销量再创新高再创新高 2
17、021 年新能源汽车年新能源汽车销量同比销量同比持续持续高高增长增长 据中汽协数据,2021 年新能源乘用车 332.3 万辆,同比增长 176%。我们认为,车型供给增加、部分地区牌照优惠政策、新能源车产品力提升等,是 2021 年新能源汽车销量实现同比高增长的主要原因。 图表图表6: 2021 年年中国新能源车销量维持高增长的态势中国新能源车销量维持高增长的态势 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,华泰研究 BEV 为市场主流为市场主流,SUV 销量持续上涨销量持续上涨 据 ThinkerCar 数据,2021 年纯电动车销量 294.58 万辆,同比增长 184%;插电混汽车销量66.5
18、2 万辆,同比增长 131%。作为销量主力的纯电动车的年销售占比为 81.6%,插电混汽车占比 18.4%。 从乘用车分类来看,新能源 SUV 的全年涨势稳步上升,全年总销量达 120.45 万辆,同比上涨 243.8%,占比 33.3%。新能源轿车的全年销量为 181.14 万辆,同比增长 119.2%,占总销量比例为 56.7%。 图表图表7: 2021 年年纯电动车和插电混汽车销量纯电动车和插电混汽车销量屡次屡次突破历史新高突破历史新高 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,华泰研究、 -100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%01020304
19、050------------12新能源乘用车销量同比增速(万辆)01020304050-------02
20、-----12PHEVBEV(万辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 6 汽车汽车 非限购城市销量增速非限购城市销量增速高,是新能源车消费的主要驱动力高,是新能源车消费的主要驱动力 根据乘联会数据,2021 年相对于 2020 年全面大幅度增长,上海、杭州、深圳、北京、广州等限购城市增长都相对较为迅猛,其中上海增幅达到 11.5 万台的规模,成为限购城市增量的核心推动力量。2021 年新能源车在限购城市销量占总销量比例为 31%,较 202
21、0 年占比 38%有所回落,说明非限购城市正成为新能源车销量的主要驱动力,新能源车的消费也从政策驱动逐渐向产品力驱动转型。 图表图表8: 2021 新能源汽车新能源汽车销量前销量前 10 大大城市城市 城市名称城市名称 销量销量(辆)(辆) 同比增速同比增速 上海 244,257 90% 深圳 151,333 95% 北京 127,706 36% 广州 119,993 184% 杭州 119,280 124% 成都 95,772 186% 郑州 80,784 88% 天津 79,962 166% 重庆 63,701 134% 苏州 63,697 244% 资料来源:乘用车市场信息联席会、华泰研
22、究 自主品牌加强自主品牌加强自身自身主导地位主导地位 据 ThinkerCar 数据, 2021 年新能源乘用车销售仍然以自主品牌为主。 销量前 20 的车型中,2 款属于外资品牌,18 款属于自主品牌。上汽集团(600104 CH)旗下五菱宏光 Mini 的新能源车销量较 2020 年同期大幅增长。从排名在前的车型看,五菱(宏光 Mini) 、理想(理想 ONE)的主力车型销量涨幅明显。我们认为,自主品牌不断加强自身品牌建设,完善产品矩阵为市场不断注入活力。 图表图表9: 2021 年年中国中国新能源新能源乘用车品牌零售销量前乘用车品牌零售销量前 15 个个车型车型 资料来源:ThinkCa
23、r,华泰研究 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000宏光Mini EVModel Y EVModel 3 EV理想ONE EREV秦PLUS DM汉 EV埃安S EV小蚂蚁 EV欧拉黑猫 EV宋PLUS DM奔奔E-Star EV小鹏P7 EV科莱威 EV哪吒V EV(辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 7 汽车汽车 全球新能源全球新能源和和节能车节能车销量增长迅猛,销量增长迅猛,中美两国中美两国贡献明显贡献明显 2021 年全球新能源和年全球新能源和节能车节能车销量同比销量
24、同比持续持续高高增长增长 2021 年全球新能源和节能汽车销量 766.7 万辆 (含 MHEV 和 HEV 车型) , 同比增长 46%,渗透率达到 10.9%。具体来看,2021 年全球新能源车的告诉增长主要取决于中国、日本、美国等国家的推动。其中,日本 2021 年新能源汽车销售 148.96 万辆,同比增长 60%,美国 2021 年新能源汽车销售 147.18 万辆,同比增长 86%。 图表图表10: 2021 年全球新能源汽车销量高速增长年全球新能源汽车销量高速增长 图表图表11: 中美日国中美日国 2021 年新能源汽车销量增量较大年新能源汽车销量增量较大 资料来源:Markli
25、nes,华泰研究 资料来源:Marklines,华泰研究 中美是中美是新能源与节能车销量主要增量来源新能源与节能车销量主要增量来源 2021 年主要国家新能源销量占比显著提升,销量最高的中日美三国新能源汽车销量占比从2020 年的 61%提升至 2021 年的 89%。 我们认为新能源和节能汽车全球销量显著提升主要受益于中日美三国汽车行业电气化转型升级推动,汽车电气化发展已成为全球共识。从渗透率来看,中国 2021 年新能源车型渗透率达到 15.5%,略高于全球平均水平。 图表图表12: 2021 年年新能源汽车新能源汽车销量前销量前 10 大国家大国家 辆辆 2021 销量销量 2021 年
26、年新能源车新能源车渗透率渗透率 中国 3,322,668 15.5% 日本 1,489,650 33.5% 美国 1,471,826 9.5% 德国 203,715 7.0% 挪威 161,696 74.4% 韩国 106,930 6.3% 加拿大 58,972 3.5% 瑞典 58,411 17.0% 荷兰 54,537 16.9% 印度 43,200 1.2% 注:除中国外,其余数据来自 Marklines;非中国地区的汽车销量包含 MHEV 和 HEV 车型 资料来源:中汽协,Marklines,华泰研究 -20%-10%0%10%20%30%40%50%00500
27、6007008009002001920202021总计同比增长(万辆)005006007008002001920202021中国日本美国(万辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 8 汽车汽车 据 Marklines 数据,从 2016 年到 2021 年,中国新能源车销量复合增速达到 58%,总销量在 2020 和 2021 年连续两年位列全球第一的水平,占全球新能源与节能车销量的 43%;日本是新能源与节能车销量的第二大市场,但其销量复合增速仅为 7%;美国销量紧随其后,位列第三,复合增速达到 2
28、4%。 图表图表13: 2016-2021 年年新能源汽车新能源汽车销量前销量前 10 大国家大国家 辆辆 2016 2017 2018 2019 2020 2021 16-21 年年 CAGR 中国 337,508 581,031 1,053,567 1,049,865 1,203,697 3,322,668 58% 日本 1,086,206 1,145,172 1,144,394 1,119,449 927,477 1,489,650 7% 美国 505,187 561,050 697,271 724,353 790,319 1,471,826 24% 德国 53,690 96,806 1
29、14,573 158,721 467,200 203,715 31% 挪威 46,344 64,757 89,029 97,175 118,092 161,696 28% 韩国 68,534 97,616 123,289 133,179 184,767 106,930 9% 加拿大 14,787 20,338 37,606 43,440 37,868 58,972 32% 瑞典 24,131 36,047 44,361 68,417 112,625 58,411 19% 荷兰 32,547 25,430 45,670 90,451 99,328 54,537 11% 印度 1,258 812
30、768 15,963 25,069 43,200 103% 注:中国数据来自中汽协,其余数据来自 Marklines;非中国地区的汽车销量包含 MHEV 和 HEV 车型 资料来源:中汽协,Marklines,华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 9 汽车汽车 主流新能源品牌主流新能源品牌销量销量持续上涨持续上涨 广汽广汽埃安埃安:Aion S 销量稳步增长销量稳步增长,Aion Y 上市上市后销量数据亮眼后销量数据亮眼 2021 年全年广汽埃安批发销量 12.02 万辆,同比增长 102%,其中 Aion S 车型销售 6.9 万辆,占比 58%,Aion
31、Y 车型销售 3.4 万辆,占比 28%,Aion V 车型销售 1.5 万辆,占比13%,Aion LX 车型销售 1004 辆,占比 0.8%。 据汽车之家信息,Aion Y 车型售价为 10.46-15.76 万元,最大续航里程为 600KM。Aion S车型售价为 13.98 -17.98 万元,最大续航里程为 510KM。 图表图表14: 广汽埃安新能源车型销量广汽埃安新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 长城长城欧拉欧拉:定位定位女性女性用户用户,黑猫、好猫带动欧拉品牌销量爬坡,黑猫、好猫带动欧拉品牌销量爬坡 2021 年长城欧拉批发销量 13.5 万辆, 同比增长
32、 140%, 其中欧拉黑猫车型销售 6.35 万辆,占比 47%,欧拉好猫车型销售 5.09 万辆,占比 38%,欧拉白猫车型销售 2.06 万辆,占比15%。 欧拉品牌切入女性电动细分市场,定位全球最爱女性电动汽车品牌。欧拉好猫抓准了目前电动车的三大需求:大空间+长续航+高智能,以超过 60%的车长轴距比,超过 500km 的续航里程以及 L2 级别的辅助驾驶功能站稳 1015 万元 A 级轿车市场。我们认为,该款车型在小型电动车品类中性能较好,市场定位明确,性价比较高,有望持续推动欧拉品牌销量的提升。 图表图表15: 长城欧拉新能源车型销量长城欧拉新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会
33、,华泰研究 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0------------12Aion LXAion SAion V BEVAion Y BEV(辆)02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000
34、18,00020,00022,0------------12欧拉iQ BEV欧拉R1 BEV欧拉白猫 BEV欧拉好猫(BEV)(辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 10 汽车汽车 特斯拉特斯拉:2021 年年批发销量批发销量 47.31 万辆万辆,同比同比
35、+290% 2021 年特斯拉批发销量 47.31 万辆, 同比增长 290%, 其中 Model3 车型销售 27.29 万辆,占比 57.7%, ModelY 车型销售 20.01 万辆, 占比 41.3%。 根据汽车之家数据, 目前 ModelY车型售价为 30.1838.79 万元;Model3 车型售价为 27.6733.99 万元。 图表图表16: 特斯拉新能源车型销量特斯拉新能源车型销量 注:未包含进口车型 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 蔚来蔚来:2021 年年批发销量批发销量 9.3 万万辆辆,同比同比+108.8% 2021 年蔚来品牌批发销量 9.3 万辆,同比增长
36、 108.8%,其中 ES6 车型销售 4.17 万辆,占比 44.9%, EC6 车型销售 3.01 万辆, 占比 32.4%, ES8 车型销售 20.9 万辆, 占比 22.5%。根据汽车之家数据,ES6 车型售价 35.852.6 万元;ES8 车型售价 46.862.4 万元。 图表图表17: 蔚来新能源车型销量蔚来新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0----112020
37、-------12Model 3Model Y(辆)02,0004,0006,0008,00010,00012,0-----------102021-1120
38、21-12EC6ES6ES8ET7(辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 11 汽车汽车 理想:理想:2021 年年批发销量批发销量 9.0 万万辆辆,同比同比+190.3% 2021 年理想品牌批发销量 9.05 万辆, 同比增长 190.3%, 目前仅理想 ONE 一款车型在售,理想 X01 预计 2Q22 发售。 图表图表18: 理想新能源车型销量理想新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 小鹏:小鹏:2021 年年批发销量批发销量 9.8 万万辆辆 2021年小鹏批发销量9.78万辆, 同比增长2.76%, 其中P7车型销售6.06万辆, 占
39、比61.8%,G3 车型销售 295.49 万辆,占比 30.1%,P5 车型销售 7916 辆,占比 8.1%。 图表图表19: 小鹏新能源车型销量小鹏新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0----------
40、-12理想 ONE PHEV(辆)02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0------------12Xiaopeng P7Xiaopeng G3Xiaopeng P5(辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起
41、阅读。 12 汽车汽车 零跑零跑:2021 年年批发销量批发销量 4.4 万万辆辆 2021 年零跑品牌批发销量 4.396 万辆,其中 T03 车型销售 3.94 万辆,占比 88.8%,S01车型销售 290 辆,占比 0.65%,C11 车型销售 4678 辆,占比 10.5%。 图表图表20: 零跑新能源车型销量零跑新能源车型销量 资料来源:中国汽车工业协会,华泰研究 进一步完善电气化产品矩阵,进一步完善电气化产品矩阵,各公司各公司推出新能源车型推出新能源车型 伴随着新能源汽车景气的持续提升,除新能源车品牌竞争加剧外,传统燃油车品牌如长城汽车也在战略中强调了车型电动化的转型加速,各汽车
42、厂商均积极推动开发新的新能源车型。 根据汽车之家信息, 比亚迪在 2025 年前将继续推出 5 款纯电动车型, 其中两款 SUV,两款小型车, 一款中型车; 长城汽车旗下欧拉的纯电动车型和 WEY 的混动车型都将在 2022年依次上线; 零跑汽车规划在 2025 年前推出 8 款不同轴距, 覆盖 35 万元以内价格区间的纯电动车型。我们认为,行业将进入新一轮新车型周期,继续拉动产销的快速增长。 图表图表21: 4Q21-2023 造车新势力新能源车型规划造车新势力新能源车型规划 公司名称公司名称 上市信息上市信息 汽车汽车品牌品牌 车型车型 细分市场细分市场 预计上市时间预计上市时间 特斯拉
43、TSLA US 特斯拉 Cybertruck 皮卡 2023 蔚来汽车 NIO US 蔚来 ET5 轿车 4Q21 蔚来 ET7 轿车 1Q22 理想汽车 LI US 理想 X01 SUV 2022 理想 X02 SUV 2023 小鹏汽车 XPEV 小鹏 P5 轿车 4Q21 小鹏 G9 SUV 2022 威马汽车 未上市 威马 M7 轿车 2022 哪吒汽车 未上市 哪吒 Eureka 03 轿车 2022 零跑汽车 未上市 零跑 C01 轿车 2022 零跑 C12 SUV 2023 零跑 A11 SUV 2023 资料来源:汽车之家、华泰研究 图表图表22: 4Q21-2023 中档合
44、资品牌新能源车型规划中档合资品牌新能源车型规划 公司名称公司名称 上市信息上市信息 汽车汽车品牌品牌 车型车型 细分市场细分市场 预计上市时间预计上市时间 大众汽车 VOW DE 大众 ID5 Pro SUV 2023 大众 ID5 GTX SUV 2023 大众 ID2 SUV 2023 丰田汽车 TM US 丰田 BZ4X SUV 2022 日产汽车 7201 JP 日产 轩逸 e-Power 轿车 2022 本田汽车 HMC US 本田 e:NS1 SUV 1Q22 本田 e:NP1 SUV 1Q22 福特汽车 F US 福特 Mustang Mach-E SUV 4Q21 现代汽车 0
45、05380 KS 现代 IONIQ 5 SUV 2022 资料来源:汽车之家、华泰研究 02,0004,0006,0008,0----------12S01T03C11(辆) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 13 汽车汽车 图表图表23: 4Q21-2022 豪华品牌新能源车型规划豪华品牌新能源车型规划 公司
46、名称公司名称 上市信息上市信息 汽车汽车品牌品牌 车型车型 细分市场细分市场 预计上市时间预计上市时间 宝马汽车 BMW DE 宝马 i4 轿车 2022 宝马 i5 轿车 2022 宝马 i7 轿车 2022 宝马 ix5 SUV 2022 戴姆勒 DAI DE 梅赛德斯奔驰 EQA SUV 2022 梅赛德斯奔驰 EQB SUV 2022 梅赛德斯奔驰 EQS 轿车 2022 梅赛德斯奔驰 EQE 轿车 2022 大众汽车 VOW DE 奥迪 A6 e-tron 轿车 2022 奥迪 Q5 e-tron SUV 2022 丰田汽车 TM US 雷克萨斯 NX PHEV SUV 4Q21 通
47、用汽车 GM US 凯迪拉克 LYRIQ SUV 2022 资料来源:汽车之家、华泰研究 图表图表24: 2021-2023 自主品牌新能源车型规划自主品牌新能源车型规划 公司名称公司名称 上市信息上市信息 汽车汽车品牌品牌 车型车型 细分市场细分市场 预计上市时间预计上市时间 比亚迪 002594 CH 比亚迪 海豚 轿车 4Q21 比亚迪 海豹 轿车 1Q22 比亚迪 海狮 SUV 3Q22 比亚迪 海鸥 轿车 2Q22 比亚迪 驱逐舰 PHEV 轿车 1Q22 比亚迪 宋 Pro DM-i SUV 4Q21 比亚迪 元 PLUS SUV 2022 上汽集团 600104 CH 上汽通用五
48、菱 宏光侠 SUV 2022 长城汽车 601633 CH 欧拉 闪电猫 轿车 2Q22 欧拉 复古猫 轿车 2022 欧拉 芭蕾猫 轿车 1Q22 WEY 摩卡 PHEV SUV 2022 WEY 玛奇朵 PHEV SUV 2022 WEY 拿铁 PHEV SUV 2022 吉利汽车 175 HK 极氪 代号 EFE1 MPV 2022 极氪 代号 BC1E 轿车 2022 路特斯 Lambda SUV 2022 吉利 星越 L PHEV SUV 2022 吉利 星瑞 PHEV 轿车 2022 领克 领克 09 PHEV SUV 2H21 飞凡汽车 未上市 R 标 R7 SUV 2022 R
49、 标 EP37 轿车 2022 智己汽车 未上市 智己 智己 L7 轿车 1H22 智己 智己 LS7 SUV 2022 长安汽车 000625 CH 长安 UNI-K PHEV SUV 4Q21 长安 代号 C385 轿车 2Q22 长安 代号 A158 待定 2022 长安 代号 B369 待定 2022 阿维塔 代号 E11 SUV 2022 北汽蓝谷 600733 CH 北汽极狐 阿尔法 T 华为版 SUV 2022 东风岚图 未上市 东风岚图 梦想家 MPV 2022 奇瑞汽车 未上市 奇瑞 X-C SUV 2022 奇瑞 S71EV SUV 3Q21 奇瑞 S81EV SUV 2Q
50、22 广汽埃安 未上市 埃安 Aion LX Plus SUV 2022 资料来源:汽车之家、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 14 汽车汽车 自主品牌自主品牌市场市场份额稳步上升份额稳步上升,行业集中度持续提高行业集中度持续提高 自主品牌自主品牌销量与市场销量与市场份额稳步上升份额稳步上升 从自主品牌的前 15 家出来看,大部分自主品牌销量相对于 2020 年同期都有一定程度的增长。另据 Wind 数据,2021 年德系汽车销量 442.9 万辆,同比下降 5%,日系汽车销量为443 万辆,同比下降 34%,韩系汽车销量 53.2 万辆,同比下降 24%