《科技行业专题研究:运营商稳中向好产业数字化快速增长-220821(22页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《科技行业专题研究:运营商稳中向好产业数字化快速增长-220821(22页).pdf(22页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 运营商稳中向好运营商稳中向好,产业产业数字化快速增长数字化快速增长 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信运营通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平,黄乐平,PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847
2、6737 联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源:Wind,华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中兴通讯 000063 CH 41.16 买入 中际旭创 300308 CH 34.61 买入 中天科技 600522 CH 32.04 买入 长光华芯 688048 CH 150.51 买入 威胜信息 688100 CH 32.25 增持 拓邦股份 002139 CH 15.86 增持 和而泰 002402 CH 25.07
3、买入 华工科技 000988 CH 25.64 买入 亿联网络 300628 CH 91.29 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.52 买入 海格通信 002465 CH 11.52 增持 中国移动 941 HK 78.40 买入 中国电信 728 HK 4.34 买入 中国联通 600050 CH 5.19 增持 资料来源:华泰研究预测 2022 年 8 月 21 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点:运营商板块稳中向好,产业互联网延续快速增长:运营商板块稳中向好,产业互联网延续快速增长 市场方面,上周通信(申万)指数上涨 0.
4、86%,同期沪深 300 下跌 0.96%,创业板指上涨 1.61%。上周三大运营商 1H22 业绩披露完毕,在新兴业务快速发展、移动及固网业务稳步推进的共同驱动下,国内运营商营收/净利润呈现出良好的增长态势。我们认为当前运营商板块基本面稳中向好、且股息/分红率较高,建议投资者关注相关投资机遇。建议关注:中兴通讯、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。移动移动/固网业务稳步推进固网业务稳步推进,产业互联网成增长第一引擎,产业互联网成增长第一引擎 1H22 三大运营商合计服务营收达 8087.72
5、亿元,同比增长 8.5%;三大运营商合计归母净利润达 995.23 亿元,同比增长 15.7%,主要受益于产业互联网业务的快速发展,以及移动业务、固网业务的稳步增长。移动/固网业务方面,1H22 三大运营商 5G 渗透率提升至 55.4%,带动移动业务 ARPU提升。1H22 三大运营商产业互联网业务合计营收达 1,440 亿元,同比增长30%。未来随着运营商 CAPEX 向产业互联网倾斜,运营商在云基础设施等领域的市场份额有望进一步提升。我们认为当前国内运营商板块基本面稳中向好、且具备高股息/高分红率的属性,建议投资者关注相关投资机遇。工信部:截至工信部:截至 7 月底,全国建成开通月底,全
6、国建成开通 5G 基站基站 196.8 万个万个 据 C114 通信网 8 月 19 日报道,在“新时代工业和信息化发展”系列第二场新闻发布会上,工信部信息通信发展司司长谢存表示,截至 7 月底,全国建成开通 5G 基站数达 196.8 万个,所有地级市城区、县城城区及 96%的乡镇镇区均实现 5G 网络覆盖。5G 移动电话用户达 4.75 亿户,相较 2021 年净增 1.2亿户;千兆宽带接入用户规模超 6570 万户,相较 2021 年净增超 3100 万户。LightCounting:预计预计 2022 年年云云计算计算公司公司资本开支将首次超过资本开支将首次超过运营商运营商 据 C11
7、4 通信网 8 月 15 日报道,市场研究公司 LightCounting 在 2022 中国光网络研讨会上指出,2021 年全球云计算厂商资本开支同比增长 33%(2020年:43%),运营商 2021 年资本开支同比增长 8%,增速相较 2020 年小幅下降,预计 2022 年云计算厂商、运营商资本开支同比增速将达 17%/2%3%,这将使云计算厂商资本开支首次超过运营商。此外,受益于云计算厂商资本开支的增长,高速光模块销量与交换机容量有望持续提升。科技部:推动高级别自动驾驶汽车等场景发展科技部:推动高级别自动驾驶汽车等场景发展 据中国产业信息网 8 月 16 日报道,科技部发布关于支持建
8、设新一代人工智能示范应用场景的通知。通知指出,将针对自动驾驶从特定道路向常规道路进一步拓展需求,运用车端与路端传感器融合的高准确环境感知与超视距信息共享、车路云一体化的协同决策与控制等关键技术,开展交叉路口、环岛、匝道等复杂行车条件下自动驾驶场景示范应用,推动高速公路无人物流、高级别自动驾驶汽车、智能网联公交车、自主代客泊车等场景发展。风险提示:中美贸易摩擦加剧;全球新型肺炎尚未可控;云厂商资本开支投入不及预期;5G 发展不及预期;海风招投标不及预期。(27)(19)(11)(2)6Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告
9、的一部分,请务必一起阅读。2 科技科技 本周观点本周观点:运营商板块稳中向好,运营商板块稳中向好,产业互联网延续快速增长产业互联网延续快速增长 市场方面,上周通信(申万)指数上涨 0.86%,同期沪深 300 下跌 0.96%,创业板指上涨1.61%。上周三大运营商 1H22 业绩披露完毕,在新兴业务快速发展、移动及固网业务稳步推进的共同驱动下,国内运营商营收/净利润呈现出良好的增长态势。我们认为当前运营商板块基本面稳中向好、且股息/分红率较高,建议投资者关注相关投资机遇。建议关注:中兴通讯、中际旭创、中天科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通
10、信、中国移动、中国电信、中国联通。周专题:周专题:移动移动/固网业务稳步推进,固网业务稳步推进,产业互联网成增长第一引擎产业互联网成增长第一引擎 国内运营商行业基本面稳中向好。国内运营商行业基本面稳中向好。根据中国移动(941HK)、中国电信(728HK)、中国联通(762HK)2022 年半年报,1H22 三大运营商合计服务营收达 8087.72 亿元,同比增长8.5%;三大运营商合计归母净利润达 995.23 亿元,同比增长 15.7%。受益于产业互联网业务的快速发展,以及移动业务、固网业务的稳步增长,行业整体基本面稳中向好。图表图表1:1H22 三大运营商服务营收三大运营商服务营收 图表
11、图表2:1H22 三大运营商归母净利润三大运营商归母净利润 资料来源:公司公告,华泰研究 资料来源:公司公告,华泰研究 三大运营商三大运营商总体总体股息率呈上升趋势股息率呈上升趋势,彰显长远发展信心,彰显长远发展信心。近年三大运营商股息率总体呈上升趋势。截至 8 月 19 日收盘,中国移动、中国电信、中国联通 1H22 H 股动态股息率分别为 8.80%、8.16%、6.64%,分别较 2021 年变动 0.92、0.84、-0.41pct,A 股股息率分别为 8.73%、8.09%、3.09%,分别较 2021 年增长 3.34、3.48、0.54pct;派息率方面,1H22中国移动、中国电
12、信、中国联通中期派息率分别为 66.87%、60.00%、45.83%,分别较 2021年增长 8.35pct、0.00pct、0.05pct,中国移动表示自 2021 年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的 70%以上;中国电信表示自 2022 年开始派发中期股息,A 股发行上市后三年内,每年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的 70%以上。0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000200211H22中国移动中国联通中国电信移动同比(右轴)联通同
13、比(右轴)电信同比(右轴)(亿元)-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,2001,400200211H22中国移动中国联通中国电信移动同比(右轴)联通同比(右轴)电信同比(右轴)(亿元)WYSV2X3UZZsQmO7NbPaQsQnNnPoMeRqQvNiNpNmQaQoPpPMYrRmPuOsOtR 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。3 科技科技 图表图表3:三大运营商三大运营商 2016-1H22 分红率分红率 图表图表4:三大运营商三大运营商 2003-1H22 H 股股息率股股
14、息率 注:2008 年中国电信由于一次性计提小灵通业务资产减值损失导致净利润大幅度下降,并且公司管理层延续上年红利水平,因此 2008 年分红率达 686.28%;2016 年联通考虑到公司盈利情况、债务和现金流水平决定不派发股息,红利率为0;2017 年中国联通由于发生股改相关的资产报废净损失导致净利润波动,导致当年分红率较高;2017 年移动分红率为异常值,主因中期派发特别股息。资料来源:公司公告,华泰研究 注:股息率的股价数据均采用当年派息日前一日收盘价;1H22 为动态股息率;2022年中期因未到派息日,股息率用 2022 年 8 月 19 日收盘价计算;中国移动 2017年股息率为异
15、常值,主因中期派发特别股息 资料来源:公司公告,华泰研究 相较国外运营商,国内三大运营商估值处于低位。相较国外运营商,国内三大运营商估值处于低位。三大运营商估值相较国外处于偏低水平。截至 2022 年 8 月 19 日,中国移动(H 股)PE/PB 分别为 7.51/0.73x,中国联通(H 股)PE/PB 为 6.46/0.31x,中国电信(H 股)PE/PB 为 8.64/0.54x;海外方面,Verizon PE/PB为8.34/2.16x,NTT PE/PB为11.10/1.56x。我们认为当前国内运营商板块基本面稳中向好、且具备低估值、高股息/高分红的属性。图表图表5:国内外运营商国
16、内外运营商 PE 估值估值 图表图表6:国内外运营商国内外运营商 PB 估值估值 注:图中三大运营商 PE 值为 H 股数据 资料来源:公司公告,华泰研究 注:图中三大运营商 PB 值为 H 股数据 资料来源:公司公告,华泰研究 5G 套餐用户渗透率持续提升。套餐用户渗透率持续提升。2022 年 6 月底三大运营商 5G 套餐用户数合计超 9 亿。根据三大运营商披露的最新运营数据,截至 2022 年 6 月底,三大运营商 5G 套餐用户合计达9.28 亿户,其中中国移动/中国电信/中国联通 5G 用户分别为 5.11/2.32/1.85 亿户。渗透率方面,截至 2022 年 6 月底,中国移动
17、/中国电信/中国联通 5G 渗透率分别为52.7%/60.3%/58.0%,分别较 2021 年 12 月底提升 12.3pct/9.9pct/9.1pct。0%20%40%60%80%100%120%20062008200H22中国移动分红率中国电信分红率中国联通分红率0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 1H22中国移动股息率中国电信股息率中国联通股息率56789101112133/1/20208/1/20201/1/20216/1/202
18、111/1/20214/1/2022中国移动中国电信中国联通VerizonNTT(倍)0.00.51.01.52.02.53.03.54.03/1/20208/1/20201/1/20216/1/202111/1/20214/1/2022中国移动中国电信中国联通VerizonNTT(倍)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。4 科技科技 图表图表7:三大运营商三大运营商 5G 用户数及渗透率用户数及渗透率 注:2022 年 2 月起,中国联通不再披露月度移动用户数 资料来源:公司公告,华泰研究 5G 套餐移动业务套餐移动业务 ARPU 值企稳值企稳回升回升,DOU 稳步提
19、升。稳步提升。随着 5G 套餐用户增长、行业竞争趋于理性,三家运营商 ARPU 值均企稳回升。1H22 年移动业务 ARPU 值从大到小排序仍为:中国移动、中国电信、中国联通,ARPU 值分别为 52.3 元/46.0 元/44.4 元,分别同比增长 0.2/0.7/0.0%。5G 套餐用户对 ARPU 值的拉动方面,中国联通、中国电信存量客户升级 5G 套餐带动单个套餐客户的 ARPU 值提升超过 10%,中国移动 4G 用户迁转 5G 套餐带动 ARPU 值提升 8.6%。5G 套餐 ARPU 值方面,1H22 运营商 5G 套餐 ARPU 值的同比下降,中国移动、中国电信的 ARPU 值
20、为 85.0/52.7 元,分别同比下降 4.4/8.1%。DOU 方面,运营商 DOU 稳步提升,1H22 运营商 DOU 达到 14.98GB/户/月,同比增长 11.0%。图表图表8:三大运营商移动业务三大运营商移动业务 ARPU 及其同比变化及其同比变化 图表图表9:我国我国 11M2020-6M2022 DOU 值及其同比变化率值及其同比变化率 资料来源:公司公告,华泰研究 资料来源:工信部,华泰研究 运营商产业互联网业务快速增长,营收占比延续提升。运营商产业互联网业务快速增长,营收占比延续提升。1H22 三大运营商产业互联网业务合计营收 1,440 亿元,同比增长 30%,增速较
21、2021 年上升 3pct;产业互联网业务营收占服务营收的比例为 15.7%,较 2021 年占比提升 0.83pct。其中,中国移动在新业务方面取得快速进展,1H22 中国移动 DICT 业务营收 482 亿元,同比增长 44.2%,其中移动云营收234 亿元,同比增长 103.6%,已打造 300 个 5G 龙头示范项目,累计签约 5G 行业商用案例超过 1,1000 个,5G 专网收入同比增长超 223%,5G DICT 项目签约金额超人民币 160亿元。1H22 中国联通云业务收入同比增长 143%至 187 亿元,大数据收入增长超 49%,5G虚拟专网服务客户达 2014 个。1H2
22、2 中国电信天翼云实现营收 281 亿元,同比增长 100.8%,累计 5G 2B 行业商业项目数达 9000 个,新签约 5G 2B 合同额同比增长超 80%。0%10%20%30%40%50%60%70%005006002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06
23、-015G套餐用户数(中国移动)5G套餐用户数(中国电信)5G套餐用户数(中国联通)5G套餐渗透率(中国移动)5G套餐渗透率(中国电信)5G套餐渗透率(中国联通)(百万个)-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%0020H22中国移动移动ARPU中国电信移动ARPU中国联通移动ARPU中国移动YOY(右轴)中国电信YOY(右轴)中国联通YOY(右轴)(元)0%10%20%30%40%50%60%02468M214M216M218M2110M21 12M213M225M22DOU(GB/户 月)YOY(右轴
24、)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。5 科技科技 图表图表10:三大运营商产业互联网营收及其占比三大运营商产业互联网营收及其占比 图表图表11:三大运营商云业务营收及其增速三大运营商云业务营收及其增速 资料来源:公司公告,华泰研究 资料来源:公司公告,华泰研究 图表图表12:中国移动、中国联通、中国电信中国移动、中国联通、中国电信 1H22 产业互联网业务收入产业互联网业务收入 1H22 收入(亿元)收入(亿元)同比增长同比增长 占服务收入比占服务收入比 中国移动 IDC 147 24.5%3.4%移动云 234 103.6%5.5%ICT 109 35.5%2.6%
25、DICT 收入总计收入总计 482 44.2%11.3%中国电信 天翼云 281 100.8%13.8%IDC 179 11.1%8.8%产业数字化收入总计产业数字化收入总计 589 19.0%29.0%中国联通 IDC 124 13.3%8.3%物联网 43 44.1%2.9%联通云 187 143.2%12.6%产业互联网收入总计产业互联网收入总计 369 31.8%24.8%资料来源:公司公告,华泰研究 1H22 CAPEX 基本符合指引,预计未来基本符合指引,预计未来 CAPEX 将温和增长将温和增长。1H22 中国移动/中国电信实现 2022 年资本开支指引的 49.7%/44.8%
26、,运营商指引 2022 年 CAPEX 温和增长,2022年合计资本开支同比增长 4.1%(21 年:+1.88%yoy)。2022 年中国电信 CAPEX 指引为930 亿,指引同比增长 7%;中国联通表示 CAPEX 将适度提高,预计将与收入增幅相匹配;中国移动 2022 年 CAPEX 指引为 1852 亿元,指引同比增长 0.9%。图表图表13:三大运营商资本开支及其增速三大运营商资本开支及其增速 资料来源:公司公告,华泰研究 0%10%20%30%40%50%60%70%02004006008001,0001,20020H22中国移动中国联通中国电信中国移动YO
27、Y(右轴)中国联通YOY(右轴)中国电信YOY(右轴)(亿元)0%20%40%60%80%100%120%140%160%0500300202020211H22中国移动中国电信中国联通中国移动YOY(右轴)中国电信YOY(右轴)中国联通YOY(右轴)(亿元)-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00020000022E中国移动中国电信中国联通合计同比增速(右轴)(亿元)
28、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。6 科技科技 CAPEX 向产业互联网倾斜,产业数字化投入加大。向产业互联网倾斜,产业数字化投入加大。运营商资本开支结构向产业互联网倾斜。1H22 中国移动资本开支为 920 亿元,同比增长 7%,其中,算力板块投资 200 亿元,中国移动预计 2022 年将投入 480 亿用于算力网络资本开支,其中数据中心将投入 58 亿。1H22中国联通资本开支为 284 亿元,同比增长 98.5%,其中,用于移动网络建设/家庭互联网及固话/政企及创新服务/承载网及基础设施建设的资本开支分别为 37%/12%/19%/32%,中国联通表示未来将加
29、强东数西算数据中心投入,加大云计算领域投资,增加投入将主要用于宽带千兆网络部署和精品网络建设。1H22 中国电信资本开支为 417 亿元,同比增长 54.25%,其中,产业数字化建设占比达 24.3%,中国电信预计 2022 年产业数字化 CAPEX 占比预计提升至 30%,主要用于 IDC 建设和云资源。图表图表14:图:三大运营商资本开支及其增速图:三大运营商资本开支及其增速 资料来源:公司公告,华泰研究 5G 产业链产业链 工信部:截至工信部:截至 7 月底,全国建成开通月底,全国建成开通 5G 基站基站 196.8 万个万个 据 C114 通信网 8 月 19 日报道,在“新时代工业和
30、信息化发展”系列第二场新闻发布会上,工信部信息通信发展司司长谢存表示,截至7月底,全国建成开通5G基站数达196.8万个,所有地级市城区、县城城区及 96%的乡镇镇区均实现 5G 网络覆盖。5G 移动电话用户达4.75 亿户,相较 2021 年净增 1.2 亿户;千兆宽带接入用户规模超 6570 万户,相较 2021年净增超 3100 万户。工信部联合财政部不断完善电信普遍服务补偿机制,加快农村地区通信基础设施建设步伐。主要体现在:其一,深入推进农村和偏远地区网络建设,联合财政部建立健全电信普遍服务补偿机制;其二,开展精准降费,有效降低农村用户上网门槛,推动基础电信企业面向农村脱贫户持续给予
31、5 折及以下基础通信服务资费优惠;其三,拓展网络应用,目前互联网+教育和互联网+医疗有力地促进了民生保障。信科移动:推动我国信科移动:推动我国 5G 技术全球引领发展技术全球引领发展,实践“创新型国家战略”典范实践“创新型国家战略”典范 据 C114 通信网 8 月 18 日报道,中信科移动通信技术股份有限公司获得证监会科创板 IPO注册批文。公司此次拟募资 40 亿元,将主要用于 5G 无线系统产品升级与技术演进研发、5G 行业专网与智能应用研发、5G 融合天线与新型室分设备研发项目等。作为从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央企控股的高新技术企业,信科移动上市后,将成为
32、全球屈指可数的具备系统设备及解决方案提供能力的高科技企业,是科创板具备移动通信系统能力的唯一投资标的。联发科联发科 T830 5G 芯片发布:芯片发布:4nm 工艺、工艺、5G 网速网速 7Gbps 据 C114 通信网 8 月 18 日报道,联发科官方宣布 MediaTek 5G 平台新品 T830 正式发布,T830 主要适用于 5G 固定无线接入(FWA)以及移动热点 CPE 设备。作为高集成度系统单芯片,T830 采用 4nm 制程工艺和 Arm Cortex-A55 四核 CPU,搭载 M80 基带,支持 3GPP R16 标准和 Sub-6GHz 全频段 5G 网络,5G 速率高达
33、 7Gbps,同时支持 3D Graphic 和显示驱动及RDK-B、prplOS和OpenSync等开源软件,符合运营商的开放操作系统框架规范。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。7 科技科技 诺基亚诺基亚:携手:携手 AST 建设全球首个可接入标准建设全球首个可接入标准 4G/5G 移动终端设备天基移动网络移动终端设备天基移动网络 据 C114 通信网 8 月 18 日报道,诺基亚宣布与 ASTSpaceMobile 公司签署一项为期五年的 5G 合同。ASTSpaceMobile 公司旨在消除全球超过 50 亿移动用户的连接壁垒,并将蜂窝网络覆盖至全球约一半尚未连
34、接的用户,目前正在建设全球首个可接入标准 4G 或 5G 移动终端的天基移动网络,其 BlueWalker 3 测试卫星预计将于今年年底发射,届时将与六大洲的移动网络运营商同时开启全球测试,运营商集采运营商集采 中国联通智网创新中心中国联通智网创新中心 5G 专网服务产品一期集采:华为、震有、和信金谷等专网服务产品一期集采:华为、震有、和信金谷等 6 家入围家入围 据 C114 通信网 8 月 19 日报道,中国联通(600050 CH)昨日晚间公示了 2022 年智网创新中心 5G 专网服务产品一期项目标包 2、3、4 的中标结果,华为、震有科技、和信金谷等 6 家入围。本次采购包括 4 项
35、内容:5G 专网自服务、5G 专网运营平台、5G 专网能力组件、5G 行业专网产品。项目总预算 2,047 万元(不含税),共划分成 4 个标包。该次仅公示了标包 2、3、4 三个标包的中标结果,标包 1 由于招标失败已重新启动招标。中移物联网中移物联网 5G5G 专网行业通道及组网服务集采:深圳宏电、厦门四信两家中标专网行业通道及组网服务集采:深圳宏电、厦门四信两家中标 据 C114 通信网 8 月 18 日报道,从中国移动(600941 CH)官网获悉,中移物联网公示了5G 专网行业通道及组网服务项目标包 2 的中标结果,厦门四信通信中标。评审结果显示,有 3 家企业入围本次集采:第一名为
36、厦门四信通信科技有限公司,中选份额为 100%;第二名为深圳市宏电技术股份有限公司;第三名为大唐移动通信设备有限公司。据了解,中移物联网公司 5G 专网行业通道及组网服务集采,采购规模为 5100 套。中国移动总部中国移动总部 IP 运维工作台一期工程集采:中盈优创中标运维工作台一期工程集采:中盈优创中标 据 C114 通信网 8 月 17 日报道,中国移动(600941 CH)公示了 2022 年总部 IP 运维工作台一期工程的中标结果,中盈优创独家中标,投标报价为 16.88 万元(不含税)。据此前中国移动发布的集采公告显示,中国移动 2022 年总部 IP 运维工作台一期工程项目将采购
37、1套软件开发及系统集成服务,项目最高总预算为 1,350 万元(不含税)。中国移动中国移动 16 亿元物联网融合核心网新建设备集采:华为、中兴中标亿元物联网融合核心网新建设备集采:华为、中兴中标 据 C114 通信网 8 月 15 日报道,从中国移动(600941 CH)官网获悉,2022 年物联网融合核心网新建设备集采项目的二次发标转竞谈结果,华为与中兴通讯中标,占比分别为60%/40%。中国移动 2022 年物联网融合核心网新建设备集采项目的采购产品为融合UDM/UDR、融合 PCF/UDR 网元设备与边缘 UPF/UPF+设备,项目最高总预算为 16.40 亿元(含税)。云计算云计算&I
38、DC LightCounting:预计:预计 2022 年云计算公司资本开支将首次超过运营商年云计算公司资本开支将首次超过运营商 据 C114 通信网 8 月 15 日报道,市场研究公司 LightCounting 在 2022 中国光网络研讨会上指出,2021 年全球云计算厂商资本开支同比增长 33%(2020 年:43%),运营商 2021 年资本开支同比增长 8%,增速相较 2020 年小幅下降,预计 2022 年云计算厂商、运营商资本开支同比增速将达 17%/2%3%,这将使云计算厂商资本开支首次超过运营商。此外,受益于云计算厂商资本开支的增长,高速光模块销量与交换机容量有望持续提升。
39、四川能投天府云数据产业基地一期项目封顶四川能投天府云数据产业基地一期项目封顶 据 IDC 圈 8 月 15 日报道,四川能投天府云数据产业基地一期项目的结构施工已全部完成,2 栋数据中心、1 栋运营中心大楼均已封顶,预计年底投入运营。一期项目投资 9.75 亿,占地 207 亩,建筑面积 47000 平方米,包括 3 栋单体建筑,其中 2 栋数据中心楼、1 栋运营楼,设计机柜 5000 个。该项目已纳入全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点规划,该项目作为四川国资云承载基地以及四川“中国存储谷”的核心载体,被列为天府集群起步区示范项目。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。8
40、 科技科技 TC3 通过“算力网络通过“算力网络 总体技术要求”行标,开启算力网络标准新篇章总体技术要求”行标,开启算力网络标准新篇章 据 IDC 圈 8 月 17 日报道,作为中国通信标准化协会从事信息通信网络标准研究和制定的技术工作委员会,TC3 密切关注国家战略需求,整合行业资源,组织中国移动、中国信息通信研究院、北京邮电大学、中国电信、中国联通及华为、中兴、新华三、诺基亚上海贝尔、浪潮等单位,开展算力网络总体技术要求标准制定,目前标准草案报批稿审核已通过。“IDCC2022 长三角论坛”将在苏州召开长三角论坛”将在苏州召开 据 IDC 圈 8 月 17 日报道,科智咨询发布的2021-
41、2022 年上海及周边地区 IDC 市场研究报告显示,2021 上海地区传统 IDC 业务市场规模达 158.7 亿元。数据中心的发展呈现出绿色、低碳、可持续的趋势。为更好的推动算力高质量增长,助力“东数西算”工程及长三角枢纽节点建设,由中国 IDC 产业年度大典组委会主办、中国 IDC 圈及长三角信息智能创新研究院承办的“打造计算高地赋能千行百业IDCC2022长三角论坛”将于8月23-26日在苏州召开。中兴通讯的算力时代:把最难的事做到最好中兴通讯的算力时代:把最难的事做到最好 据 IDC 圈 8 月 17 日报道,2022 中国算力大会于山东济南召开,包括电信运营商、云厂商、ICT 解决
42、方案提供商、数据中心企业等在内的数字产业上下游企业参加了本次会议。会上,中兴通讯与国内主流运营商联合打造的“基于服务感知的算网一体调度系统”、中兴通讯联合山东移动打造的“山东移动视频算力网络技术创新与应用”、中兴通讯联合山东移动、北京理工大学打造的“基于 5G+NodeEngine 的车路可视化监控系统研究”等三个重要项目获得了业界一致认可,并被授予了大会奖项。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。9 科技科技 物联网物联网&车联网车联网 工信部:我国超过工信部:我国超过 16 亿张物联网卡全量纳入安全管理体系亿张物联网卡全量纳入安全管理体系 据 C114 网 8 月 1
43、9 日报道,在“新时代工业和信息化发展”系列第二场新闻发布会上,工业和信息化部网络安全管理局一级巡视员周少清表示,新型网络基础设施安全体系初步形成,面向工业互联网、车联网、5G 等新型网络基础设施,出台多项政策文件,创新实施工业互联网企业网络安全分类分级管理、车联网身份认证和安全信任管理、车联网卡实名登记管理等制度,初步建立适应我国新型基础设施特点的安全保障体系。网络综合治理全面加强,超过 16 亿张物联网卡全量纳入安全管理体系。天翼物联加入开源鸿蒙天翼物联加入开源鸿蒙,物联网物联网+迈上新台阶迈上新台阶 据 C114 网 8 月 17 日报道,中国电信天翼物联正式加入开源鸿蒙社区,并主导成立
44、智慧城市蜂窝终端管理 SIG,此举填补了中国电信在开源物联网终端操作系统生态领域的空白,将推动中国电信物联网应用持续快速发展。天翼物联致力于打造具备十亿级规模的天翼物联网平台(AIoT),目前自主研发的分布式物联网操作系统 CTWing OS 已汇聚物联网连接数超 3 亿、纳管物联网设备数超 1 亿,能够有效降低企业信息化投资建设成本,赋能企业数字化转型升级。问界问界 M5EV 将于将于 9 月月 7 日上市日上市,或率先搭载鸿蒙或率先搭载鸿蒙 3.0 系统系统 据 C114 网 8 月 19 日报道,AITO 问界 M5 EV 预计将于 9 月 7 日开幕的华为新品发布会上正式公布售价,作为
45、 AITO 品牌旗下首款纯电动 SUV 车型,问界 M5 EV 外观设计方面和此前上市的问界 M5 增程混动版不同,部分细节进行了重新设计。此外,新车搭载 HarmonyOS 3 系统,续航里程分别达 500 公里和 540 公里。国内最大规模自动驾驶重卡订单首批交付国内最大规模自动驾驶重卡订单首批交付 据 C114 网 8 月 18 日报道,国内排名前三的冷链物流运营商荣庆物流与智加科技签署 100辆自动驾驶重卡订单,刷新国内最大前装量产自动驾驶重卡订单规模。目前,首批 5 辆已经交付的重卡 J7 超级卡车将正式投入商业化运营,赋能干线物流的运输服务。科技部:推动高级别自动驾驶汽车等场景发展
46、科技部:推动高级别自动驾驶汽车等场景发展 据中国产业信息网 8 月 16 日报道,科技部发布 关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知。通知指出,将针对自动驾驶从特定道路向常规道路进一步拓展需求,运用车端与路端传感器融合的高准确环境感知与超视距信息共享、车路云一体化的协同决策与控制等关键技术,开展交叉路口、环岛、匝道等复杂行车条件下自动驾驶场景示范应用,推动高速公路无人物流、高级别自动驾驶汽车、智能网联公交车、自主代客泊车等场景发展。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。10 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表15:上周行情回顾上周行情回顾 资料来源:Wind,华泰
47、研究 图表图表16:一年内行业走势一年内行业走势 图表图表17:上周内通信(申万)指数走势上周内通信(申万)指数走势 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表18:运营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表19:移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 (4)(3)(2)(1)012HSI恒生科技指数SW计算机恒生指数纳斯达克综合指数上证综合股指数深证成指SW传媒SW申万A股SW电子道琼斯工业指数SW通信日经225%-50%-40%-30%-20%-10%
48、0%10%20%30%------072022-08SW通信深证成指上证综合指数成份-0.57-0.24-0.490.86(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.60.81.0上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信%024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0---062019-082
49、--------052022-07P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)0005001,0001,5002,0002,5003,0003,5--------0
50、-----07P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。11 科技科技 图表图表20:无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表21:光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表22:云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表
51、23:物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表24:上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E(TTM)股价变动(股价变动(%)代码代码 公司名称公司名称 P/E(TTM)股价变动(股价变动(%)5D 1M YTD 5D 1M YTD 003031 CH 中瓷电子 188.30 18.90 19.13 94.52 000586 CH 汇源通信 65.62(11.06)3.48 0.11 300081 CH 恒
52、信东方(12.22)18.46 22.91(44.86)603322 CH 超讯通信(14.45)(10.99)1.04 46.39 300698 CH 万马科技 746.06 16.89 50.17(4.67)300638 CH 广和通 39.85(10.48)0.70(28.56)601869 CH 长飞光纤 36.54 16.38 21.55 22.70 688159 CH 有方科技 430.62(7.74)(2.07)(30.98)300565 CH 科信技术(60.33)13.75 66.44 254.13 9698 HK 万国数据-SW(21.11)(6.23)3.83(40.18
53、)688313 CH 仕佳光子 92.21 10.54 24.49 4.42 002544 CH 杰赛科技 106.25(6.19)(11.51)(6.32)002837 CH 英维克 95.24 8.38 5.34 5.52 600355 CH 精伦电子(119.31)(5.71)6.17 20.36 600487 CH 亨通光电 27.22 8.11 11.70 16.05 002104 CH 恒宝股份 131.35(5.49)(2.93)26.80 600522 CH 中天科技 121.55 7.14 8.14 46.65 688080 CH 映翰通 22.49(5.34)(2.57)(
54、48.73)002897 CH 意华股份 86.29 6.49 10.05 36.30 603881 CH 数据港 92.57(5.30)(3.56)(31.71)资料来源:Wind,华泰研究 -0040050060070005003003-----------0320
55、22-052022-07P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)00708090008001,0001,2001,4001,6001,8------------07P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)0
56、0708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5------------042022-06P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)020406080003004005006007008009-092018-
57、-----------052022-07P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。12 科技科技 图表图表25:沪沪/深股通通信板块持仓情况(流入、流出前五名)深股通通信板块持仓情况(流入、流出前五名)排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币
58、交易货币 收盘价(元收盘价(元/股)股)08-19 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流入(亿元人民币)(亿元人民币)北向持股市值北向持股市值(亿元人民币)(亿元人民币)北向持股比例北向持股比例(%)5D 1M YTD 流入流入 Top5 1 0762 HK 中国联通 HKD 3.93 1.03%4.80%3.86%1.83 0.00 0.00 2 300394 CH 天孚通信 CNY 33.00-3.71%4.43%-8.48%1.11 2.36 1.81 3 603712 CH 七一二 CNY 31.35 5.13%1.49%-27.35%0.86 3.21 1.32 4 603236
59、 CH 移远通信 CNY 158.52 1.65%1.03%1.50%0.40 13.76 4.59 5 002281 CH 光迅科技 CNY 19.18-4.24%7.81%-16.81%0.36 1.73 1.28 流出流出 Top5 1 002139 CH 拓邦股份 CNY 14.79-2.95%3.79%-20.33%-1.07 11.70 6.22 2 300502 CH 新易盛 CNY 27.66-0.50%10.07%-29.09%-1.05 1.27 0.90 3 002396 CH 星网锐捷 CNY 21.63-3.99%-3.95%-7.80%-0.61 3.22 2.55
60、 4 000938 CH 紫光股份 CNY 18.38-3.01%-0.50%-19.14%-0.61 10.76 2.04 5 600487 CH 亨通光电 CNY 17.47 8.11%11.70%16.05%-0.51 9.63 2.33 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表26:近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格(元当地货币)(元当地货币)新股发行数量新股发行数量(万股)(万股)(拟)募资总额(拟)募资总额(亿元当地货币)(亿元当地货币)688041 CH 海光信
61、息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 50608.45 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板 21.93 10,
62、350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源:Wind,华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。13 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表27:重点公司一览表重点公司一览表 08 月月 19 日日 EPS(元元)P/E(倍倍)公司名称公司名称 公司代码公司代码 评级评级 收盘价收
63、盘价(元元)目标价目标价(元元)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中兴通讯 000063 CH 买入 24.68 41.16 1.44 1.87 2.26 2.61 17.14 13.20 10.92 9.46 中际旭创 300308 CH 买入 33.45 34.61 1.10 1.57 2.03 2.50 30.41 21.31 16.48 13.38 中天科技 600522 CH 买入 24.76 32.04 0.05 1.07 1.26 1.43 495.20 23.14 19.65 17.31 长光华芯 688048 CH 买
64、入 138.00 150.51 0.85 1.50 2.21 3.22 162.35 92.00 62.44 42.86 威胜信息 688100 CH 增持 25.25 32.25 0.68 0.92 1.23 1.58 37.13 27.45 20.53 15.98 拓邦股份 002139 CH 增持 14.79 15.86 0.44 0.45 0.64 0.90 33.61 32.87 23.11 16.43 和而泰 002402 CH 买入 20.31 26.02 0.61 0.82 1.11 1.45 33.30 24.77 18.30 14.01 华工科技 000988 CH 买入
65、24.20 25.64 0.76 0.99 1.25 1.50 31.84 24.44 19.36 16.13 亿联网络 300628 CH 增持 72.66 91.29 1.79 2.40 3.00 3.66 40.59 30.28 24.22 19.85 七一二 603712 CH 买入 31.35 39.14 0.89 1.12 1.48 1.88 35.22 27.99 21.18 16.68 上海瀚讯 300762 CH 买入 14.07 19.52 0.60 0.89 1.08 1.31 23.45 15.81 13.03 10.74 海格通信 002465 CH 增持 8.94
66、11.52 0.28 0.34 0.40 0.47 31.93 26.29 22.35 19.02 中国移动 941 HK 买入 52.60 77.50 5.45 5.86 6.29 6.70 8.23 7.65 7.13 6.69 中国电信 728 HK 买入 2.92 4.34 0.28 0.32 0.35 0.38 8.89 7.78 7.11 6.55 中国联通 600050 CH 增持 3.58 5.19 0.20 0.23 0.26 0.28 17.90 15.57 13.77 12.79 注:中国移动和中国电信收盘价、目标价单位均为港元;人民币/港币汇率为 0.8523 资料来源
67、:Bloomberg,华泰研究 图表图表28:重点公司最新观点重点公司最新观点 公司名称公司名称 最新观点最新观点 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)1Q22 业绩超预期,扣非归母净利润同比高增业绩超预期,扣非归母净利润同比高增 公司 1Q22 营收为 279.3 亿元,同比增长 6.4%;归母净利润为 22.2 亿元(超出我们于 4 月 1 日发布报告通信行业:一季报前瞻中预期的 19.85亿元),同比增长 1.6%;扣非归母净利润为 19.5 亿元,同比增长 117.1%,显著高于归母净利润增速,主要系 1Q21 公司转让中兴高达 90%股权,确认税前利润约 7.7 亿元。1Q22 在
68、外部复杂环境和新冠疫情双重挑战下,公司积极提升经营质量与运营效率,在国内国际两大市场,运营商网络、政企、消费者三大业务营收均实现同比增长。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期分别为 88.57/106.97/123.43 亿元,可比公司 2022 年 Wind一致预期 PE 均值为 20.52x,考虑到公司 ICT 龙头地位,给予公司 2022 年 22x PE,对应目标价 41.16 元(前值:46.79 元),维持“买入”评级。点击下载全文:中兴通讯点击下载全文:中兴通讯(000063 CH,买入买入):Q1 业绩超预期,毛利率同比提升显著业绩超预期,毛利率同比提升显著 中际旭
69、创中际旭创(300308 CH)1H22 利润同比涨幅较大,盈利能力稳步提升利润同比涨幅较大,盈利能力稳步提升 公司预计 1H22 实归母净利润为人民币 4.5-5.3 亿元,同比增加 32.03%-55.51%;扣非净利润 4.0-4.8 亿元,同比增加 29.85%-55.82%。产品毛利率有所提升,1H22 实现了营收和利润的快速增长。我们预计随着海外云厂商资本开支持续增长驱动高速光模块出货比例增长、公司持续投入研发发挥创新优势,公司增长动力有望持续。维持盈利预测不变,我们预测公司 20222024 年归母净利润 12.58/16.23/20.03 亿元。根据 Wind 一致预期,可比公
70、司 2022 年 PE 均值为 18.30 x,考虑到公司在光模块领域的领先实力,给予公司 2022 年 PE 22x,目标价 34.61 元/股,维持“买入”评级。点击下载全文:中际旭创点击下载全文:中际旭创(300308 CH,买入买入):数通高景气持续,盈利能力稳步提升数通高景气持续,盈利能力稳步提升 中天科技中天科技(600522 CH)营收利润预计高增长,维持“买入”评级营收利润预计高增长,维持“买入”评级 公司发布 2022 年半年度业绩预增公告,预计 2022 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 170,000 万元到 204,000 万元,与上年同期(追溯调整后)相比,增加
71、 580%到 716%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 168,000 万元到 201,600 万元,与上年同期(追溯调整后)相比,同比增加 722%到到 887%。我们维持公司 20222024 年分别实现归母净利润 36.45/43.07/48.88 亿元的预期,可比公司估值 2022 年Wind 一致预期 PE 均值为 30 倍,给予公司 2022 年 30X 目标 PE,对应目标价 32.04 元(前值 27.77 元),维持“买入”评级。点击下载全文:中天科技点击下载全文:中天科技(600522 CH,买入买入):营收利润预计高增长营收利润预计高增长 长光华芯长光华
72、芯(688048 CH)Q2 疫情影响需求疫情影响需求+高研发投入,利润增速略放缓;下半年增长有望提速高研发投入,利润增速略放缓;下半年增长有望提速 根据公司半年报,1H22 公司营收为 2.50 亿元,同比增长 31.26%;归母净利润为 0.59 亿元,同比增长 24.73%。单季度来看,Q2 公司营收/归母净利润分别为 1.38/0.32 亿元,分别同比增长 22.76%/10.75%,增速较 Q1 放缓主要系 Q2 国内疫情影响下,光纤激光器厂商去库存进展受阻,带来上游需求波动,以及公司加大新业务研发投入所致。2H22 随着国内疫情防控向好,有望带动公司单管业务下游需求环比改善,此外公
73、司巴条、VCSEL业务持续开拓,看好公司长期在激光芯片领域的龙头地位和业务横向拓展的成长潜力。我们维持公司 22-24 年归母净利润预期为 2.03/3.00/4.37 亿元,对应 22-24 年 CAGR 为 56%,根据 Wind 一致预期,2022 年可比公司平均 PEG 为 1.8x,给予公司 22 年 PEG 1.8x,维持目标价 150.51 元及“买入”评级。点击下载全文:长光华芯点击下载全文:长光华芯(688048 CH,买入买入):高研发助力创新;高研发助力创新;H2 增长有望提速增长有望提速 威胜信息威胜信息(688100 CH)1H22 业绩稳健增长,在手订单持续充盈业绩
74、稳健增长,在手订单持续充盈 根据公司 2022 年中报,1H22 公司营收为 9.48 亿元,同比增长 11.5%;归母净利润为 1.90 亿元,同比增长 13.7%,业绩略低于我们预期(2.08 亿元),我们认为主要系 1H22 国内疫情影响公司发货。1H22 公司新签合同 16.0 亿元,同比增长 37.6%;截至 1H22 末,公司在手订单约 22.4 亿元,在手订单充盈。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期为 4.60/6.17/7.91 亿元,可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 35.06x,给予公司 2022 年 PE 35.06x,目标价 32.
75、25 元(前值:27.60 元),维持“增持”评级。点击下载全文:威胜信息点击下载全文:威胜信息(688100 CH,增持增持):H1 业绩稳健增长,在手订单充盈业绩稳健增长,在手订单充盈 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。14 科技科技 公司名称公司名称 最新观点最新观点 拓邦股份拓邦股份(002139 CH)Q2 收入及归母净利润环比明显改善收入及归母净利润环比明显改善 拓邦股份于 7 月 26 日发布 2022 上半年财务业绩:1H22 公司实现营业收入 42.28 亿元,同比增长 16.02%,实现归母净利润 2.47 亿元,同比下降42.43%。2Q22 公
76、司收入、归母净利润环比有所改善,环比分别增长 26.37%/62.03%。受高价库存结转、股权激励等因素影响,公司盈利能力短期承压,1H22 归母净利率 5.83%,同比下降 5.92pct。我们认为后续随着上游原材料价格回落,公司利润率有望逐步回升。长期而言,在智能化升级、控制器产业链东移趋势下,我们依然看好公司作为行业龙头的业绩韧性及发展潜力,预计公司 22-24 年归母净利润为 5.76/8.12/11.42 亿,可比公司估值 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 25.87 倍,考虑到公司新能源业务的增长潜力,给予公司 2022 年 35 倍 PE,对应目标价 15.86 元
77、/股,维持“增持”评级。点击下载全文:拓邦股份点击下载全文:拓邦股份(002139 CH,增持增持):利润环比改善,新能源业务拓展顺利利润环比改善,新能源业务拓展顺利 和而泰和而泰(002402 CH)Q2 收入增速转正,长期发展趋势不变收入增速转正,长期发展趋势不变 公司发布 2022 年半年度报告,1H22 公司实现营收 28.83 亿元,同比增长 1.02%;实现归母净利润 2.02 亿元,同比下降 26.96%,单季度来看,2Q22收入增速转正,同比增长 4.02%至 16.42 亿元,公司 2022 年第二季度整体呈现向好趋势,毛利率水平环比回升 3.03pct。展望下半年,我们认为
78、随着高价原材料库存消化、生产交付逐步恢复,公司盈利能力有望得到明显改善。考虑到芯片缺货、汇率等不利因素的影响,预计公司 22-24 年归母净利润为 5.88/8.78/11.93 亿元(前值:7.50/10.16/13.24 亿元),基于分部估值法,给予目标价 25.07 元/股(前值:26.02 元),维持“买入”评级。点击下载全文:和而泰点击下载全文:和而泰(002402 CH,买入买入):Q2 收入增速转正,汽车电子快速发展收入增速转正,汽车电子快速发展 华工科技华工科技(000988 CH)营收利润符合业绩预告,各主营业务均实现增长营收利润符合业绩预告,各主营业务均实现增长 公司 20
79、22H1 营收 62.18 亿,同比增加 34.04%;归母净利润 5.63 亿,同比增长 61.34%,符合业绩预告(预告归母净利润 5.4-5.8 亿元,增长54.66%-66.12%)。公司三大主营业务智能感知/智能制造/智能联接分别实现营收 13.01/16.28/32.64 亿元,同比增长 33.93%/33.14%/46.87%。我们维持盈利预测,预计 22-24 年归母净利润 9.91/12.61/15.05 亿,根据 Wind 一致预期,可比公司 2022 年 PE 均值为 20 x,考虑到公司全产业链布局的优势,给予公司 2022 年 PE26x,目标价 25.64 元/股(
80、前值 24.63 元/股),维持“买入”评级。点击下载全文:华工科技点击下载全文:华工科技(000988 CH,买入买入):业绩符合预告,各主营均增长业绩符合预告,各主营均增长 亿联网络亿联网络(300628 CH)公司公司 1Q22 扣非归母净利润同比快速增长扣非归母净利润同比快速增长 21 年公司营收为 36.8 亿元,同比增长 33.8%;归母净利润为 16.2 亿元,同比增长 26.4%。公司 1Q22 营收为 10.4 亿元,同比增长 40.1%;归母净利润为 4.9 亿元(符合业绩预告的 4.75.1 亿元),同比增长 30.1%;扣非归母净利润为 4.5 亿元,同比增长 37.7
81、%。在原材料涨价、疫情等不利因素影响下公司仍实现较为亮眼的增长,我们预计公司 22-24 年归母净利润为 21.7/27.0/33.1 亿元(22-23 年前值:21.7/27.0 亿元)。2022 年可比公司 Wind 一致预期 PE 为 20.30 x,考虑到公司 SIP 话机全球龙头地位,以及会议产品、云办公终端有望贡献新的业绩增长点,给予公司 2022 年 PE 38x,对应目标价 91.29 元/股(前值:96.23 元/股),维持“增持”评级。点击下载全文:亿联网络点击下载全文:亿联网络(300628 CH,增持增持):21 年多点开花年多点开花,1Q22 毛利率环比提升毛利率环比
82、提升 七一二七一二(603712 CH)无惧疫情影响,营收利润双双增长无惧疫情影响,营收利润双双增长 1H22 公司营收/归母净利润/扣非后归母净利润 13.71 亿/2.05 亿/1.98 亿,同比增长 25.59%/29.40%/42.44%,考虑到天津两轮疫情冲击的影响,这份成绩难能可贵。我们认为军事通信行业在台海局势紧张等外部环境影响下,将维持较高景气度,维持此前盈利预测不变,预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50 亿。根据 Wind 一致预期,由于盟升电子弹载业务增速较快,提升可比公司 2022 年 PE 均值至 31x,考虑到公司今年 7 月拟实施
83、股权转让,提高经营管理效率,打造长效竞争力,我们给予公司 2022 年 PE35x,目标价 39.14 元/股(前值 34.65 元/股),维持“买入”评级。点击下载全文:七一二点击下载全文:七一二(603712 CH,买入买入):营收利润双增长,拟混改焕发新活力营收利润双增长,拟混改焕发新活力 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)营收利润双增长,主营板块增速稳健营收利润双增长,主营板块增速稳健 公司 2021 年营收 7.29 亿,同比增加 13.79%;归母净利润 2.35 亿,同比增长 40.53%,实现营收利润双增长;受疫情及项目节奏影响,2022Q1 营收/归母净利润同比增速为-7
84、2.47%/-365.05%。考虑公司前瞻布局的 5G 领域投资增度放缓,我们下调 20222024 年归母净利润至 3.48/4.26/5.13 亿(前值为 3.59,4.72),根据 Wind 一致预期,可比公司 2022 年 PE 均值为 22x,给予公司 2022 年 PE22x,目标价 19.52 元/股(前值 32.04 元/股),维持“买入”评级。点击下载全文:上海瀚讯点击下载全文:上海瀚讯(300762 CH,买入买入):营收利润稳增长,前瞻布局小基站营收利润稳增长,前瞻布局小基站 海格通信海格通信(002465 CH)营收利润双增长,看好公司长期发展营收利润双增长,看好公司长
85、期发展 公司 2022 年一季度,营收为 9.38 亿,同比增 7.50%;归母净利润为 0.52 亿,同比增长 8.10%,实现营收利润双增长。公司业务布局广,多领域协同并进,我们看好公司长期发展,维持预期不变,预计 20222024 年归母净利润为 7.81/9.22/10.77 亿,根据 Wind 一致预期,可比公司 2022 年 PE均值为 25.94x,考虑到公司多领域布局的协同效应与北斗导航业务高成长性,给予公司 2022 年 PE 34x,维持目标价 11.52 元/股,维持“增持”评级。点击下载全文:海格通信点击下载全文:海格通信(002465 CH,增持增持):北斗导航业务初
86、现峥嵘北斗导航业务初现峥嵘 中国移动中国移动(941 HK)1H22 收入利润超预期收入利润超预期;中期派息率提升中期派息率提升 中国移动于 8 月 11 日公布 1H22 财务业绩:1H22 收入同比增长 12.0%至人民币 4969.34 亿元,超过彭博一致预期(4809.30 亿),主要受 5G 渗透率提升、DICT 业务及手机销量增长驱动。1H22 归母净利润为人民币 703 亿元,超过彭博一致预期(625.39 亿),同比增长 18.8%,剔除上年同期残值率调整影响后同比增长 7.3%。1H22 公司中期派息每股 2.2 港元,同比提升 34.9%。我们看好公司数字化业务的发展,预计
87、 22-24 年归母净利润为1,308/1,412/1,500 亿元(前值:1,250/1,341/1,429 亿元)。考虑到公司在 DICT 业务的增长潜力,给予其 2.64 倍 2022 年 EV/EBITDA 估值(过去五年平均:2.4),对应目标价 78.4 港元(前值:77.5),维持“买入”评级。点击下载全文:中国移动点击下载全文:中国移动(941 HK,买入买入):利润超预期,利润超预期,DICT 业务延续高增业务延续高增 中国电信中国电信(728 HK)1H22 业绩符合预期;维持“买入”评级业绩符合预期;维持“买入”评级 中国电信于 8 月 16 日发布 1H22 财务业绩:
88、1H22 营业收入同比增长 10.5%至 2,423 亿元,符合彭博一致预期(2,415 亿元);1H22 实现归母净利润 183亿元,同比增长 3.1%,符合彭博一致预期的 181 亿元,剔除 2021 年出售附属公司的一次性税后收益后,公司可比净利润同比增长 12.0%。1H22 公司首次派发中期股息,股息为每股人民币 0.12 元,派息率为 60%。我们看好公司在 5G 渗透率提升及产业数字化业务持续增长的推动下有望盈利增长。考虑到公司加大研发投入,我们预计公司 2022/2023/2024 年 EBITDA 分别为人民币 1,370 亿/1,421 亿/1,477 亿元(前值:人民币
89、1,371 亿/1,423 亿/1,478亿元)。考虑到美国 13959 号行政命令的影响,给予公司 2.5 倍 2022 年 EV/EBITDA,对应目标价 4.34 港币,维持“买入”评级。点击下载全文:中国电信点击下载全文:中国电信(728 HK,买入买入):业绩符合预期,产业数字化势头强劲业绩符合预期,产业数字化势头强劲 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。15 科技科技 公司名称公司名称 最新观点最新观点 中国联通中国联通(600050 CH)1H22 归母净利润超预期;中期派息率提升归母净利润超预期;中期派息率提升 中国联通于 8 月 8 日发布 1H22
90、财务业绩:1H22 公司 H 股营业收入同比增长 7.4%至人民币 1762.61 亿元,基本符合彭博一致预期 1769.02 亿元,主要受产业互联网业务快速增长等因素驱动。1H22 公司 H 股归母净利润为 109.57 亿元,同比增长 19.5%,高于彭博一致预期的 103.56 亿元。1H22公司中期派息每股 0.165 元,同比提升 37.5%。我们看好公司产业数字化的增长潜力,调整公司 2022-2024 年 EBITDA 为 981/1008/1031 亿元(前值:972/1,003/1,034 亿元),给予 H 股 1.77 倍 2022 年 EV/EBITDA,对应目标价 6.
91、60 港元(前值:7.08 港元),维持“买入”评级;给予 A 股3.59 倍 EV/EBITDA,对应目标价人民币 5.19 元(前值:人民币 5.18 元),维持“增持”评级。点击下载全文:中国联通点击下载全文:中国联通(762 HK,买入买入;600050 CH,增持增持):净利润超预期,产业互联网增长亮眼净利润超预期,产业互联网增长亮眼 资料来源:华泰研究 图表图表29:行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 08 月 19 日 经济观察报 短缺到暴跌:芯片炒家的“火与冰”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 0
92、8 月 19 日 21 经济网 国产时钟芯片加速车规级应用(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 一财网 智能手机出货量跌回七年前 消费电子“低迷行情”何时扭转?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中国经营网 国产 EDA 成长空间已被打开(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 电子工程专辑 芯片价格暴跌,汽车会降价吗?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 金羊网 广州上半年新增 4294 座 5G 基站,连续三年全省第一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日
93、 搜狐网 国产手机产业链库存激增,能救它们的只有苹果一家了(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 国际金融报 车企造手机,手机厂造车,图什么?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中国之光网 多地高温限电,这些半导体厂或受影响!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 52RD 智能手机出货量回到 7 年前,厂商开始调整策略(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 只谈科技 芯片价格暴跌 80%,要崩盘了?国内还缺 8 个中芯国际的产能!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月
94、19 日 搜狐网 工信部:自去年拦涉诈电话 25 亿次,预警潜在受骗者近 3 亿次(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 科创板日报 供应链:Rokid 旗下的消费类 AR 眼镜销量破 3 万台(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中国证券网 工业和信息化部:截至 7 月底 5G 移动电话用户达到 4.75 亿户 比 2021 年末净增 1.2 亿户(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 科创板日报 业内人士:到今年第四季度与 PC 相关的商品芯片需求将保持低迷(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月
95、 19 日 阿思达克 工信部:5G 基站单站址能耗较商用初期降低超过 20%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 通信世界网 移动转售产业代表赴河南联通考察交流(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 南方都市报 部分芯片价格“雪崩”后,智能手机及周边产品均价或迎降价(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 新京报 工信部副部长辛国斌:中国机器人产业技术创新步伐明显加快(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 EETOP 半导体需求衰退,数据中心是下个暴风圈(点击查看原文)(点击查看原文)202
96、2 年 08 月 19 日 中国电子网 川渝限电波及半导体产业,风电光伏能否暂解燃眉之急?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 证券时报网 中央网信办:5G 基站达到了 185.4 万个 5G 移动用户数超 4.5 亿户(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 科创板日报 Counterpoint Research:拉丁美洲智能手机出货量同比增长 9%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中国经济时报 统筹推进人工智能场景创新(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 杭州网 以数字化改革赋能
97、共同富裕 CAAI“学术盛宴”在余杭举行(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中国家电网 扫地机器人“低调”上行高端、创新场景持续释放活力(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 新浪网 美国:流媒体电视收视份额首超有线电视,Netflix 份额居首(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 科创板日报 集邦咨询:Micro LED 大型显示器晶片产值估 2026 年达 27 亿美元(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 站长之家 华为 Mate 50 系列屏幕细节曝光:确认使用京东方屏幕 刷新
98、率不输苹果!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 新浪财经“邓丽君”现场演唱、江豚游弋池中,今年世界机器人大会有这些新亮点(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 通信世界网 中国电信与国泰君安达成战略合作(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 央视网 2022 世界机器人博览会:百余家企业携 500 余件展品“炫技”高精尖(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 中欧金融圈 美国经济深陷泥潭,芯片业首当其冲!将给中国芯片市场迎来机会(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19
99、 日 维科网电子工程 手机 Soc 之战:海思狂跌 81.5%仍排第四,展锐现“黑马”之姿(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 腾讯大燕网北京 十问十答汽车?缺芯潮?:几十块的芯片,如何卡住了全球汽车的喉咙?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 法治日报 电诈犯罪立案数连续 14 个月同比下降(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 上海证券报 市场需求及价格分化加剧 芯片厂商几家欢喜几家愁(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 证券时报 上市公司多款新品亮相世界机器人大会(点击查看原文)
100、(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 证券时报 A 股赛道谁与争锋?电力设备行业拿下五项冠军(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 证券时报 新奇机器人成“流量明星”核心零部件国产替代提速(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 19 日 北京商报 机器人“全包”服务,你准备好了吗(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 新京报网 机器人参与康复训练:身外“骨骼”帮助患者站立、行走(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 21 经济网 上半年中国 VR 市场零售额突破 8 亿元,同比增长 81%
101、(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 通信世界网 青海大通县强降雨致 230 多基站受损,铁塔公司全力保障通信“生命线”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 新能智库 美方以“强迫劳动”为由无理扣押中企光伏产品(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中证网 上海无线电检测行业联盟 2022 创新发展论坛举办(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 金融界 商务部谈美国芯片法案:部分条款具有明显歧视性(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 财经网 2022 年二季度
102、国内 5G 手机市占率保持上涨(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 新浪网 芯片价格崩盘,200 元跌到 20 元!汽车会降价吗?(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。16 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 08 月 18 日 中国经济网 普华永道:上半年中国 TMT 行业 IPO 表现保持活跃(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中国报道 深度解读:美国签署“芯片法案”意味着什么?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 0
103、8 月 18 日 中商情报网 2022 年中国人工智能解决方案行业应用领域市场规模预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 搜狐财经 中国手机为何频遭印度黑手?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中信保诚基金 投资观察中信保诚基金吴振华:国产替代叠加硅含量提升,高景气半导体蓄势待发(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 21 经济网 消费电子的投资机遇在哪里?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 智通财经 平安证券:硅片是芯片的起点 短期供需有望持续偏紧 迎新一轮上升周期(点击查
104、看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 智通财经 江苏省工信厅池宇:南京 EDA 创新中心已向科技部申报 正在审批中(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中国工信产业网 解读 2022 年上半年我国电信业发展情况(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中商情报网 2022 年全球及中国电源管理芯片行业市场规模预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 凤凰财经 芯片法案出台 美国芯片商仍深陷低迷(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 新浪网 5G 异网漫游衔枚疾行:已
105、在 8 个本地网开展商用试点(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 通信世界网 CITE 2022“专精特新”主题系列活动开幕 黑马涌现(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 通信世界网 中国联通研究院在空天地一体化 ITU 国际标准领域取得新突破(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 新华网 瞄准“刚需”场景,实现差异化创新(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 经济参考报 天津工博会:智能制造加速进阶(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 今日头条 价格暴跌 9
106、0%,芯片也成了“白菜价”?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 中国新闻网 芯片价格“雪崩”,新能源汽车要降价了?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 金融投资报 市场预期转向悲观 芯片行业向左还是向右(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 18 日 MEMS 数字驱动,传感融合:传感器发展应用研讨会在哈尔滨举行(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 TechWeb 腾讯 Q2 全面降本增效:退出非核心业务 营销费降 21%员工减少 5%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 1
107、7 日 每经网 二季度智能机销量同比降 14.2%,市场压力下厂商如何“过冬”?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 21 经济网 第三代半导体投资收购不断 产业链加速成熟(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 红星资本局 芯片行业的阵痛期:“短缺”与“去库存”并行(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 商业周刊中文版 春江水“冷”鸭先知,芯片巨头发出警告(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 经济网 三大运营商上半年日赚超 5 亿!5G 套餐用户 9.28 亿 网友吐槽:流量太贵了(点击
108、查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中国电子报 中国半导体行业协会就美出台2022 年芯片与科学法发布声明(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 投资界 穿过乏力沼泽:2022 手机出海新变局(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 通信世界网 中国迈入创新型国家行列,5G 网络建设世界领先(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 上观 美国“芯法”经济胁迫企业陷两难 美大学教授:芯片制造互相依赖不可避免,都是全球性(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 新浪 调查:台湾
109、半导体业 2022 年平均月薪为 5.5 万元新台币(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 科创板日报 格芯二季度晶圆出货量创历史新高(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 科创板日报 IC 设计砍单将延续到四季度(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 人民网 技术创新密集涌现 电子信息业高质量发展活力足(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 上海证券报 激光雷达“上车”潮起,产业链公司获机构密集调研加仓(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 机经网 第十九届中国数
110、字化转型高峰论坛成功举办,e-works 黄培对话安世亚太田锋(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 凤凰财经 三星电子等韩国企业向全球半导体产业发出衰退预警(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中国经济网 天津集成电路产业链发展迅猛(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 Ofweek 维科网 龙头尚未出现,国内机器人产业“乾坤未定”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 IT 之家 Q2 全球笔记本出货量同比下降 15%,联想/惠普/戴尔/苹果/宏碁前五(点击查看原文)(点击查看原文)2
111、022 年 08 月 17 日 科创板日报 Strategy Analytics:2022 年 Q2 全球笔记本电脑出货量同比下降 15%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 新浪网 机构:2022 年 Q2 全球笔记本电脑出货量同比下降 15%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中商情报网 2022 年上半年全球平板电脑市场分析:同比增长 0.3%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中商情报网 2022 年中国人工智能行业市场数据预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 览
112、富财经“卡脖子”趋紧倒逼国产化进程加快,国产 EDA 有望异军突起(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 飞象网 香港数码通将于 10 月关闭 2G 网络(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 智通财经 中金:Robotaxi 进入商业化应用新阶段 关注自动驾驶及 Robotaxi 赛道投资机会(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 笔吧评测室 机构:全球经济恶化导致需求减弱,7 月前五大笔记本厂商出货量大跌三成(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 BusinessCars 从暴涨到“雪崩
113、”,芯片业进入下行周期(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中国通信网 2022 年上半年“量、利”齐增 三大运营商数字化转型初尝甜头(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 新浪财经 中国电信助力四川大邑建设国家数字乡村试点县(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 览富财经 多家厂商争相发布折叠屏旗舰手机,产业链细分龙头企业有望受益(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 通信信息报 光伏赛道持续火热,1 至 7 月秀洲区光伏产值同比增长 72.3%(点击查看(点击查看原文)原文)2022
114、年 08 月 17 日 中国经济网 北京人均 5G 基站数居全国首位(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中国经济网 折叠屏手机成智能手机消费新亮点(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 和讯网 美芯片补贴是台企韩企的“毒药”?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 羊城晚报 政策利好频出,无人驾驶离我们还有多远?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 中国证券报 三大电信运营商将加码算力投资(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 17 日 飞象网 运营商 2022 这半年
115、(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 21 世纪经济报道 200 元20 元!有厂商开始自救了!(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。17 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 08 月 16 日 每经网 2800 亿美元“芯片法案”安啥心?美国搞限制“脱钩”只会损人害己 中国半导体“弯道超车”正当时(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 国际金融报 折叠屏手机频出,能否挽回市场出货量下滑颓势?(点击查看原文)(点击查看原文)2022
116、年 08 月 16 日 南方都市报 四川限电涉及富士康、京东方等电子工厂 苹果出货影响待评估(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 21 财经 电子信息产业高地“让电于民”,四川限电对半导体产业链影响几何?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 机构:7 月前五大笔记本厂商出货量大跌三成(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 经济观察报 科技部力推新一代人工智能 五大自动驾驶场景入列(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 通信世界网 2022 上半年中国电信研发投入 57 亿元,
117、同比增长 54.8%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 美股研究社 财报前瞻|历经半导体设备的萧条期,应用材料公司有望穿越周期动荡?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 E 视角 川渝企业限电 6 天,面板、半导体、整机等厂商影响如何?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 瞻研究 国民工业增长引擎:一文带你洞悉激光产业发展简史(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 Ofweek 维科网 安扬激光发布 3 款新品 飞秒激光小型化设计 整机仅重数公斤(点击查看原文)(点击查看原文)202
118、2 年 08 月 16 日 芯通社 四川紧急通知,逾 50 家半导体企业停电?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 阿思达克 IDC:第二季内地平板电脑市场出货量按年增长 1.9%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 观察者网 四川紧急停电“让电于民”,当地半导体供应链受影响(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 ZAKER 芯片价格雪崩?200 降到 20 的芯片,原价其实只要 6 块钱!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 CINNO:预计 8 月 LCD 面板价格持续
119、下滑 AMOLED 面板价格降幅收窄(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 智通财经 芯片行业面临逆转?分析师称该行业将迎来十多年来最严重的萧条(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 52RD 从缺货到暴跌:部分芯片价格跌逾 8 成(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 中国工业网 半导体狂欢派对已至尾声,元器件市场需求萎靡,国内供应商出路何在?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 LightCounting:2022 年预计云计算公司资本开支增长 17%运营商增长 2%3%(
120、点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 蓝鲸财经 IDC:2022 年 Q2 全球平板电脑出货量同比增 0.3%至 4050 万台,连续三季同比下滑后首增长(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 DIGITIMES Research:7 月前 5 大品牌笔记本电脑出货量环比降 28%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 国是直通车 一边短缺、一边暴跌,全球芯片行业迎来“太阳雨”?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 网信河北 共筑 5G 新生态 全面赋能经济社会发展(点击查看原
121、文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 镁客网 2022 上半年国内手机芯片出货排行:华为海思狂跌 81.5%仍居第四,苹果第三,第一名是这家(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 IDC:二季度中国平板电脑市场出货量同比增长 1.9%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 维科网光通讯 跌上热搜!芯片价格雪崩,光芯片是否会受牵连?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 凤凰财经 中美芯片:围剿加紧 反围剿需戮力同心(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 腾讯网 全
122、球芯片价格“雪崩”,智能手机会降价吗?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 中商情报网 2022 年中国手机行业最新政策汇总一览(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 中国经济网 我国公布新一代首批人工智能示范应用场景(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 Strategy Analytics:2022 年 Q2 半导体代工市场实现了两位数的收益增长(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 飞象网 Canalys:Q2 东南亚智能手机出货下滑 7%,三星、OPPO、小米、vivo
123、、realme 前五(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 新浪网 Nreal 徐驰:未来 AR 眼镜规模将超越手机 国产企业有望领跑苹果(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 电子工程专辑 印度打压中国手机厂商:有失立大国之风骨(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 青岛财经日报 头部厂商大战升级!折叠屏手机迎新品潮(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 凤凰财经 麒麟 9000 绝版 华为海思手机芯片被高通、苹果甩开了(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 新浪
124、网 手机“大逃杀”:组装工人收入暴跌,代工厂闲置种蘑菇(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 券商中国 10 大赛道来袭!官方首发人工智能试点场景:智能工厂、自动驾驶万亿蓝海起航?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 科创板日报 部分领域的芯片仍然供应偏紧 封装测试工厂满负荷开工(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 凤凰财经 英特尔独显进度或成问题 甚至连奖品都给不了(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 中国经济周刊 美欧日韩“抱团”欲以 6G 超车,专家:饭要一口一口吃(点击查看原文
125、)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 维科网电子工程 暴跌 90%!这些芯片价格“雪崩”!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 运营商财经 美国对华封杀 EDA 软件 真以为中国人没法设计芯片了?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 新浪网 港媒:中国三代芯片换道超车,超越美国四方联盟围堵(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 16 日 上海证券报 多部门连发三份文件发展人工智能场景应用(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 爱集微 APP 央视财经:部分芯片价格暴跌 跌幅高达 90
126、(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 新财富 200 元降到 20 元!芯片价格“雪崩”,巨头英伟达罕见发布财报预警,“芯”态分化,下一步怎么走?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 和牛商业 芯片产业内卷开始:芯片价格暴跌 10 倍,有人开始融不到钱(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国基金报“跌”上热搜!多款芯片价格雪崩(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中证网 让城市更智慧 这些 5G 融合应用的新成果就在身边(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15
127、日 虎嗅网 18 英寸晶圆,为何“胎死腹中”?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 搜狐财经“多款芯片价格雪崩”冲上微博热搜!哪些芯片价格正在暴跌?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 CNMO 部分芯片价格“雪崩”200 元骤降到 20 元!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 阿思达克 Canalys 调查:次季东南亚智能手机出货量按季跌 7%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 科创板日报 7 月本土半导体设备中标量环比增长近四成(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 0
128、8 月 15 日 财视传媒 芯片热已过?3500 元暴跌至 600 元,部分芯片价格降幅超 80%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 科创板日报 realme 副总裁徐起:印度市场营收占比 30%未来会扶持更多海外市场(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 科创板日报 PC 品牌大砍库存 预计至少到 2023 年下半年才能有好转(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 东方网 2022 世界 5G 大会“5G 与碳达峰、碳中和论坛”成功举办(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,
129、请务必一起阅读。18 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 08 月 15 日 快兰斯 业内人士:面板减产或延续至 2023 年 Q1(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 AI 财经社 手机“砍单”致电子芯片供大于求,有芯片降价已超 80%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 新智元 200 元跌到 20 元!部分芯片价格为何雪崩?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 芯智讯 Arm 拿下全球 7.1%服务器 CPU 市场,AMD 在全球 X86 CPU 市场
130、份额升至 31.4%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 芯智讯 半导体人才缺口加大,联发科将招聘 2000 人扩大研发(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国半导体论坛 突发!芯片价格“雪崩”!暴跌 90%!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 TechWeb 央视:部分芯片价格“雪崩”高通降价又砍单 三星电子去库存(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国电子网 PC 需求表现疲软,芯片行业巨头集体萎靡(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 和讯网 部
131、分芯片价格“雪崩”!部分只有最高价的十分之一,各大厂商向上游芯片厂商砍单(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国电子报 以“高质量”为引擎,智能家居产业怎么干?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 科创板日报 面板产业链库存年内难以恢复正常水平 减产或延续至 2023 年(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 通信世界网 聚焦主责主业 中国移动加强能力布局优化与结构调整(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 21 经济网 新品尝鲜,从追新到追心的品牌进阶?(点击查看原文)(点击查看原文
132、)2022 年 08 月 15 日 BusinessCars 美国断供“EDA”,汽车产业会受到那些影响?(点击查看原文(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 央视财经 多款芯片价格雪崩 部分芯片价格骤降 90%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 我的钢铁网 2022 年 7 月家电市场总结(线下篇)(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 和讯网 印度市场还离不开中国手机(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 亿邦动力网 2800 亿美元“芯片法案”落地 3C 卖家叫苦连天(点击查看原文)(点击查看原文
133、)2022 年 08 月 15 日 央视财经 全球芯片企业纷纷扩产 库存剩余量创 10 年来新高(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国投资咨询网 计算机行业:政策相继发布 持续助力虚拟电厂发展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国基金报 半导体“王者归来”六大投研人士谈后市机遇(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 中国经济网 AI 领域优先探索这些场景(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 08 月 15 日 飞象网 上半年手机市场惨淡 折叠屏手机却一枝独秀(点击查看原文)(点击查看原文)2022
134、 年 08 月 15 日 维科网电子工程 三项涉及半导体!美国再增四项技术出口管制(点击查看原文)(点击查看原文)资料来源:财汇资讯、华泰研究 图表图表30:公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 中兴通讯 2022-08-17 关于按照香港上市规则公布董事会会议通告 链接:https:/ 美格智能 2022-08-16 2022 年半年度财务报告 链接:https:/ 2022-08-16 独立董事关于控股股东及其他关联方占用公司资金、公司对外担保情况的专项说明和独立意见 链接:https:/ 2022-08-16 半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表
135、链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度报告 链接:https:/ 2022-08-16 半年报董事会决议公告 链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度报告摘要 链接:https:/ 2022-08-16 半年报监事会决议公告 链接:https:/ 中际旭创 2022-08-16 关于持股 5%以上股东之一致行动人部分股票进行质押交易及解除质押的公告 链接:https:/ 移为通信 2022-08-16 关于公司持股 5%以上股东股份减持计划的预披露公告 链
136、接:https:/ 中国联通 2022-08-17 中国联合网络通信股份有限公司关于独立董事公开征集委托投票权的公告 链接:https:/ 2022-08-17 中国联合网络通信股份有限公司关于召开 2022 年第一次临时股东大会的通知 链接:https:/ 七一二 2022-08-18 天津七一二通信广播股份有限公司 2022 年半年度报告摘要 链接:https:/ 2022-08-18 天津七一二通信广播股份有限公司 2022 年半年度报告 链接:https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。19 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 202
137、2-08-18 天津七一二通信广播股份有限公司第三届董事会第二次会议决议公告 链接:https:/ 长光华芯 2022-08-16 第一届监事会第十三次会议决议公告 链接:https:/ 2022-08-16 关于新增日常关联交易预计的公告 链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度报告 链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度报告摘要 链接:https:/ 2022-08-16 2022 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 链接:https:/ 2022-08-16 独立董事关于第一届董事会第十七次会议相关事项的独立意见 链接:https:/ 2
138、022-08-16 华泰联合证券有限责任公司关于苏州长光华芯光电技术股份有限公司新增关联交易预计的核查意见 链接:https:/ 威胜信息 2022-08-16 关于公司股东完成证券非交易过户的公告 链接:https:/ 资料来源:财汇资讯、华泰研究 风险提示风险提示 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性,贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活,若持续恶化将对全球行业产生不利影响,包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关,若云厂商放
139、缓资本开支投入,对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关,若 5G 整体发展不及预期,则将对产业链需求造成影响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。20 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人,余熠、黄乐平,兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见;彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司(已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格,以下简称“本公司”
140、)制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来,未来回报并不能得到保证,并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通
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142、证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现,过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现,分析中所做的预测可能是基于相应的假设,任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告
143、意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员,也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机
144、构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并需在使用前获取独立的法律意见,以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求,同时注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股(香港)有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股(香港)有限公
145、司受香港证券及期货事务监察委员会监管,是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股(香港)有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。21 科技科技 香港香港-重要监管披露重要监管披露 华泰金融控股(香港)有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。中天科技(600522 CH)、长光华芯(688048 CH):华泰金融控股(香港)有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的 1%或以上。有关重要的披露信息,请参华泰金
146、融控股(香港)有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券(美国)有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券(美国)有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。对于其在美国分发的研究报告,华泰证券(美国)有限公司根据1934 年证券交易法(修订版)第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释,对本研究报告内容负责。华泰证券(美国)有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管(FINRA)分析师的注册资格,可能不属于华泰证券(
147、美国)有限公司的关联人员,因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券(美国)有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券(美国)有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士,应通过华泰证券(美国)有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭
148、成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬,包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯(688048 CH)、中国移动(941 HK)、中国电信(728 HK):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。长光华芯(688048 CH)、中国移动(941 HK)、中国电信(728 HK):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。中天科技(600522 CH)、长光华芯(688048 CH):华泰证券股份有限公
149、司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券(或任何相关投资)头寸,并可能不时进行增持或减持该证券(或投资)。因此,投资者应该意识到可能存在利益冲突。本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成购买或出售所述证券的要约或
150、招揽,亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体(包括外国实体在美国的分支机构)、任何位于美国的个人,该等投资者应当充分考虑自身特定状况,不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果,华泰证券股份有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司、华泰证券(美国)有限公司及作者均不承担任何法律责任。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回
151、报潜力(含此期间的股息回报)相对基准表现的预期(A 股市场基准为沪深 300 指数,香港市场基准为恒生指数,美国市场基准为标普 500 指数),具体如下:行业评级行业评级 增持:增持:预计行业股票指数超越基准 中性:中性:预计行业股票指数基本与基准持平 减持:减持:预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入:买入:预计股价超越基准 15%以上 增持:增持:预计股价超越基准 5%15%持有:持有:预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出:卖出:预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级:暂停评级:已暂停评级、目标价及预测,以遵守适用法规及/或公司政策 无评级:无评级:股票不在常规研究覆
152、盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。22 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国:华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:941011J 香港香港:华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格,经营许可证编号为:AOK809 美国美国:华泰证券(美国)有限公司为美国金融业监管局(FINRA)成员,具有在美国开展经纪交易商业务的资格,经营业务许可编号为:CRD#:298809/SEC#:8-70231
153、 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码:100032 电话:86 25 83389999/传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht- 电子邮件:ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码:518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932/传
154、真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098/传真:86 21 28972068 电子邮件:ht- 电子邮件:ht- 华泰金融控股(香港)有限公司华泰金融控股(香港)有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话:+852-3658-6000/传真:+852-2169-0770 电子邮件: http:/.hk 华泰证券华泰证券(美国美国)有限公司有限公司 美国纽约哈德逊城市广场 10 号 41 楼(纽约 10001)电话:+212-763-8160/传真:+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2022年华泰证券股份有限公司