表10指南针分项业务收入预测(未含麦高证券) 原图定位 基于公司管理层管理经验丰富;金融信息服务收入增长迅速,毛利率高,公司新用户、存量用户、付费用户数量增长稳定;产品定位明确、错位化竞争优势明显;成本端费用稳定;主营业务发展趋势良好,有较好的发展前景。整合麦高证券之后,原广告业务资源会逐步向公司内部倾斜,因此我们预计公司 2024E-2026E 年的金融信息服务收入增速为 23%、20%、15%,广告费收入逐年下滑 20%。