颗粒硅与棒状硅成本比较 原图定位

颗粒硅：成本领先工艺跑通，渗透率有望提升 颗粒硅成本优势显著，产能过剩背景下壁垒利润助力穿越周期。整体来看，与西门子工艺相比，流化床法除了增加一些内衬成本外，系统性的降低了成本，我们测算了西门子比较理想状态下的成本、颗粒硅成本以及自备硅粉的颗粒硅成本进行对比，在要素价格相同（电价 0.35 元/kWh）的情况下，颗粒硅在成本端有 11.6 元/kg 的优势，假如自备硅粉，蒸汽成本可以省略、且硅粉成本更低，成本优势可进一步拉大到 18.3 元/kg。同时，电价每上涨0.1 元/kWh，颗粒硅成本优势将放大 3.2 元/kg。对比行业一流棒状硅企业，颗粒硅成本对电价的敏感性更小，在未来电价持续上涨的大趋势下，成本优势将逐渐扩大。