2024Q1毛利率小幅下降 原图定位 净利率降幅好于毛利率反映出各公司强化费用管理、部分公司优化尾程配送或受益亚马逊佣金优化;我们判断后续随佣金、入仓配置费的利好进一步体现,头程、尾程费用端改善及规模效应增强,净利率望企稳回升。