图44、生物股份近五年PE(TTM) 原图定位 投资建议:短期角度,公司的非口蹄疫疫苗产品圆环、圆支疫苗放量,布病疫苗持续迭代、渗透率进一步提升,公司业绩表现有望保持增长态势;中长期角度,非瘟疫苗的落地上市或将带动行业扩容,公司有望在新一轮扩容机遇下乘风而上,同时未来几年公司在反刍疫苗管线的产品或将陆续获批落地,助力其保持反刍疫苗板块领先地位。我们调整盈利预测,预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为2.85、3.83、5.07亿元,基于 2024 年 4月 17日收盘价,对应 PE 分别为 34.8、25.9、19.6倍,维持“增持”评级。