我国出口贸易结构中加工贸易减少 原图定位 国内自主品牌出海,国内货代利润率或大幅上移。近年来,我国外贸代工厂模式逐步减少,加工贸易在中国出口贸易中占比由 2013 年的 39%下降到 2023 年 1-10 月的 21%,服装及衣着类劳动力密集型出口品占比也在减少。同时,汽车、电子产品等高端产品出口占比提升,同时国内自主品牌在海外影响力扩大。伴随着国内品牌在海外开店、建厂,或采用跨境电商模式,物流付费方转变为中国自主品牌。本土物流公司获得成为物流总包商的机会,服务环节大幅增加,利润率或大幅上移。2022 年,公司在代理业务收入同比下降 19%的情况下,直客收入同比增长 10%,我们看好公司后续直客比例上升,推动公司单箱利润的上升。