年初至今SW高速跑赢沪深300指数4.2pct（截止6/26） 原图定位

公路：继续看好港股公路估值修复 1H24 回顾：利率下降，驱动公路上涨 高速公路板块跑赢沪深 300 指数，主因市场利率下降，高股息股票受益。2024 年初至 6 月26 日，A 股 SW 高速公路指数上涨 5.7%，跑赢沪深 300/交运指数 4.2/2.4pct。同期，受融资需求偏弱、非银资产荒的影响，中国 10 年国债收益率从 2.56%震荡下移至 2.22%。在此背景下，资金涌入高股息板块，驱动中证红利指数上涨 8.0%。高速公路指数跑输中证红利指数 2.4pct，主因 1H24 免收小客车通行费天数同比多 4 天，导致盈利增长偏弱。1Q24 高速公路指数归母净利同比下降 3.3%，而中证红利指数归母净利同比增长 4.2%。