图36.盐津铺子净利率情况和渠道趋势息息相关 原图定位

首先，从品类结构来看两者都属于经营多品类的公司，一般来说多品类的企业更加需要特殊的渠道来承载丰富的 SKU 数量。从过去几年来看，多品类公司的销售渠道形式主要集中在电商渠道和门店，其中盐津铺子在 2017 年开始尝试商超店中岛，其实也算是门店模式的一种变形，但由于近年来商超渠道人流量下滑严重，依托商超的店中岛模式有所式微。从公司和盐津铺子的成长路径来看，也可以发现的确他们的收入起势与新兴渠道的发展趋势息息相关。公司的成长离不开淘宝的第一波流量红利，盐津铺子 2017-2020 年的高增也得益于商超店中岛的推广；2022-2023 年的快速增长受益于在抖音电商和零食量贩渠道的放量。