央行黄金储备占外汇储备比例驱动：新兴市场及发展中国家 原图定位

影响中国央行黄 金储备规模前大三因素分别为通胀、浮动货币与财政收支平衡。参考Arslanalp, S., Eichengreen, B., and Simpson-Bell, C. 2023. Gold as International Reserves: A Barbarous Relic No More? IMF WP/23/14, Washington DC: USA。1）全球范围内：央行黄金储备占外汇储备比例主要由其他避险资产（主要指美国国债）预期回报、经济增长的不确定性以及地缘政治风险决定；2）对于发展中国家经济体：央行黄金储备占外汇储备比例主要由通胀、浮动货币（汇率）与财政收支平衡（政府偿债能力）以及是否面临制裁（可能导致大幅增持黄金）来决定。