2020年起毛利率相对稳定，净利率略有下滑 原图定位

省内外品宣策略定位清晰，费用投放增幅明显。对于省内市场，2020年起公司开始实施“不饱和”营销策略，根据成熟市场及成长性市场特点，一县一策深度掌控；在省外实施“不对称”营销策略，聚焦资源并以消费者为中心精准营销。具体措施看，金徽主要通过“广宣投放+事件营销+消费者互动+影响力客户工程”实现品牌势能释放，如传统媒体广告投放、打造“樱花春酿”等 IP、举办“亮相糖酒会”和“民间品酒师大赛”等特色活动、参与政府组织的“结对帮扶”活动等。此外，公司还针对金徽年份系列产品成立独立的事业部负责运营。业绩反映上，2011-2019年公司毛净利率走势趋同，2020年后毛利率保持稳定下净利率有所下滑，或因品牌宣传活动集中增加导致销售费用率较大幅度提升，2022年较 2020年提升 8.05PCT至 20.89%，其中广告宣传推广费用 2022年同比增长 89.11%至 2亿元左右。2013-2022年公司广告相关费用 CAGR达 10.53%，在多家上市酒企中位列靠前。