2016-2023铂金首饰需求变化(单位：万盎司) 原图定位

铂金需求的边际变量：关注首饰需求的回暖状态。铂金首饰需求经历了周期性的回落但需求上行拐点或于 2024 年后显现。2016-2023 年期间全球珠宝首饰铂金需求持续下跌，年均 CAGR 降幅达-8.87%，其中2023 年，全球首饰领域的铂金需求同比下降 9%（-12.5 万盎司）至 131 万盎司(约 37.1 吨)，创下阶段性新低。全球周期性消费数据的疲弱显示铂金首饰类需求仍处周期性低迷的特点，但 2024年 Q1的数据却出现边际转暖的明显信号。24Q1全球首饰用铂金+5%至 48.6万盎司，其中印度铂金制造+53%至 5.9万盎司，日本地区同比增长 10%至 9.2 万盎司，欧洲地区同比增长 3%，北美地区同比增长 1%；而在中国市场，钻石价格的下降推升铂金底座需求，叠加国际金价持续上涨背景下导致铂金首饰的替代效应显现，预计 2024年的铂金首饰需求或有望实现 5%增长；综合观察，根据世界铂金投资协会数据，预计 2024 年全球首饰用铂金需求或+6%至 197.8 万盎司，这意味着首饰铂金需求上行拐点或于 2024 年开始显现。