中国市场价—尿素(元/吨) 原图定位 化工业务业绩贡献增量可观,尿素业务盈利能力较强。根据公司 2023 年公告相关《可行性分析报告》测算数据,气化气项目一、二期年均利润预计为 8.57 亿元,年均税后利润预计为7.28亿元。我国尿素生产企业的成本情况根据原料的来源不同而差别较大,目前尿素生产主要采用的原料有两种,一是以天然气为原料,二是以煤为原料,原材料价格的高低及供应状况将对尿素生产成本乃至尿素价格产生明显影响。公司拥有煤炭产能,同时布局先进煤气化技术,生产尿素成本优势明显,随着产能置换和优质新增产能投产,产能也将进一步增加。同时,2024 年 3 月以来尿素市场价来持续反弹至 2350-2400 元/吨,价格弹性凸显,同时项目投产后,公司也有望通过原料路线转型改造,大幅降低产品生产成本,进一步提升产品市场竞争力,充分利用现有的市场销售网络和品牌优势,实现较好 的收益。