欧洲部分国家批发电价走势（EUR/MWhe） 原图定位

化石能源价格暴跌削弱光伏装机动机，长期光伏 LCOE 占优。2023 年以来，俄乌战争、北溪检修等影响消退，欧洲天然气价格已经暴跌至能源危机以前的水平。天然气和煤炭是欧盟主要的发电来源，占 2022 年发电量的三分之一以上，居民电价高度依赖于这些商品价格，因此欧洲电价也相应跌回危机前水平。随着化石能源价格下跌，清洁能源发电的经济性优势有所削弱，或导致 2023 年光伏装机增长不及预期。长期来看，由于地缘政治、经济波动等因素，化石能源价格仍有较大不稳定性。当前美国降息预期较强，美债利率下调将带动石油天然气价格上涨，因此我们认为 2024 年全球天然气价格会再度抬升，光伏发电成本仍有显著优势。