2018-2023Q1-Q3华铁应急各利润率 原图定位

转型初期折旧成本较高导致公司毛利率小幅下滑。2019 年引入高空作业平台与地下维修维护业务后，公司毛利率逐年下滑，从 2018 年的 70.13%下降至2023Q1-Q3 的 46.62%，我们认为或主要系：1）20 年执行新收入准则，运输成本调整至营业成本导致营业成本上升。2）公司 2019 年下半年公司发力高空作业平台业务，业务初期公司大量购置资产导致高空作业平台业务折旧成本、施工成本上升，拉低高空作业平台业务毛利率。