图表9分业务毛利率水平(%) 原图定位 盈利能力有望持续提升,业务结构不断优化。公司整体毛利率水平保持稳健增长,2023年实现毛利率 18.83%,同比+1.82pct,是自 2018年以来的连续 5年提升;净利率为 9.61%,同比+1.84pct。分业务看,LED 业务毛利率远高于传统主业。2021 年后 LED 业务整体毛利率高于 ODM 主业 5-10pct,随着其收入占比提升,对整体盈利水平起到拉动作用。此外,作为电视 ODM 龙头,公司采取加工费模式,受面板价格波动影响小;同时由于供应链管控水平提升和规模效应增强,近年来公司视听类产品毛利率也稳健增长。