印度煤炭对外依存度超过20% 原图定位 印度国内煤炭供不应求格局或将延续,进口需求有望持续增长。当前印度煤炭对外依存度超过 20%,未来对外依存度预计将维持高位。从需求端来看,印度煤电发电量占总发电量比例超过 70%,伴随印度电气化及工业化快速推进,印度煤电需求将持续增长;印度计划粗钢产量由 2022年的 1.3亿吨提升至 2030年的 2.55亿吨,且计划在 2030-31FY 将高炉炼钢比例提升至 60-65%,有望进一步提振对焦煤需求。从供给端来看,2022-23FY印度煤炭产量为 8.92亿吨,到 2029-30FY印度煤炭产量将达到 15.49亿吨,而据全球能源检测机构(GEM)统计,截至 2023年 4月,印度100万吨/年以上产能的在产矿井产能为 7.83亿吨,拟建矿井产能为 5.58亿吨,假设矿井正常建设周期为 3-5年,据此推测目前拟建矿井约在 2026-2028年前后才能投产,短期内印度煤炭供不应求格局仍将延续。根据我们在 2024 年 4 月 12 日发布的《海外煤系列一:印度,全球及中国煤炭格局的新变量》测算,在中性情形下,印度煤炭进口量预计将从 2022-23FY的 2.38亿吨提升至 2029-2030FY的 3.33亿吨,印度煤炭进口需求有望持续增长。