中国重卡销量季度走势(批发口径) 原图定位 2.1 重卡行业底部回升,中长期维持复苏趋势 重卡行业周期属性较强,受宏观经济因素影响较大。自 2016 年重卡行业进入一轮复苏周期,叠加房地产火热等宏观经济向好的因素以及治超、国五切国六等政策的影响,重卡行业进入上升周期,至 2020 年中国重卡销量高达 162 万辆(批发口径)。2022 年,宏观经济相对疲软,重卡行业下行,中国重卡销量达到近10年的相对低点,仅有67万辆(批发口径),同比-52%。而 2023 年,重卡行业周期性复苏,叠加出海超预期、天然气价格走低等因素,中国重卡销量迅速恢复,达到 91 万辆(批发口径),同比+36%。2024 年 1-4 月,中国重卡销量维持回升状态,销量 35 万辆(批发口径),同比+9%。从季度数据看,2023Q1 以来重卡销量从周期底部开始复苏,且每季度均保持正增长,24Q1 同比+12.88%。在重卡行业周期下行过后,目前重卡行业底部回升趋势明显,内需保持稳定,叠加经济逐步复苏、国四重卡逐渐进入自然淘汰期、天然气重卡高景气、重卡出海持续爆发等因素,我们认为中国重卡行业在中长期将维持稳定复苏趋势。