图45家得宝2000-2009年家得宝营业收入增长率及市盈率 原图定位

第二阶段（2000-2009 年）： 在互联网泡沫破裂和次贷危机的接连影响下，经济处于下行区间，GDP 增长率从 6.4%下降至-2%，伴随而来的是行业整体景气度下降。2006年以前，家得宝虽依靠门店扩张，主营业务收入增速维持在 10%以上，但仍与 2000 年以前 20%以上的增长速度相形见绌。除行业低迷外，家得宝 B 段业务扩张失利，虽然迅速掉头，于 2007 年出售 HD Supply，但企业营收仍需时间修复。二者叠加导致市盈率的迅速滑落至 10x。增长放缓后，秉持创造股东价值的原则，家得宝进一步提高股息率，通过回购股票等方式在股价低迷的形势下稳住股本回报率。2006 年以前，家得宝股利支付比率维持在 15%以下，平均股息率不足 1%。2006-2008 年，股息率从 1.06%增长至 3.61%。