调味品行业主要包材价格趋势(元/吨) 原图定位 成本红利逐渐兑现。2020 年下半年以来,全球大宗商品价格大幅上涨,调味品的主要原材料也均有不同幅度涨幅。受限于价格传导机制的滞后性和幅度限制,调味品企业利润短期受到一定程度压缩,2022 年调味品板块毛利率 /净利率分别为32.46%/14.86%,同比-2.31/-3.76pct。23 年初以来,大豆期货、现货价格及主要包材价格持续回落,23 年上半年白糖价格维持高位,下半年开始逐渐回落,考虑到酱油等基础调味品酿造需要较长周期,产品成本变动滞后于原料价格变动。23 年调味品行业毛利率 31.96%,同比-0.50pct;24 年一季度调味品行业成本红利兑现,24Q1调味品板块毛利率 34.73%,同比+0.70pct。