图34、杭氧股份2022年气体收入拆分 原图定位 公 司下游客户行业结构有待优化。由于客户结构的原因,林德集团净利率水平长 期领先杭氧股份约 10pct。杭氧股份当前下游目标客户群体仍以传统行业为主,销 售模式与新兴行业渠道仍有待开拓,气体销售收入结构调整可以带来较大的收入、毛 利率上升空间。