年度(%) 原图定位 2024 年上半年消费仍然是美国经济强劲的主要支撑项,拉动 GDP 增长1.3 个百分点。但对 GDP 的拉动率低于疫情前 2015-2019 年的均值 72%,显然还是受到了高利率的负面影响。我们认为消费能保持韧性的主要原因在于超额储蓄的消耗、财政支持、就业市场强劲、个税调整额涨幅较高等因素。但在 2024年下半年这些因素出现疲软,导致消费对经济增长的贡献下降。