农业部能繁母猪存栏量（万头，%） 原图定位

农业部累计去化幅度已超 21 年，去化趋势已成。从已有去化幅度看，能繁存栏量创 21年以来新低。本轮产能去化时间已超一年，农业部 /涌益咨询累计去化幅度分别为10%/12%，能繁存栏量均创 21 年以来新低，与上一轮周期（2021-2022 年）农业部/涌益咨询累计去化幅度 9%/15%相比，已基本接近或者超过当时去化幅度。对标上一轮周期来看，2021-2022年产能去化幅度支撑了 2022年周期猪价高点 28元/kg+，因此我们预计本轮已有产能去化幅度或足以支撑周期反转。