1989年-1992年日本央行政策利率（%） 原图定位

从 1989 年起，日本央行开始实施紧缩的货币政策，以遏制过热的经济现象。日本央行逐步上调基准利率，从 1989 年 3 月的 2.5%上升至 1990 年的 6.0%。这一系列加息措施显著提高了借贷成本，导致企业和个人面临还款困难，陷入严重的债务危机。这种状况进一步引发了银行系统的危机，因为大量的不良贷款（坏账）开始在银行资产负债表上积聚，极大地削弱了金融机构的稳健性和流动性。这些紧缩货币政策的实施旨在控制通货膨胀和抑制投机行为，但其副作用却导致了经济的剧烈调整。企业在高利率环境下不得不削减投资和运营成本，而个人消费也因信贷紧缩而下降。与此同时，房地产市场和股市的泡沫破裂，资产价格暴跌，使得借款人抵押品价值大幅缩水，进一步加剧了金融系统的不稳定性。这些负面效应不仅限制了经济增长，还使得日本央行和政府不得不采取后续的政策干预，以防止金融系统的全面崩溃。这一时期的政策失误及其带来的经济后果，成为日本经济长期停滞的重要原因之一。