图8.2021-2023年美图营收结构(亿元) 原图定位 分业务来看,1)影像与设计产品业务(以付费订阅为主) 2023年收入为 13.3亿元,同比增长 52.8%。AI 技术为用户带来更加多元的场景,且大幅提升用户制作数字内容的效率,付费订阅用户渗透率快速提升,截至 2023 年 12 月 31 日,美图付费订阅用户数超 911 万,创历史新高,同比增长 62.3%。另外,受益于影像生产力工具(美图设计室、开拍等)更高的客单价,带动付费订阅收入高增。2)美业解决方案收入 5.7亿元,同比增长 29.1%,主要来自化妆品供应链管理服务的收入增长。随着化妆品供应链服务的业务体量扩大,以及行业地位提升和行业影响力扩大,公司已增加与化妆品品牌方合作数量,并在选品上引入高毛利单品改善毛利结构。3)广告业务收入 7.59 亿元,同比增长 20.5%。由于公司主要商业模式转变为订阅模式,资源配置向影像与设计产品业务倾斜,预计广告业务将呈平稳增长态势。