税收主管机构对股东在收回本金、赚取投资回报时的收益实施了税收征收，因此，利用避税的证券投资组合成为投资者追求投资回报方面的优化重要手段。避税型证券投资组合（Tax Efficient Security Investment Portfolio，简称TESIP) 是一种能够充分利用有限税收权利，将投资者有限的资金得到充分运用，最大程度实现目标收益和避税效果的组合策略。



一、TESIP 概念及其定义

TESIP为“避税型证券投资组合”的简称，其概念源于美国股市上出现的“税效房式投资策略”，主要目的是经济上的投资分散，合理地利用有限的投资时间和资本，选择兼顾投资安全性、投资收益性等多种因素的投资组合，通过法定的投资、财务和税务策略，获得最大的投资收益，从而合理避税。

TESIP主要是指一种投资组合，旨在最大效地避税，以增加投资者资金回报率。它利用一系列投资组合优化指标，如高复利、低投资风险、投资收益率、适度的新颖程度等，对多个资产配置组合以实现理财目标，并通过有效利用税收政策，最大限度地减少税率，发挥其有效的税收控制功能。

二、TESIP 的组合结构

TESIP的投资组合结构主要具有以下几种：

1、稳健型组合：这类组合把多种股票投资品种混合投资，具有一定的稳定性和多样性，力求稳健投资，抵消单一品种投资所带来的波动和风险。

2、增长型组合：这种组合是垂直投资组合，集中将资金投入更高的回报的领域，比如来自科技领域的证券、较高回报的衍生品等，以实现超额收益。

3、积聚型组合：这种投资组合可以低风险的形式将资金投资于基金类的投资产品，基金具有抗通胀特点，很容易将积蓄投资于各类市场，形成一种长期积累财富的模式。

4、货币型组合：这是一种定期、定期分期，以及定期储蓄、货币市场基金等现金管理类投资组合。它把投资金额分给银行定期储蓄、货币市场基金、银行结算余额等一系列货币性投资产品，以实现低风险的资金管理。

三、TESIP 的风险控制

1、股票投资风险控制：股票投资风险主要指市场价格的波动，而采取的措施包括投资组合的合理配置，也就是把资金分散投资，如多元化投资、调整投资组合权重比等。

2、偏见风险控制：偏见泛指投资者错误地本能反应，从而进行不当投资，采取的控制措施包括对投资市场的客观审慎，增加投