2018-2022财年KornFerry业务收入构成 原图定位

以猎头业务为基石，RPO 和人才甄选业务收入占比逐渐增加。收入端：公司 2013-2022 财年营收 CAGR 为 13%，2022 财年公司实现营收 26.43 亿美元/+ 45%。收入大幅度上升主要是由于收购及运营下四条业务线协同性增强带来业务线的共同增长，以及 RPO 和人才甄选业务新业务量的增加。从业务结构来看，猎头业务为公司收入的主要来源，通常是候选人第一年估计薪酬的三分之一加上聘用的相关费用，当客户给予候选人的实际薪酬高于估计薪酬时，还会收取上调费。咨询业务在提供服务时按照履约进度确认收入。RPO 和人才甄选业务收入分两个阶段产生：1）实施阶段在提供服务时确认收入；2）实施后招聘阶段，向客户提供端到端的招聘服务，收取固定费用和可变费用。技术业务收入主要是交付技术解决方案和客户订阅软件确认收入。现阶段 RPO 和人才甄选业务的收入增长速率最快，从 2018 财年的 2.91亿美元增长至 2022 财年的 7 亿美元。主要是由于近几年 Korn Ferry 对主营 RPO 业务的 Lucas Group 和 Patina Solutions Group 公司的收购，增强了公司的 RPO 和专业搜索能力，新业务量上升。毛利端：除疫情影响的特殊年份外，公司毛利率长期稳定在 25%+，盈利能力维持稳定的高水平。费用端：公司销售及管理费用率呈现逐渐下降趋势，从 2013 年的 16%下降至 2022 年的 9%，费用管控情况良好。净利率：2022 财年受益于疫后复苏利润端有显著恢复，在并购带来的受益加持下，调整后净利润达到 3.33 亿美元/+142%，净利率为达到 13%，创下十年新高。