1990年代美国共同基金规模较快增长，股票投资比例提升 原图定位

财富增值效应吸引机构投资者入市，反哺资本市场，形成正向循环。一是养老金，伴随美国人口老龄化，1974 年美国通过《雇员退休收入保障法》引入个人退休账户（IRA），1981年推出享受企业和员工双税收优惠的 401（k）计划，美国养老金体量快速增长，1990 年规模达到 3.9 万亿美元。1990 年代 IRA、DC 计划权益投资比例从 10%左右快速提升至30%以上。二是保险资金，1990 年美国保险公司金融资产总额达到 1.9 万亿美元，1990年代股票及共同基金投资占比从 10%左右提升至 30%左右。三是共同基金，既直接承接居民财富，又承接了来自养老金、保险公司的资金，1990 年代美国共同基金规模以 25%左右的增速快速壮大，股票投资占比也从 45%左右提升至 70%左右。各类机构投资者入市节奏明显加快，成为资本市场壮大的源泉，既解决了新兴产业的融资问题，又充分享受了资本市场发展红利，金融市场与实体经济之间形成了良好循环。