2021年11-12月地产债券发行规模 原图定位

但随着 21 年三季度市场热度骤降，9 月以来，地产调控政策已经开始出现边际宽松。首先是 9 月央行表态，提出维护房地产消费者合法权益，与之相呼应的是按揭贷款发放自 10 月开始放宽，10 月、11 月房贷利率连续两月下降，72 城首套房贷利率由 9 月高点 5.74%降至 11 月的 5.69%。11 月以来，针对房企融资的边际宽松持续释放。我们认为此次出险企业的浪潮将促使融资政策从全面限制转向结构性鼓励，以并购融资为代表的新渠道将打破持续近 5 年的融资穹顶。诸多信号表明，房地产专项政策拐点已至。