图40上市险企非标投资中AAA评级占比 原图定位

由于各险企对于绝大多数非标资产都采取了抵质押担保、连带责任保证、一般保证、回购协议、差额支付承诺、共管资产等措施进行增信安排，我们预计非标资产整体质量仍处于较优水平。2022 年末国寿、平安、太保、新华、人保的 AAA 级投资占非标资产比重分别为 99%以上、96.1%、96.8%、98.0%和 99.5%，分别同比持平、+0.6pct、+2.1pct、+1.1pct、+1.2pct。