国企和民企境内债券发行规模(亿元) 原图定位 1) 地产行业融资纾困紧迫性:地产行业进入调控周期以来,一方面受资金流动性影响,频繁出现民营房企债务违约展期,叠加部分城市停贷烂尾风波,行业信用风险持续发酵,国央企成为境内债发行主力军,民营房企境内债发行规模明显缩减;另一方面受市场销售表现下行和现金流动性紧张等影响,开发商拿地意愿回落,无新增项目意味着开发贷也难以提供有力支持,融资渠道不畅、融资成本提高、融资规模缩减等因素进一步增加了民营房企资金压力,房企在信贷、债券、股权三个融资渠道同时受阻。截至 2022 年 11 月30 日,房地产行业境内违约债券余额达到 1603 亿元,占全行业比重达 27%,考虑到房地产行业持续大幅下行既影响民生,又易引发系统性金融风险,因此“第二支箭”重新推上台前。