可比公司估值比较(市销率法) 原图定位 湿法设备业务估值:由于公司的湿法设备进入 2020 年刚开始贡献营收和利润,尚未成为规模效应,我们拟采用 P/S 对这块业务进行估值。我们选择在A 股上市的半导体设备公司中微公司,北方华创,芯源微,长川科技与华峰测控作为可比公司,参考 wind 一致预期的 2020 年和 2021 年收入,这些上市公司的 P/S 呈现明显的差异性,在主板上市的公司如北方华创和长川科技的估值在 9~11x 市销率(P/S),而在科创板上市的中微公司、芯源微和华峰测控的估值则处于 32~37x P/S,两个板块的估值差异高达 2 倍。由于至纯科技在主板上市,因此我们选择主板上市的北方华创和长川科技的平均 P/S 估值作为参考,给予至纯科技湿法装备业务 2021 年营收 8 倍的 PS估值,因此这块业务估值将达到 31 亿元。